> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-3-12） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年3月12日发布的聚烯烃市场早报，涵盖LLDPE和PP（聚丙烯）两大品种的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面综合分析，结合地缘政治风险和原油价格波动，对今日市场走势做出预期判断。 --- ## LLDPE市场分析 ### 基本面 - **宏观背景**：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。 - **地缘政治**：中东伊朗局势紧张，霍尔木兹海峡航运基本中断，多国释放战略储备，推动外盘原油价格上涨。 - **供需端**： - 农膜下游企业开工显著提升，春耕需求启动。 - 包装膜需求以刚需为主，但因原料上涨，观望情绪较浓。 - 管材开工率小幅回升，工地陆续开工。 - **现货价格**：LLDPE交割品现货价为7750元/吨，较前一交易日上涨150元。 - **基本面判断**：整体偏多。 ### 基差与持仓 - **基差**：LLDPE 2605合约基差为-404，升贴水比例-5.0%，偏空。 - **主力持仓**：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。 ### 盘面走势 - **技术面**：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。 - **预期**：今日LLDPE走势偏强，受原油上涨及下游需求恢复支撑。 ### 利多与利空因素 - **利多**： - 成本支撑增强。 - 原油价格大幅波动。 - **利空**： - 无明确利空因素提及。 - **主要逻辑**：地缘政治引发的原油波动。 - **主要风险点**：原油价格大幅波动、国际政策博弈。 --- ## PP市场分析 ### 基本面 - **宏观背景**：与LLDPE类似，2月制造业PMI回升，地缘政治影响原油价格。 - **供需端**： - 多套PDH装置因原料问题停车检修，影响供应。 - 塑编开工小幅提升，企业订单好转。 - BOPP开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触。 - **现货价格**：PP交割品现货价为8200元/吨，较前一交易日上涨350元。 - **基本面判断**：整体偏多。 ### 基差与持仓 - **基差**：PP 2605合约基差为3，升贴水比例为0.0%，中性。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，增空，偏空。 ### 盘面走势 - **技术面**：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。 - **预期**：今日PP走势偏强，受原油上涨及下游需求恢复支撑。 ### 利多与利空因素 - **利多**： - 成本支撑增强。 - 原油价格大幅波动。 - **利空**： - 无明确利空因素提及。 - **主要逻辑**：地缘政治引发的原油波动。 - **主要风险点**：原油价格大幅波动、国际政策博弈。 --- ## 库存与供需平衡 ### PE综合库存 - **当前库存**：62.5万吨，较前一周期增加3.1万吨，中性。 - **历史趋势**：2024年库存为47.8万吨，2025年预计库存继续上升。 ### PP综合库存 - **当前库存**：65.8万吨，较前一周期增加0.3万吨，中性。 - **历史趋势**：2024年库存为51.4万吨，2025年预计库存有所增长。 --- ## 产能与产量趋势 ### 聚乙烯（PE） - **产能增长**：2025年预计产能为4319.5万吨，同比增长20.5%。 - **产量波动**：2024年产量为2773.8万吨，较前一年有所下降。 - **净进口量**：2024年净进口量为1360.32万吨，进口依赖度为32.9%。 ### 聚丙烯（PP） - **产能增长**：2025年预计产能为4906万吨，同比增长11.0%。 - **产量波动**：2024年产量为3425万吨，较前一年增长。 - **净进口量**：2024年净进口量为360万吨，进口依赖度为9.5%。 --- ## 风险提示 - **主要风险**：原油价格大幅波动、国际政策博弈。 - **市场不确定性**：地缘政治局势可能进一步影响原油供应及价格走势，进而影响聚烯烃市场。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告内容基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议。 - 投资者依据本报告作出的决策与大越期货及报告作者无关。