> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色板块周度报告总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月18日黑色板块（钢材、铁矿、焦煤、焦炭）的市场走势、基本面及未来展望。整体来看，黑色板块在宏观预期转弱的背景下呈现震荡调整态势，受季节性需求走弱和产业库存变化的影响，市场情绪偏谨慎。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观环境 - **美伊谈判陷入僵局**：影响全球市场情绪，叠加高油价冲击，引发加息预期升温。 - **美国通胀数据超预期**：4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI同比上涨2.8%，PPI同比上涨6%，均创近年新高，推动市场对加息的担忧。 - **全球能源格局变化**：沙特阿美、卡塔尔、秘鲁等国家或地区采取措施应对能源供应紧张，对全球能源市场产生影响。 ### 2. 黑色板块走势 - **黑色板块整体见顶回落**：上周黑色板块震荡调整，焦煤价格领跌，动力煤价格上涨至敏感区域，但市场情绪偏弱。 - **钢材价格震荡偏弱**：螺纹钢期货价格位于电炉谷电成本与平电成本区间，静态估值中性。钢材库存去化顺畅，但5月需求面临季节性走弱压力。 - **煤焦价格震荡偏弱**：焦煤总库存环比增加49.2万吨，焦炭总库存小幅下滑，但港口库存下降，独立焦化厂与钢厂增库，基本面矛盾不大。 - **铁矿价格震荡偏弱**：铁水产量微增，日均维持在240万吨附近，但铁矿发运受天气影响大幅下降，后期或趋势性回升。钢厂铁矿库存微增，港口库存延续去库格局。 --- ## 关键信息 ### 1. 现货价格 - **钢材价格下跌**：杭州螺纹钢价格下跌30，上海热卷价格下跌30，螺纹钢与热卷价格均呈下行趋势。 - **双焦价格上涨**：天津港准一级焦价格上涨50，吕梁中硫主焦价格上涨50，废钢价格上涨10。 - **铁矿石价格下跌**：日照港PB粉价格下跌14.00，螺纹钢与铁矿石价格呈现负相关。 ### 2. 供需情况 - **钢材产量稳定**：2026年钢材产量维持在800万吨左右，但表观消费量有所波动，库存去化速度加快。 - **铁水产量微增**：日均铁水产量维持在240万吨附近，钢厂盈利率处于高位，但若需求季节性回落，可能面临减产压力。 - **焦煤产量高位**：2026年焦煤产量回升至200万吨，总库存环比增加，矿山库存减少，洗煤厂与焦化厂库存增加。 - **焦炭产量持稳**：焦炭产量基本稳定，但库存变化较大，钢厂与焦化厂库存增加。 ### 3. 价差分析 - **卷螺价差略有回落**：卷螺价差从250回落至-150，显示螺纹钢相对热卷价格走弱。 - **螺矿比与螺焦比**：螺矿比从3.5降至1.4，螺焦比从1.0降至1.5，表明螺纹钢与铁矿、焦炭价差收窄。 - **焦炭与焦煤价差**：焦炭/焦煤价差从1.1升至1.8，显示焦炭价格相对焦煤走强。 --- ## 未来展望 - **钢材**：短期价格震荡调整为主，若需求走弱，库存去化将放缓甚至累库。 - **煤焦**：基本面矛盾不大，预计下周继续震荡偏弱运行。 - **铁矿**：若钢材需求季节性回落且铁水产量高位，钢厂可能减产，铁矿与钢材价格或面临共振回落压力。 - **宏观层面**：需密切关注美伊谈判进展与美国通胀数据，以及全球能源政策变化。 --- ## 政策与市场动态 - **美伊谈判僵局**：影响全球市场情绪，推动油气期货走强。 - **中国钢材出口**：2026年4月出口949.8万吨，同比增长；1-4月累计出口同比下降9.7%。 - **能源政策调整**：沙特阿美、卡塔尔、秘鲁等采取措施应对能源供应紧张。 - **印度限制进口**：上调黄金和白银进口关税，限制非必要进口以支撑外汇储备。 - **印尼推迟特许权使用费**：为制定更好的方案，对铜、锡、镍、金和银等大宗商品的政策尚未明确。 --- ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断并承担相应风险。 - 信息来源为公开资料，公司不保证其准确性或完整性。 --- ## 联系信息 - **公司名称**：长江期货股份有限公司 - **地址**：武汉市江汉区淮海路88号13、14层 - **电话**：027-65777137