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燃料油早报总结（2026-04-21）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油早报，内容涵盖市场基本面、库存、价差及主力持仓等关键信息，同时分析了近期多空因素及价格走势预期。

主要观点

1. 市场基本面

• 供应端：中东地区的燃料油库存持续下降，而来自西方市场的低硫燃料油到货量在4月份连续第三个月减少，预计5月份进一步减少。
• 套利情况：东西方价差虽超过100美元/吨，但由于运费上涨和航行时间较长，套利经济性不强。
• 地缘风险：中东局势动荡及海峡通行不畅对供应端形成支撑，推动市场情绪偏多。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡现货价格为604.6美元/吨，基差为326元/吨，显示现货升水期货。
• 低硫燃料油：新加坡现货价格为654.71美元/吨，基差为141元/吨，同样呈现现货升水期货。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：4月15日当周库存为2732.9万桶，较前一周增加292万桶，库存上升对价格形成压力。
• 库存趋势：库存波动较大，近期因中东局势导致供应紧张，库存下降，但4月份库存有所回升。

4. 盘面表现

• 价格走势：价格运行在20日线下方，显示短期偏弱趋势。
• 市场情绪：整体偏空，但部分交易员认为市场在等待消息面的进一步明朗。

5. 主力持仓

• 高硫燃料油：主力多单减少，但整体仍偏多。
• 低硫燃料油：主力持仓由空翻多，显示市场情绪有所改善，偏多。

6. 价格预期

• FU2605：预计在3700-3850区间震荡。
• LU2605：预计在4300-4450区间震荡。
• 短期展望：市场受地缘风险和需求中性影响，预计短期内维持震荡走势，等待美伊谈判等消息的进一步发展。

关键信息汇总

价格变动

库存数据（2026年4月15日当周）

• 库存量：2732.9万桶
• 增减量：+292万桶

高低硫价差趋势

• 价差图：显示高低硫燃料油价差变化趋势，具体数值未提供，但整体市场价差存在波动。

多空分析

利多因素

• 中东局势动荡，可能影响燃料油供应。
• 海峡通行不畅，进一步加剧供应紧张。

利空因素

• 特朗普政府再现TACO（可能指贸易政策不确定性），对市场情绪形成压制。
• 上游端原油承压受挫，影响燃料油需求预期。

风险提示

• 中东迅速停火：若局势缓解，供应恢复，可能对燃料油价格形成下行压力。

免责声明

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