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五矿期货农产品团队早报总结

团队成员

• 王俊

  • 职位：组长、生鲜品研究员
  • 从业资格号：F0273729
  • 交易咨询号：Z0002942
  • 邮箱：wangja@wkqh.cn

• 杨泽元

  • 职位：软商品、油脂油料研究员
  • 从业资格号：F03116327
  • 交易咨询号：Z0019233
  • 邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn

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核心内容概述

五矿期货农产品团队发布了近期的早报，涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋等主要农产品的行情资讯与策略观点，为市场参与者提供了多维度的分析与建议。

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各品种行情与策略分析

白糖

行情资讯

1. ICE5月白糖合约交割：交割总量为47.26万吨，其中丰益国际Wilmar为最大交货方，交割8145手。
2. 巴西港口待装运食糖：截至4月15日当周，待装运船只36艘，待装运食糖138.55万吨。
3. 印度产糖量：2025/26榨季截至4月15日，累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。
4. 泰国产糖量：2025/26榨季截至2026年3月31日，累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。
5. 巴西中南部产糖：截至3月上半月，累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。

策略观点

• 当前美伊局势不明朗，国际油价波动，国内增产预期高于预期，糖价走势偏观望。
• 图表数据包括全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存及进口量等，来源为中国糖业协会和五矿期货研究中心。

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棉花

行情资讯

1. 美国棉花种植面积：2026年预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩，2025年实际为928.3万英亩。
2. 美国棉花出口：3月26日至4月2日当周出口30万吨，当前年度累计出口3791万吨，同比减少808万吨。
3. 中国大豆到港量：4月10日当周样本数据为2094万吨，同比增加342万吨。
4. 大豆港口库存：4月10日当周样本数据为537万吨，同比增加136万吨。
5. 全球及区域大豆产量：4月预测全球产量为427.40百万吨，库存消费比为29.3%，美国、巴西、阿根廷产量预测均持平。

策略观点

• 4月USDA报告对美棉影响较小，但主产区干旱可能影响下年度产量。
• 国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，对蛋白粕价格构成利空。
• 近期蛋白粕价格波动较大，短线维持观望，远端因季节性转暖及产能去化预期走势偏强。

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蛋白粕

行情资讯

• 大豆到港量：4月10日当周为2094万吨，同比增加342万吨。
• 大豆港口库存：4月10日当周为537万吨，同比增加136万吨。
• 大豆压榨量与豆粕库存：样本数据反映压榨和库存情况。
• 美豆出口数据：当前年度累计出口量为3791万吨，对华累计出口1151万吨。

策略观点

• 4月USDA报告小幅利空，国内进口政策放宽对价格形成压力。
• 近期蛋白粕价格波动大，缺乏确定性，短线观望为主。

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油脂

行情资讯

1. 马来西亚推广B20生物柴油计划：计划分阶段实施，以应对原油价格波动。
2. 泰国收紧毛棕榈油出口管制：出口需事先获得书面批准。
3. 印尼提升生物柴油棕榈油掺混比例：由40%提升至50%。
4. 美国EPA生物燃料合规义务：2026年为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。
5. 印度植物油库存：截至3月底为190万吨，环比增加3万吨，同比增加23万吨。
6. 国内三大油脂库存：4月10日当周为187万吨，同比增加3万吨。

策略观点

• 油脂价格受美伊事件影响，原油价格高位支撑，印尼收紧出口预期可能推动价格上涨。

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鸡蛋

行情资讯

• 全国鸡蛋价格：昨日以稳为主，少数上涨，主产区均价3.82元/斤，黑山大码蛋3.6元/斤，浠水涨至3.82元/斤。
• 供应情况：供应稳定，市场走货速度尚可，贸易商按需采购。
• 图表数据：包括在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润等，来源为卓创资讯和五矿期货研究中心。

策略观点

• 新开产有限，换羽影响供应，库存不高、走货偏快，蛋价有涨价预期。
• 盘面各合约保有升水，一定程度覆盖未来涨价预期，近强远弱格局仍存。
• 短期维持反弹后抛空思路，需关注现货兑现涨价预期后盘面承压的可能。

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生猪

行情资讯

• 猪价上涨：河南、四川、湖南、贵州等地均价均有上涨。
• 养殖企业提价：头部企业仍有提价操作，养殖户情绪积极。
• 图表数据：包括生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等，来源为卓创资讯、涌益咨询和农业农村部。

策略观点

• 供应仍处增势，但体重下降有限，需求在淡季承接力不强。
• 现货走势偏弱，带动盘面近月偏弱，远端因季节性转暖及产能去化预期偏强。
• 高升水下能否兑现存在不确定性，维持高持仓下的震荡思路，以反套为主。

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重点图表说明

• 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存及进口量等图表。
• 棉花：涵盖全球及区域产量、库存消费比、出口数据、商业库存、纺纱厂开机率等。
• 蛋白粕：包括大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口数据等。
• 油脂：展示三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存等。
• 鸡蛋与生猪：提供存栏量、补栏量、鸡龄、养殖利润、交易均重、屠宰量、价差等数据。

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声明与版权信息

• 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备多项业务资格。
• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不承担信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估自身情况，并咨询专业财务顾问。
• 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。

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