> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报 2026-5-15 总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月15日发布的纯碱市场早报，主要分析了纯碱期货及现货市场行情、基本面、影响因素以及市场逻辑和风险点。 ## 主要观点 - **纯碱期货走势**：当前纯碱主力合约收盘价为1208元/吨，较前一日下跌1.15%。现货价格保持稳定，河北沙河重质纯碱市场低端价为1160元/吨，基差为-48元，期货升水现货。 - **市场趋势**：整体市场趋势偏空，短期预计纯碱价格将低位震荡运行。 - **基本面分析**： - **供给**：尽管部分企业进入检修期，但整体供给仍较为充裕，纯碱周度产量达到81.92万吨，处于历史高位。 - **需求**：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑，需求疲软。 - **库存**：全国纯碱厂内库存为188.17万吨，较前一周增加1.36%，库存在5年均值上方运行。 - **基差分析**：纯碱主力基差为-48元，显示期货价格略高于现货价格，市场存在一定的贴水风险。 - **主力持仓**：主力合约净空持仓，空头增加，表明市场情绪偏空。 ## 关键信息 ### 一、纯碱期货行情 - **日盘**：主力合约收盘价1208元/吨，较前一日下跌1.15%。 - **重质纯碱现货价**：河北沙河低端价1160元/吨，与前一日持平。 - **基差**：主力基差为-48元，较前一周有所改善。 ### 二、影响因素 #### 利多因素 1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。 2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。 #### 利空因素 1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位徘徊。 2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 ### 三、主要逻辑和风险点 - **主要逻辑**：纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。 - **风险点**： - 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求回升。 - 宏观利好超预期，可能推动市场反弹。 ## 结论 当前纯碱市场基本面偏弱，供给充足而需求疲软，库存处于高位，导致价格承压。期货市场走势也反映出市场情绪偏空，短期内预计价格将继续低位震荡。投资者应密切关注下游玻璃行业的生产情况及宏观经济变化，以应对潜在的市场波动。