> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了2026年7月31日的金融及商品市场动态，涵盖宏观策略、股指期货、商品期货等市场分析，并附有分析师声明与免责声明，确保信息的合规性与独立性。报告重点分析了美元指数、黄金、股指、黑色金属、有色金属、能源化工及航运指数等领域的市场表现和未来趋势。 --- ## 1. 金融要闻及点评 ### 1.1 宏观策略（黄金） - **核心内容**：美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，同比增速从4.1%降至3.7%；美国二季度GDP增长1.5%，低于预期。 - **主要观点**： - 金价上涨超1%，主要受到美元指数下跌带动。 - 日本当局疑似干预汇率，日元大幅升值，美元走弱。 - 美国经济数据疲软，市场对美联储加息担忧减弱。 - **关键信息**： - 金价对紧缩预期定价较为充分，继续震荡筑底。 - 市场风格再平衡下，机构可能继续做多。 ### 1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - **核心内容**：日本当局干预日元，导致日元大幅走强，美元走弱。 - **主要观点**： - 日元升值带动市场风险偏好回升。 - 美国财长称日元“被严重低估”，暗示美日合作。 - **关键信息**： - 美元短期走弱，市场风险偏好修复。 ### 1.3 宏观策略（股指期货） - **核心内容**：中央政治局会议召开，强调存量政策使用，未释放明显增量政策。 - **主要观点**： - 市场成交小幅修复，科技股回调充分，A股有望迎来机会。 - 政策层未出台明显新政策，市场情绪仍谨慎。 - **关键信息**： - 股指多头均衡配置，建议关注科技股反弹机会。 ### 1.4 宏观策略（国债期货） - **核心内容**：央行开展逆回购操作，净投放665亿元。 - **主要观点**： - 政策维持定力，增量政策落地概率不高。 - 9月可能是下一个观察增量政策的重要窗口期。 - **关键信息**： - 市场风格再平衡下，机构不会放弃做多尝试。 --- ## 2. 商品要闻及点评 ### 2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - **核心内容**：钢价回落，库存小幅增加。 - **主要观点**： - 中央政治局会议未释放明显增量政策，市场情绪谨慎。 - 需求未明显改善，出口接单一般，累库压力仍存。 - **关键信息**： - 短期以震荡思路对待，等待价格偏低估机会。 ### 2.2 黑色金属（焦煤/焦炭） - **核心内容**：临汾安泽市场炼焦煤价格下降。 - **主要观点**： - 焦煤供需偏紧，但需求下滑导致溢价受限。 - 交割问题压制盘面，短期维持震荡运行。 - **关键信息**： - 焦煤自身供需偏紧，需关注库存和需求好转情况。 ### 2.3 农产品（豆粕） - **核心内容**：USDA出口销售报告好于预期，但美豆产区降水增加。 - **主要观点**： - 国内豆粕期价跟随外盘回落，关注进口拍卖成交。 - 需求表现一般，库存变化不大。 - **关键信息**： - 期价暂时震荡，关注天气与出口情况。 ### 2.4 农产品（玉米淀粉） - **核心内容**：深加工玉米消耗量增加，库存下滑。 - **主要观点**： - 库存数据支撑价格，但远端预期仍偏弱。 - 高温天气影响春玉米开花授粉，需关注新作产量。 - **关键信息**： - 旧作玉米继续震荡阴跌，新作产量待观察。 ### 2.5 农产品（玉米） - **核心内容**：深加工企业玉米消耗量提升，库存下降。 - **主要观点**： - 库存充足，旧作玉米继续震荡。 - 高温天气影响春玉米产量，需关注新作情况。 - **关键信息**： - 库存仍然充足，预计旧作玉米继续震荡。 ### 2.6 有色金属（碳酸锂） - **核心内容**：Zulu锂矿项目持续堆矿，Canmax评估结果未出。 - **主要观点**： - 宏观因素压制碳酸锂价格，但基本面支撑仍存。 - 8月锂盐厂检修背景下，碳酸锂库存减少。 - **关键信息**： - 短期震荡，中期关注Q4旺季现实和供给扰动。 ### 2.7 有色金属（铜） - **核心内容**：西部矿业上半年矿产铜8.97万吨，第一量子矿业推进Cobre Panama铜矿复产。 - **主要观点**： - 美联储按兵不动，美元指数转弱，铜价获得支撑。 - 下游补库预期边际转弱，国内库存小幅回升。 - **关键信息**： - 建议短线多头思路，关注正套策略。 ### 2.8 有色金属（铂） - **核心内容**：铂钯价格环比下跌，供需格局偏弱。 - **主要观点**： - 原生端产量恢复，再生端释放不及预期。 - 铂金建议中线回调买入，钯金建议宽幅震荡。 - **关键信息**： - 铂钯比回调，建议等待企稳后参与多铂空钯策略。 ### 2.9 有色金属（铅） - **核心内容**：LME铅贴水维持，国内库存小幅增加。 - **主要观点**： - 铅内外盘基本面偏弱，下游需求疲软。 - 短期建议观望，若外盘支撑走弱可逢高沽空。 - **关键信息**： - 建议观望为主，关注外盘升贴水变化。 ### 2.10 有色金属（锌） - **核心内容**：Glencore上半年锌产量下降，国内库存小幅下降。 - **主要观点**： - 短期锌价承压，若TC松动或库存无去库预期，存在下行风险。 - 建议短线逢高沽空，关注中线内外反套机会。 - **关键信息**： - 铅价震荡，关注外盘支撑变化。 ### 2.11 有色金属（锡） - **核心内容**：LME锡贴水维持，国内现货市场成交乏力。 - **主要观点**： - 供应端宽松节奏偏缓，需求端疲软。 - 锡价宽幅震荡，关注地缘冲突及科技板块影响。 - **关键信息**： - 锡价维持宽幅震荡，关注产业端去库斜率。 ### 2.12 能源化工（沥青） - **核心内容**：国内沥青产能利用率下降，8月排产将修复。 - **主要观点**： - 8月供应有望阶段性回升，但市场整体仍偏低。 - 需求端有升温预期，但地缘局势仍存不确定性。 - **关键信息**： - 沥青价格短期高位震荡，关注炼厂复产及地缘变化。 ### 2.13 能源化工（苯乙烯） - **核心内容**：印度发布尿素进口招标，国内尿素库存上升。 - **主要观点**： - 尿素价格运行平稳，累库趋势延续。 - 出口成交转好，可能缓和库存压力。 - **关键信息**： - 尿素价格震荡，关注招标及出口配额情况。 ### 2.14 航运指数（集装箱运价） - **核心内容**：美国对中企及船舶实施制裁，MSC发布涨价函。 - **主要观点**： - 运价短期波动较大，MSC挺价意愿明显。 - 下周MSKW34开舱存在不确定性，影响运价走势。 - **关键信息**： - 航运指数短期震荡，关注MSC涨价函落地情况。 --- ## 总结与展望 - **金融市场**：美元指数短期走弱，黄金延续震荡筑底走势，股指多头均衡配置，国债期货震荡偏多。 - **商品市场**：黑色金属价格承压，有色金属价格震荡为主，能源化工价格受供需与地缘因素影响较大，航运指数波动明显。 - **关键趋势**：市场整体情绪谨慎，政策预期偏弱，关注后续经济数据与政策动向，尤其是9月增量政策窗口期。宏观因素对高估值品种影响较大，需谨慎应对。