20210803-宝城期货-油粕套利解锁_豆强油弱格局延续_5页_559kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年8月3日，主要分析了当前豆类与油脂市场的走势，重点探讨了油粕套利对市场的影响以及豆强油弱格局的延续。

主要观点

1. 美国大豆出口检验量下降

• 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周大豆出口检验量较一周前减少25.1%，较去年同期减少56.6%。
• 2020/21年度美国大豆出口检验总量为58,223,052吨，同比提高47.8%。
• 2021/22年度美国大豆出口量预计为20.75亿蒲，同比减少9.00%。
• 美国农业部在7月份供需报告中预测的出口量略低于6月份，但仍比2019/20年度增长35.2%。

2. 印度夏季油籽作物种植情况

• 截至7月30日，印度夏季油籽作物种植面积为8481.5万公顷，低于去年同期和五年均值。
• 大豆种植面积为1121.5万公顷，高于一周前，但低于去年同期和五年均值。
• 花生种植面积为410.5万公顷，高于一周前，但低于去年同期。
• 6月1日至7月21日的降雨量为416.6毫米，比正常降雨量低2%，可能对作物生长造成一定影响。

3. 现货市场价格走势

• 豆粕价格偏强震荡，主要由于基差强势和放量成交，反映出市场对未来的乐观预期。
• 豆油和棕榈油价格下跌，跌幅超过1%，延续调整态势。
• 油粕套利资金解锁是导致油脂价格下跌的重要原因之一。

4. 后市展望

• 豆类市场受天气炒作和陈作供应紧张支撑，美豆期价强势仍存，短期难跌。
• 国内豆粕需求进入年内低谷，但市场预期乐观，支撑价格偏强。
• 油脂市场则受到宏观因素和国际能源市场波动影响较大，短期走势受压制，但基本面仍较强。

关键信息

• 美国大豆出口检验量持续下降，表明出口节奏放缓，可能影响全球供需格局。
• 印度夏季作物种植面积不及预期，可能对全球油籽市场供应产生一定影响。
• 当前市场呈现粕强油弱格局，豆粕价格偏强，油脂价格承压。
• 油粕套利资金的退出对油脂市场形成拖累，导致价格持续调整。
• 基差强势和放量成交表明市场对豆粕未来需求仍有信心。

宝城期货营业部信息

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