20160623-安信证券-电子元器件行业深度分析_虚拟显示__投出一片新天地_20页_2mb

虚拟显示行业深度分析总结

核心内容

虚拟显示技术正成为未来显示技术的重要方向，其中增强现实（AR）因其将虚拟信息与现实环境融合的能力，被认为是更具发展潜力的方向。AR技术通过不同的显示方式，如头戴式、手持式和空间式，为用户带来更自然、更安全的交互体验。随着VR与AR技术的融合，微投技术因其体积小、灵活轻便的特点，将在未来占据更重要的地位。

主要观点

• AR是未来主流显示方式：AR通过将虚拟信息叠加到现实环境中，改变了人类对现实的感知方式，是未来技术发展的必然趋势。
• 微投技术是AR发展的核心：相比VR仍使用智能手机面板显示技术，AR已广泛采用光学微投技术。随着技术融合，微投技术的重要性将不断提升。
• AR在专业领域应用广泛：包括军工、工业、办公、医疗等领域，已形成稳定的B2B商业模式，未来有望拓展至消费级市场。
• 消费级AR市场潜力巨大：汽车电子应用可能成为消费级AR的最大市场之一，HUD（抬头显示器）因其不干扰驾驶视线，成为未来汽车显示的重要方向。
• 技术发展趋势：光场技术、DLP和LCOS等显示技术正在逐步发展，其中LCOS因功耗低、技术成熟，成为AR显示的重要选择。
• 行业投资建议：多家企业如Lumus、HoloLens、Magic Leap及全球手机厂商已布局AR显示领域，相关上市公司如水晶光电、歌尔股份、福晶科技、利亚德、中茵股份、利达光电等值得关注。

关键信息

显示技术比较

技术	优点	缺点
立体技术	易实现，成本较低	需要双眼分别成像，可能引起视觉疲劳
光场技术	更自然，减少视觉疲劳	技术复杂，成本高
DLP技术	对比度高，图像清晰	功耗高，成本控制难度大
LCOS技术	功耗低，技术成熟	工艺要求高，需配合光学设计

AR应用场景

• 工业：AR用于自动化辅助工具，提高操作效率。
• 办公：AR改善办公可视化，提升信息处理能力。
• 医疗：AR辅助医疗诊断与手术导航。
• 汽车：HUD作为车载显示，未来可能承载更多信息，包括娱乐和导航。
• 消费级设备：HoloLens、Lumus等设备有望明年放量，推动AR普及。

主要上市公司分析

• 水晶光电：专注于微投光机模组，与Lumus合作，推出Qrios HUD产品。
• 歌尔股份：Oculus和Sony VR的独家生产商，供货HoloLens，具备VR/AR显示技术能力。
• 福晶科技：提供激光晶体元件，广泛应用于AR微投设备。
• 利亚德：与Magic Leap合作，布局AR显示市场，投资力度大。
• 中茵股份：拟收购Eyesight，掌握AR动作操控技术，特别是在手势识别方面。
• 利达光电：长期深耕光学精密器件，与Sony、Epson等公司合作，具备3LCD微投技术优势。

投资建议

• 投资评级：领先大市-A，维持买入评级。
• 重点关注股票：
  • 水晶光电（002273），目标价54.00元，买入-A。
  • 利达光电（002189），目标价39.20元，买入-A。
  • 歌尔股份（002241），目标价42.00元，买入-A。
  • 中茵股份（600745），目标价50.00元，买入-A。

风险提示

• 行业发展可能不达预期，技术成熟度、市场接受度及政策支持存在不确定性。

行业趋势

• AR与VR融合：随着技术进步，AR与VR将逐步融合，推动显示技术向更自然、更高效的方向发展。
• HUD在汽车中的应用：HUD将成为未来汽车显示的重要组成部分，提升驾驶安全性和信息获取效率。
• 微投技术发展：随着市场需求增长，微投技术将不断优化，推动AR设备的轻量化和普及。

行业分析

• 技术发展：从传统显示方式向光场、LCOS、DLP等先进技术演进，提升AR设备的显示效果和用户体验。
• 市场前景：AR在专业领域已形成稳定应用，消费级市场潜力巨大，尤其在汽车电子领域。
• 企业布局：全球主要科技公司如苹果、三星、微软等均在AR领域进行布局，推动行业发展。

行业数据

• HUD市场增长：预计2010-2018年HUD市场年均复合增长率达22.7%。
• HUD装车率：预计至2020年，HUD装车率将从2012年的2%提升至9%。
• HUD技术特点：采用光学投影技术，通过LED光源和反射镜实现信息投射，对亮度和焦距要求高。

结论

AR作为未来显示技术的重要方向，将在消费娱乐与专业应用领域实现共生发展。随着技术进步和市场需求增长，微投技术将发挥更大作用，推动AR设备的普及与创新。重点关注相关企业，把握行业发展趋势，关注技术突破与市场拓展。