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首席周观点总结：2026年第7周

一、核心内容

本周首席观点聚焦于金属行业与电子行业，重点分析钙钛矿电池技术对铷盐市场需求的影响，以及AI驱动下IC载板行业的发展前景。

二、金属行业：钙钛矿电池推动铷盐市场结构性扩张

主要观点

• 铷铯盐在钙钛矿电池中的关键作用：铷和铯具有优异的光电性能和化学活性，可作为钙钛矿电池ABX3结构中A离子的添加材料，显著提升电池效率、稳定性和寿命。
• 稳定性是钙钛矿电池量产的瓶颈：当前钙钛矿电池实际稳定寿命仅为3—5年，而晶硅电池可达20年以上，制约其大规模应用。
• 钙钛矿电池渗透率提升预期：预计2025年中国钙钛矿电池新增产能约为4GW，2030年将达161GW，渗透率由1.3%升至30%。
• 铷盐需求增长预测：2025-2030年全球铷盐需求量或由37吨升至1696吨，CAGR达115%；2026-2030年CAGR达94%。
• 新兴应用场景推动需求：包括建筑一体化、可穿戴设备、车载发电、移动电源、便携式电子设备、太空光伏等，其中柔性钙钛矿电池在极端环境下的表现优于传统光伏产品。
• 推荐公司：金银河、中矿资源。
• 风险提示：钙钛矿电池研发不及预期、光伏行业需求发展不及预期、卫星发射进度不及预期、铷盐供给侧投产不及预期、铷铯盐价格超预期下跌等。

三、电子行业：AI驱动IC载板涨价潮持续

主要观点

• 兴森科技扭亏为盈：2025年预计实现归母净利润1.32亿元至1.40亿元，扣非归母净利润预计为1.38亿元至1.46亿元。
• IC载板市场增长迅速：2025年全球IC载板市场规模达166.9亿美元，预计2026年增至184.4亿美元，2035年达453.4亿美元，CAGR为10.51%。
• AI与HPC推动需求增长：AI服务器需求大爆发，带动IC载板市场高密度布线、高精度制造等技术需求，尤其是ABF载板供需缺口达21%，价格一年内上涨38%。
• 公司稀缺产能价值凸显：兴森科技是国内少数同时布局BT载板与ABF载板的厂商，受益于AI浪潮，PCB业务与半导体业务持续发力。
• 盈利预测与投资评级：预计2025-2027年公司EPS分别为0.08元、0.25元和0.40元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：下游需求放缓、业务拓展不达预期、贸易摩擦加剧等。

四、关键信息汇总

钙钛矿电池技术

• 优势：低成本、高效率、轻量化、柔性化。
• 应用场景：地面光伏、建筑一体化、可穿戴设备、车载发电、太空光伏等。
• 性能提升：添加铷铯盐可显著提升电池效率与稳定性，柔性组件可承受10万次弯折，极端环境下效率保持率高。
• 渗透率预测：2025年1.3%，2030年30%。

铷盐市场

• 需求增长：2025-2030年全球铷盐需求CAGR达115%，2026-2030年CAGR达94%。
• 供给端特征：强刚性化、寡头垄断，稀缺性推动价格上涨。

IC载板市场

• 市场扩张：2025年市场规模166.9亿美元，2026年预计增至184.4亿美元。
• 技术需求：高密度布线（线宽≤10μm）、高导热性能（热导率≥5W/m·K）。
• 价格驱动：AI与HPC需求增长导致供需缺口扩大，价格持续上涨。

五、结论

• 钙钛矿电池与铷盐市场联动性强，随着技术进步和应用场景拓展，预计未来五年铷盐需求将实现高速增长。
• 兴森科技受益于AI浪潮，其在IC载板领域的布局与产能稀缺性使其具备较强的成长弹性。
• 行业前景乐观，金属与电子行业均呈现结构性扩张趋势，建议关注相关产业链企业。