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每日晨报总结（2023年3月8日）

核心内容概述

2023年3月8日的每日晨报涵盖了宏观经济、行业动态及投资建议等多方面内容，主要聚焦于美联储政策动向、中国国务院机构改革、出口数据、外汇储备变化，以及多个行业的市场表现与投资策略。

主要观点

宏观经济

• 美联储加息节奏可能加快，利率最终水平或高于此前预期。鲍威尔表示，美联储将根据经济和通胀情况决定是否加快加息。
• 中国国务院机构改革方案发布，重新组建科学技术部，组建国家金融监督管理总局，证监会调整为国务院直属机构。
• 1-2月我国出口同比下降6.8%，进口下降10.2%，但成品油进口量增长14.4%，显示燃料需求逐步回升。
• 2月末我国外汇储备收窄，黄金储备连续第四个月上升。

金工板块

• 转债市场呈现结构性行情，防御性因子和低估值因子表现突出，市场整体震荡调整。
• 转债基金本月平均实现1.28%正收益，年化收益率略有上升，但高平价转债回落幅度较大，显示市场谨慎。
• 建议关注低估值、高防御性转债，关注转债基金的配置策略。

北交所

• 两融及做市交易落地，显著提升北交所流动性，交易活跃度增强。
• 2022年北交所公司业绩稳中有升，近半数公司实现营收正增长，部分公司净利润增速超100%。
• 北交所估值仍较低，市盈率20倍，远低于科创板和创业板，具备长期增长潜力。
• 建议关注政策支持的专精特新企业，以及长周期战略下的高景气赛道。

军工板块

• 2023年国防预算增速7.2%，GDP占比微降，但整体仍处于增长区间。
• 全球多国军费增长超预期，中国军费增长空间依然存在。
• 军工白马股超跌明显，建议逢低加仓，关注两会后订单释放及业绩回升。
• 军工板块估值分位数36%，提升空间较大。
• 投资建议：推荐“五维度”配置，包括无人装备、航空/航发产业链、导弹/北斗三产业链、国产替代受益标的、国企改革受益标的。

化工板块

• 石油化工行业收益率12.9%，表现优于市场，排在二级子行业第30位。
• 油价预计在中高位运行，建议关注内需修复下的周期弹性及规模扩张的龙头企业。
• 推荐标的：国恩股份、卫星化学、东方盛虹等。

环保公用板块

• 首个新型储能容量市场交易试点在湖南启动，推动储能价格机制完善。
• 欧洲碳价高位运行，预计带动我国废弃油脂需求增长。
• 环保行业PE处于低估值区间，部分企业表现较好，但整体市场仍存压力。
• 投资建议：推荐具有规模优势的环保及公用企业，如山高环能、英科再生、高能环境等。

建材板块

• 春季需求持续回暖，两会为建材行业指明发展方向。
• 水泥价格小幅上调，北方地区需求恢复加快，关注价格和需求变化。
• 玻璃及玻璃纤维行业：市场需求有所改善，但库存压力仍存，建议关注龙头企业。
• 消费建材受益于地产政策，推荐东方雨虹、公元股份、伟星新材等。

地产板块

• 2月销售回暖，30城新房销售面积同比和环比均增长，市场热度回升。
• 二手房市场活跃度提高，挂牌量和挂牌价指数上升，但价格回升仍需观察。
• 土地市场成交低位回升，但溢价率仍较低，市场仍需谨慎。
• 投资建议：关注强信用、厚土储、优布局的全国性房企及优质物管公司。

零售板块

• “促消费”政策持续发力，推动零售市场回暖，行业整体表现优于历史均值。
• 消费者信心逐步恢复，线下消费复苏，线上促销活动频发。
• 投资建议：推荐零售渠道类及消费品类优质标的，如天虹百货、王府井、上海家化等。

关键信息汇总

行业	核心观点	投资建议
宏观	美联储可能加快加息，中国机构改革方案出炉	关注出口、进口、外汇储备变化
金工	转债市场结构性行情，防御性因子表现突出	关注低估值、高防御性转债
北交所	流动性提升，业绩表现良好	关注专精特新及高景气赛道
军工	国防预算增长，军工白马估值修复可期	关注五维度配置
化工	油价中高位运行，推荐龙头企业	推荐国恩股份、卫星化学等
环保公用	新型储能交易试点启动，碳价高位带动废弃油脂需求	推荐环保及公用领域龙头企业
建材	春季需求回暖，绿色转型持续推进	推荐东方雨虹、华新水泥等
地产	市场热度回升，政策托底	关注保利发展、招商蛇口等
零售	消费信心恢复，线上线下融合	推荐天虹百货、上海家化等

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济下行超预期，美联储政策调整。
• 行业风险：油价大幅波动、下游需求不及预期、政策执行不及预期。
• 市场风险：市场震荡、流动性变化、行业竞争加剧。
• 政策风险：政策支持力度不及预期，地产政策推进不及预期。

分析师信息

• 责任编辑：周颖，食品饮料行业分析师，清华大学本硕，2007年进入证券行业，2011年加入银河证券研究院。
• 分析师承诺：独立、客观出具报告，不与报告推荐或观点直接相关。

评级标准

• 行业评级：推荐（20%以上回报）、谨慎推荐（10%-20%回报）、中性（与基准相当）、回避（10%以下回报）。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

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