> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG早报总结 ## 核心内容 本报告由研究中心能化团队发布，日期为 **2026/08/21**，主要聚焦于 **液化石油气（LPG）** 市场的近期动态及未来展望。报告涵盖了 **国内现货价格**、**外盘价格**、**期货市场**、**供需变化**、**运输成本**、**相关产业链数据**等关键信息。 --- ## 主要观点 ### 国内现货市场 - **供应提升**：国内供应逐步增加，叠加到港量高，导致现货价格承压。 - **需求疲软**：燃烧需求仍处于淡季，化工需求增量有限，现货市场驱动偏弱。 - **价格表现**： - 华南民用：5880元/吨 - 华东民用：5841元/吨 - 山东民用：5840元/吨 - 山东醚后：6590元/吨 - **基差与估值**： - 10基差：100元/吨，估值中性偏高。 - 10-11月差：114元/吨，估值中性。 ### 外盘市场 - **短期买兴平淡**：中国PDH对9月货的采购接近尾声，贸易商无明显需求；日本和韩国买兴平淡。 - **印度需求坚挺**：印度进口商对9月到货仍有采购意向，支撑现货价格。 - **中期展望**：冬季备货预期仍然存在，若地缘政治风险持续，丙烷市场格局仍具支撑，建议逢低做多FEI月差及内外正套。 --- ## 关键信息 ### 市场价对比 - **华南液化石油气价格**：5880元/吨 - **华东液化石油气价格**：5841元/吨 - **山东液化石油气价格**：5840元/吨 - **山东醚后价格**：6590元/吨 ### 期货价格与利润 - **丙烷CFR华南**：782元/吨（8月14日）→ 814元/吨（8月20日） - **丙烷CIF日本**：666元/吨（8月14日）→ 738元/吨（8月20日） - **CP预测合同价**：584元/吨（8月14日）→ 620元/吨（8月20日） - **纸面进口利润**：-124元/吨（8月14日）→ -326元/吨（8月20日） ### 基差与月差 - **10基差**：479元/吨（8月14日）→ 479元/吨（8月20日） - **10-11月差**：114元/吨（8月14日）→ 100元/吨（8月20日） - **FEI月差**：24美金（8月14日）→ 24美金（8月20日） - **FEI-MOPJ**：-85美金（8月14日）→ -85美金（8月20日） - **FEI-MB**：309美金（8月14日）→ 309美金（8月20日） - **FEI-CP**：104美金（8月14日）→ 104美金（8月20日） ### 运输与贴水 - **美亚运费**：74.75美金（+19.75） - **中东-远东运费**：214.56美金（+5.56） - **华南CP丙烷到岸贴水**：198美金（+1） - **AFEI、美湾、中东丙烷OB贴水**：38美金（-23）、29.3美金（+5）、-20美金（-45） ### 供需数据 - **港口库存**：265.03万吨（+8.06%） - **厂库库存**：16.01万吨（-0.7%） - **炼厂液化气外放**：45.42万吨（+6.12%） - **到港量**：50.7万吨（-50.25%） - **PDH开工率**：75.42%（-0.01pct） - **MTBE开工率**：55.42%（-1.76pct） - **MTBE出口订单**：6.6万吨（+5.1万吨） - **烷基化油产能利用率**：39.6%（+1.97pct） --- ## 图表与价格走势 - **液化石油气价格走势**：展示华南、华东、山东地区的市场价变化。 - **丙烷-液化石油气地区价差**：反映不同地区间的价格差异。 - **山东92#汽油-进口丁烷**：分析成品油与进口原料之间的价差。 - **丙烷/原油中东**：反映丙烷与原油之间的比价关系。 - **北亚丙烷/石脑油**：展示丙烷与石脑油的市场对比。 - **Propane FOB 中东-MB-50**：中东丙烷与MB的价差。 - **MB 丙丁烷**：MB与丙丁烷的价差。 - **Propane CIF Tokyo-MB**：东京到岸价与MB的价差。 - **Propane CIF NWE-MB**：北欧到岸价与MB的价差。 --- ## 总结 总体来看，国内LPG市场在供应增加和需求疲软的双重影响下，现货价格偏弱。外盘方面，短期买兴平淡，但印度需求坚挺，支撑价格。中期来看，冬季备货预期仍存，若地缘政治风险未缓解，丙烷市场格局仍具潜力，建议关注FEI月差及内外正套机会。整体市场估值中性，需密切关注供需变化与地缘动态。