20230616-东方金诚-美债专题跟踪_核心通胀顽固推动美联储_鹰派暂停_加息_10年期美债收益率小幅上行_5页_2mb

<center>美债专题跟踪（20230612-20230616）

• 市场回顾

  1. 美债收益率走势：美联储6月议息会议暂停加息但释放年内超预期两次鹰派加息信号，10年期美债收益率在震荡中总体上行，单周小幅上行2bp至377%。
  2. 关键事件：
     • 6月12日周一开始，由于市场预期当周联邦基金暂停加息，10年期美债收益率窄幅震荡收于373%。
     • 美国5月核心CPI超预期上涨（同比超预期增长），加剧市场对美联储后续加息预期，推升10年期美债收益率至384%。
     • 周三市场对美联储鹰派信号做出偏激看待，并加剧对经济衰退的担忧，10年期美债收益率小幅下行至373%。
     • 当周未出现大幅偏离的抛压，支撑在373%-384%区间内震荡，并最终收于377%。
  3. 利差变化：
     • 美国10Y-2Y利差倒挂且持续扩大，当周由-84bp扩大至**-93bp**，创42年最深倒挂。
     • 美中10年期国债收益率利差扩大至111bp倒挂状态，较上周扩大3bp。

• 短期展望

  1. 市场风险因素：
     • 美联储官员听证会讲话、点阵图显示未来两次加息将施压收益率；
     • 中美利差大幅倒挂延续，可能影响本国利率走势。
  2. 预测：
     • 10Y美债收益率预计继续在38%附近震荡；
     • 中美利差保留倒挂，预计10Y美债利率上行有限，美债利差可能维持100bp以上的负向空间。