20230828-大有期货-煤焦研究周报_多空交织_双焦或宽幅震荡_39页_2mb

煤焦研究周报总结（20230821-20230825）

总体概述

本报告分析了钢材、铁矿、双焦和动力煤市场情况。总体而言，各品种呈现多空交织、价格震荡特征。房地产数据疲软限制需求回升空间，供给端收缩和政策影响加剧波动性。长期趋势偏向弱势，建议投资者谨慎观望。

钢材分析

• 需求：螺纹钢表观需求环比回升，社会和钢厂库存持续去库，利淡因素包括房地产数据较弱和消费旺季尚未完全验证。
• 供给：钢厂利润大幅回落，检修增加，热卷产量环比上升，螺纹产量下降。粗钢压减政策可能导致供给进一步收缩。
• 宏观：钢材价格短期震荡，需求回升动力有限。
• 关键数据：钢材总库存环比减少，粗钢压减政策在江苏等地区落实进度缓慢。

铁矿分析

• 供应：全球发运量环比增加，中国到港量高位回落，疏港量维持高位。
• 需求：铁水产量高位运行，钢厂开工率稳健，需求旺盛支撑短期价格。
• 市场：传闻和政策影响导致价格波动加剧，远月合约压力大，双焦9-1价差收缩。
• 关键数据：铁矿石供应充足，但需求强支撑价格。

双焦分析

• 焦炭：现货市场博弈激烈，焦钢企业价格分歧大，现货价格拒绝提降；期货快速上涨修复基差，运行区间2150-2300。
• 焦煤：煤矿事故影响供应，进口蒙煤增加，期现基差修复有限；短期震荡，长期受利润收缩制约。
• 市场：多空交织，政策发布和利润压力主导价格。

动力煤分析

• 供应：矿难影响产地供应收缩，价格小幅上涨，但需求由旺转淡，电厂日耗回落。
• 需求：水电发力预期提升，港口库存下降，但电厂库存压力突出；长江流域出库流量反弹。
• 市场：期货流动性差，短期震荡，上方空间有限。

短期展望与策略

• 材料短期以震荡为主，钢材和双焦区间操作，动力煤建议观望。
• 关键因素：政策、利润和需求变化作为潜在驱动。