> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # REITs指数基金获批总结 ## 核心内容 2026年6月17日，中国证监会正式批准首批4只REITs指数基金，标志着我国公募REITs市场正式迈入指数化投资阶段。该批基金由华夏、南方、易方达、中金基金等管理人发起，主要跟踪中证REITs全收益指数，预计带来超10亿元增量资金，为REITs市场注入新的流动性。 ## 主要观点 - **市场意义**：首批REITs指数基金的获批是对2025年底《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》的具体落实，有助于完善REITs市场投资工具体系，优化投资者结构，推动市场高质量发展。 - **投资策略升级**：指数基金的推出将丰富投资者的资产配置选择，支持定投、网格交易、资产配置等策略，为市场提供更多投资工具。 - **流动性改善**：场外指数基金通过现金申赎机制，为REITs市场提供间接流动性，增强市场活跃度，尤其对权重高、流动性好的REITs更有利。 - **市场影响**：短期内，权重高、上涨趋势强的REITs更受益；中长期则有助于资源向优质REITs集中，改善市场流动性。 - **交易策略**：投资者可围绕指数成分的纳入、剔除、权重调整等事件进行交易，同时可利用指数基金进行日内回转交易，为市场提供反向流动性。 ## 关键信息 ### 批准情况 - **时间**：2025年12月底发布政策，2026年5月18日申报，2026年6月17日获批。 - **基金规模**：预计首批基金总募集规模在10亿元左右，最低募集金额为8亿元。 - **基金管理人**：华夏、南方、易方达、中金基金。 ### 对二级市场的影响 - **增量资金**：预计首批基金建仓期为6个月，可容纳约18亿元资金入市，以日均成交额为基准，建仓节奏受市场行情、大宗交易资源等因素影响。 - **流动性联动**：指数基金的批量买卖可能增强指数成分REITs之间的流动性联动，但不如ETF机制直接。 - **资源集中**：场外指数基金倾向于配置权重高的优质REITs，推动资源向头部企业集中。 - **解禁与扩募**：指数基金可能缓解限售份额解禁压力，同时对扩募带来的流动性改善具有积极影响。 ### 对投资策略的影响 - **定投策略**：在指数回撤20%或更多时，定投REITs指数基金可提高胜率，尽管可能牺牲部分收益。 - **网格交易**：REITs指数基金作为组合工具，适合长期网格交易，降低单边下行风险。 - **日内回转**：指数基金可作为日内回转策略的载体，提供反向流动性，但盈利空间有限，需制度性支持以推动发展。 ## 重点关注事项 - **建仓节奏**：受募集期、建仓期、市场行情、大宗交易资源、基金申赎限制等影响。 - **资金冲击强度**：估算基金建仓后的资金冲击强度，有助于识别更具交易价值的REITs。 - **指数成分调整**：样本及权重调整可提前估算，但需关注月末权重数据的滞后性。 - **投资目标与规则**：需关注基金的业绩比较基准、投资策略（全复制或抽样复制）、跟踪误差、费率、分红安排等产品要素。 ## 风险提示 - **产品差异**：REITs指数基金与宽基指数基金存在显著差异。 - **发行进度**：可能不及预期，影响资金入市节奏。 - **政策变化**：REITs市场可能面临政策调整，影响市场发展。 ## 指数成分与场外基金的潜在影响 ### 潜在买入力度测算 - **建仓金额**：各REITs潜在建仓金额在0.03～0.89亿元之间。 - **日均成交额倍数**：潜在建仓金额与日均成交额的比值在1.14～8.37倍之间。 - **占流通盘比例**：在0.48%～1.40%之间。 - **趋势判断**：部分REITs呈现多头趋势，如华夏中国交建REIT、中信建投国家电投新能源REIT等。 ### 日内回转策略 - **盈利空间**：平均毛盈利空间为56bps，低于沪深300指数的106bps。 - **制度支持**：需交易手续费、做市服务费、基金申赎费用等方面的制度性支持，以推动策略成熟。 ## 总结 REITs指数基金的推出标志着我国公募REITs市场进入指数化投资新阶段，为市场提供了更多投资工具，有助于优化投资者结构和市场流动性。投资者可围绕指数成分的动态变化构建交易策略，同时利用指数基金进行定投、网格交易和日内回转操作，但需关注建仓节奏、资金冲击强度和市场波动等因素。未来需制度性支持以促进策略成熟，推动市场生态进一步完善。