20221103-国投安信期货-三大矿山季报_锰矿价格持续下调_5页_373kb

锰矿行业季报分析总结

核心内容概述

2022年第三季度，全球主要锰矿企业South32、Eramet-Comilog及OMH的锰矿产量和销量均呈现不同趋势。整体来看，锰矿价格持续下调，但人民币贬值和海运费下降为矿山带来一定积极影响。此外，钢铁行业需求疲软，预计四季度硅锰合金及锰矿供应将趋于过剩，价格面临下行压力。

主要观点

• South32

  • 2022年三季度锰矿产量为131.4万吨，同比下降6.71%，环比下降0.61%。
  • 产量下降主要来自南非，但澳大利亚和南非的财年生产目标未变。
  • 预计2022年第四季度运输效率将有所回升。
  • 2023财年产量目标为340万湿吨（折算干基306万吨），但受钢铁产量下降预期影响，四季度锰矿价格预计会下降。

• Eramet-Comilog

  • 2022年三季度锰矿产量为206.1万吨，同比增长5.64%，环比增长10.69%。
  • 全年产量维持年初计划，全球普碳钢产量下降约2%，中国产量有所回升。
  • 锰矿供应上升至540万吨，消耗量约为500万吨，进入过剩状态。
  • 加蓬产区持续推进矿山扩建，物流效率提升带动运输和销量增长。
  • FOB现金成本同比下降9%至2.0美元/吨度，海运费因大型船舶运输合同下降，缓解了部分成本压力。
  • 预计2023年锰矿产量将继续增长，但硅锰合金价格承压，锰矿供应宽松将对价格形成下行压力。

• OMH

  • 2022年三季度锰矿产量为0万吨，销量也为0吨。
  • 主要原因是Bootu Creek矿山在2021年末停产进行维护和保养，尾矿销售已于二季度完成。
  • 锰矿价格下跌主要受到全球钢铁市场疲软和能源成本上涨的抑制。
  • 南非到中国的锰矿运费为0.97美元/吨度，环比下降35.76%。

关键信息汇总

行业趋势与展望

• 价格趋势：三季度锰矿价格持续下调，预计四季度仍将面临下行压力。
• 供应变化：除Comilog外，其余主流矿山前三季度累计产量同比均有下滑，而Comilog则保持增长。
• 需求预期：全球钢铁产量预计四季度仍将下降，尤其在欧美地区，中国产量有所回升但整体仍受压制。
• 成本与运费：部分矿山运营成本下降，海运费因合同优惠有所降低，但整体仍受能源成本上涨影响。
• 库存与压力：硅锰合金供应过剩，锰矿港口库存上行，预计价格将承压。

风险与支撑因素

• 风险因素：

  • 钢铁行业需求疲软，导致锰矿需求下降。
  • 供应过剩，尤其是硅锰合金市场。
  • 能源成本上涨抑制钢厂采购意愿。

• 支撑因素：

  • 人民币贬值对出口有利。
  • 海运费下降降低了运输成本。
  • 部分矿山运营成本下降，对价格形成一定支撑。

结论

综合来看，2022年三季度全球锰矿市场整体承压，价格持续下滑，但部分成本因素和汇率变化为市场带来一定支撑。未来四季度，随着钢铁产量继续下降，锰矿供应过剩预期增强，价格仍将面临下行压力。各矿山在产量和销量上表现不一，Comilog保持增长，而South32和OMH则面临产量下滑和停产维护的挑战。