> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿供需基本面尚可，成本和宏观有利空 ## 核心内容总结 铁矿石市场在2026年6月22日的分析中显示，**供需基本面整体尚可**，但**成本支撑减弱**和**宏观环境偏空**对价格形成压制。 ### 一、铁矿发运情况 - **全球铁矿发运量**：上周达到3467.7万吨，环比增加120.8万吨，显示全球供给仍处于高位。 - **澳洲发运量**：2013.6万吨（-14.1万吨），与去年同期相比处于低位，但整体仍保持稳定。 - **巴西发运量**：788.0万吨（-82.0万吨），近期发运量持续回落，需关注月底是否有所改善。 - **非主流地区发运增长**：非主流国家和地区的供给增长有效抵消了主流地区的回落，推动全球发运量整体上涨。 ### 二、铁矿需求表现 - **铁水产量**：247家钢企铁水日均产量为242.24万吨，环比增加1.38万吨，**符合市场预期**。 - **高炉盈利率**：保持在55.84%，未出现明显下滑，显示钢厂盈利能力稳定。 - **疏港量**：45港铁矿日均疏港量335.89万吨，环比增加11.85万吨，**反映铁矿需求仍具韧性**。 ### 三、库存动态 - **港口库存**：国内45港铁矿库存16557.37万吨，环比减少6.84万吨，库存处于**稳定去化**状态。 - **钢厂进口矿库存**：247家钢企进口矿库存8924.3万吨，环比增加13.17万吨，**厂库小幅累库**，但绝对值不高，对价格影响有限。 - **库存去化关键**：港口库存能否持续去化，是**中长期铁矿价格能否反弹**的重要条件。 ### 四、成本支撑变化 - **霍尔木兹海峡通行**：近期霍尔木兹海峡重新开放，**拉低铁矿现货成本支撑**，导致现货价格走弱速度加快。 - **基差走弱**：铁矿09合约基差明显下行，**现货价格开始贴水**，反映市场对远期需求的预期与现货价格的矛盾。 - **成本与需求博弈**：尽管铁矿需求保持韧性，但**成本支撑下移**对冲了部分需求带来的利好。 ### 五、宏观环境影响 - **宏观数据偏弱**：整体宏观环境不佳，**压制市场情绪**，导致黑色系商品整体走弱。 - **终端需求预期下降**：社零数据走弱进一步**拉低市场对终端需求的预期**，对铁矿价格形成压力。 ### 六、未来展望 - **发运预期**：全球发运量预计**继续维持高位**，至7月下旬前到港量仍将保持高位。 - **价格驱动**：短期铁矿价格缺乏明显向上驱动，**偏空运行**。 - **风险提示**：需关注**铁水产量变化**及**现货走弱水平**，这些因素可能对价格走势产生较大影响。 ## 关键结论 铁矿供需基本面**尚可**，但**成本支撑减弱**与**宏观环境偏空**形成双重压力，导致铁矿价格**走弱**。**港库去化**是中长期价格反弹的关键因素，**铁水产量稳定**则支撑了短期需求。整体来看，铁矿价格在短期内仍面临下行压力，需密切关注后续供需变化及宏观政策动向。