20240422-万联证券-通信行业周观点_一季度中国5G手机出货量达5643万部_同期占比83.7__9页_1mb

通信行业周观点总结

上周（4月15-21日），申万通信行业指数下跌0.67%，在31个申万一级行业中排名13位，整体表现相对疲软，跑输沪深300指数2.57个百分点。行业估值方面，当前通信行业PE（TTM）为2003倍，低于历史均值3513倍，处于低位水平，但资金关注度显著提升，本周成交额较上周增加近20倍。

近期动态与趋势：

1. 6G技术：2024全球6G技术大会在南京召开，强调高频段无线传输与器件等关键技术，推动全球6G标准共识。
2. 5G-A应用：中国电信安徽分公司联合华为在京沪高铁实现3CC载波聚合，5G-A网络在高速场景下速率提升3倍。上海联通在F1赛道部署5G-A网络，连续覆盖体验突破5Gbps，为5G-A规模商用奠定基础。
3. 5G手机市场：一季度中国5G手机出货量达5643万部，占手机出货量的83.7%，高端智能5G需求强劲。
4. 算力产业：中国移动宣布2024-2025年采购8054台人工智能服务器，推动算力升级。

投资建议：
人工智能大模型发展带动算力产业链需求，运营商数字化转型推动云服务增长，建议关注卫星通信、算力基础设施、5G建设及数字化应用等领域。风险因素包括中美科技摩擦、5G/人工智能发展不及预期等。

总体来看，通信行业估值处于历史低位，短期市场波动对核心标的影响有限，长期趋势仍受益于5G、6G、算力等科技创新驱动，建议把握细分领域投资机会。