> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月，国际原油市场呈现震荡偏强走势，主要受地缘政治冲突及全球供需变化影响。霍尔木兹海峡的持续关闭成为市场核心矛盾，而OPEC+的增产计划及美国库存变化则在一定程度上影响油价走势。 ## 主要观点 ### 1. 市场预期与油价走势 - **8月初**：市场预期美伊和谈向好，海峡有望开放，油价承压走低。 - **8月中旬**：海峡仍未开放，美伊处于僵局，油价震荡上涨。 - **8月下旬**：巴基斯坦斡旋，美伊重新和谈预期增强，油价回调。 - **8月底**：伊朗态度依然强硬，国内油价受油轮运费上涨、中国原油加工量增加及地炼补库等因素支撑，表现强于国际油价。 ### 2. 全球原油供需情况 - **需求方面**：IEA预计2026年全球石油日均需求同比减少160万桶，第三季度降幅收窄至280万桶/日，预计2027年需求将反弹240万桶/日。 - **供应方面**：受霍尔木兹海峡关闭影响，全球石油供应量预计全年平均下降430万桶/日。EIA数据显示，第二季度经霍尔木兹海峡的原油运输量大幅下降至490万桶/日，较冲突前减少约1670万桶/日。 - **OPEC+增产**：OPEC+7月原油日均产量为3766万桶，环比增加142万桶/日。9月继续增产18.8万桶/日，但受中东局势影响，增产对短期市场影响有限，中长期则可能缓解供需矛盾。 ### 3. 美国原油市场动态 - **产量**：美国原油日均产量为1384.3万桶，比去年同期增加40.4万桶；1-7月原油产量同比增长0.9%。 - **库存**：截至8月21日当周，美国原油库存总量下降360.5万桶，战略储备下降370万桶；商业原油库存微增9.5万桶。 - **钻井数**：美国在线钻探油井数量为452座，环比减少3座，但较去年同期增加41座。 ### 4. 中国原油市场情况 - **消费与进口**：中国是全球第二大石油消费国和最大原油进口国，7月原油进口量为3572.61万吨，环比增长22.08%，同比下降24.29%。 - **加工量**：7月原油加工量为5311万吨，同比下降15.8%，降幅收窄；1-7月原油加工量同比下降6.5%。 - **地炼开工率**：山东地炼一次常减压开工负荷为58.40%，较上周上涨1.5个百分点，预计未来继续上涨。 ## 关键信息 - **霍尔木兹海峡**：目前通行量仅恢复至冲突前的10%-15%，若复航预期未兑现，油价仍可能上行。 - **OPEC+增产**：OPEC+连续增产，但受中东局势影响，增产对市场影响有限，中长期将对供需格局产生积极影响。 - **库存变化**：全球库存持续下降，EIA预计2026年第三季度库存平均减少380万桶/日，油价将维持高位。 - **美国市场**：美国原油产量保持增长，但库存仍承压，战略储备下降，显示市场对供应的担忧。 - **中国进口**：中国原油进口量虽同比减少，但进口格局未变，仍保持多元化。 ## 技术分析 - **美国WTI原油期货**：8月价格维持在74-88美元/桶区间震荡，后市可能震荡偏强运行，关注80美元/桶附近支撑。 ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得以任何形式复制、发布或修改。 - 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对任何侵权行为或有悖原意引用行为进行追究的权利。