20260119-国元期货-短纤期货周报_市场静待节后破局_7页_407kb

短纤市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货发布，旨在对2026年短纤市场走势进行分析与展望。报告从利润调节机制、需求变化、成本波动以及后市预期四个方面展开，指出当前短纤市场处于震荡状态，短期内难以形成明确趋势，需关注春节后终端需求的复苏情况。

主要观点

• 市场震荡格局延续：短纤市场短期内仍将维持震荡走势，主要受供应宽松与需求淡季的双重影响。
• 利润调节机制主导市场：行业开工率作为市场调节机制的核心，对价格起到支撑作用，显示供应端对价格信号的敏感性。
• 需求进入淡季：下游纺织产业链已进入春节前的系统性收缩阶段，需求支撑减弱，形成“空窗期”。
• 成本端波动风险：PTA价格与原油市场高度相关，地缘局势可能引发油价短期剧烈波动，进而影响短纤成本。

关键信息

一、利润驱动调节，矛盾转向平衡

• 2025年化工板块价格中枢下移，短纤加工利润持续压缩。
• 2026年初短纤利润较2025年年末明显修复，上涨39.17%。
• 行业开工率回升至90.86%的近年高位，周产量达17.32万吨。
• 市场核心矛盾从“成本压力与加工利润”转向“供应端弹性释放与终端需求承接能力”。

二、需求步入季节性消费淡季

• 春节前纱线及织造环节开工率下降，对短纤需求支撑减弱。
• 终端订单周期出现“青黄不接”，春季新单尚未大规模下达。
• 节后需求复苏将成为市场转折点，需关注新订单落地规模与节奏。

三、成本端波动或将放大

• 短纤价格与PTA、乙二醇高度联动，与PTA相关系数稳定在0.85以上。
• PTA价格主要受原油市场影响，第一季度全球石油库存压力大，油价中枢受压制。
• 地缘局势可能引发油价短期波动，从而放大短纤成本端的不确定性。

后市展望

• 短纤市场短期内难脱震荡格局。
• 成本端支撑有限，需等待新的驱动因素。
• 春节后终端需求的复苏强度与节奏将是市场突破的关键。

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