> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中信期货资深研究员刘丽芳：2026下半年油脂市场走势解析 ## 核心内容 2026年下半年，全球油脂油料市场将面临多重变量的博弈，整体呈现多空交织、波动加剧的态势。市场走势将受到货币政策、原油价格、印尼B50政策及厄尔尼诺天气等关键因素的影响，投资者需关注这些变量的动态变化，以把握市场机会并规避潜在风险。 ## 主要观点 1. **2026上半年市场表现** - 全球油脂油料市场处于现实宽松与预期收紧的博弈状态。 - 盘面呈现高位宽幅震荡走势，各品种走势分化明显。 - 棕榈油因印尼生柴政策预期而底部抬升。 - 菜籽油受加拿大极端天气影响波动加剧。 - 豆油受南美大豆丰产及国内累库拖累，表现相对偏弱。 2. **当前市场三大核心分歧** - 原油走势对生柴需求的影响。 - 印尼B50生柴政策的落地力度。 - 厄尔尼诺天气利好兑现的程度。 3. **行业三大共识** - 生物柴油成为油脂定价的核心因子。 - 下半年多重变量将推升板块波动率。 - 棕榈油与菜籽油或将强于豆油，维持相对强势格局。 ## 关键信息 - **市场趋势**：油脂市场整体处于高位震荡，品种间走势分化。 - **影响因素**： - **货币政策**：可能对市场产生重要影响，需密切关注。 - **原油价格**：作为生柴原料，直接影响生物柴油需求及油脂价格。 - **印尼B50政策**：政策落地力度将决定棕榈油的市场表现。 - **厄尔尼诺天气**：可能对油脂供应产生利好，但需警惕利好兑现后的回调。 - **投资策略**： - 单边布局：可逢低布局棕油、菜油多单。 - 套利机会：关注品种间价差，寻找套利空间。 - 风险提示：需警惕原油大跌、政策变动等风险因素。 ## 总结 2026年下半年，油脂市场将面临复杂的多空因素交织局面。生物柴油作为核心定价因子，其需求变化将显著影响油脂价格走势。印尼B50政策、厄尔尼诺天气及货币政策是市场关注的重点，投资者应密切关注这些变量的演变，并在操作中灵活应对。棕榈油和菜籽油可能继续表现出较强的市场韧性，而豆油则可能因供应宽松及政策影响表现偏弱。市场波动率将有所上升，建议采取稳健策略，合理控制风险。 ```