> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品团队早报总结 ## 团队成员 - **王俊** - 职位：组长、生鲜品研究员 - 从业资格号：F0273729 - 交易咨询号：Z0002942 - 邮箱：wangja@wkqh.cn - **杨泽元** - 职位：软商品、油脂油料研究员 - 从业资格号：F03116327 - 交易咨询号：Z0019233 - 邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn --- ## 核心内容概述 五矿期货农产品团队发布了近期的早报，涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋等主要农产品的行情资讯与策略观点，为市场参与者提供了多维度的分析与建议。 --- ## 各品种行情与策略分析 ### 白糖 #### 行情资讯 1. **ICE5月白糖合约交割**：交割总量为47.26万吨，其中丰益国际Wilmar为最大交货方，交割8145手。 2. **巴西港口待装运食糖**：截至4月15日当周，待装运船只36艘，待装运食糖138.55万吨。 3. **印度产糖量**：2025/26榨季截至4月15日，累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。 4. **泰国产糖量**：2025/26榨季截至2026年3月31日，累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。 5. **巴西中南部产糖**：截至3月上半月，累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。 #### 策略观点 - 当前美伊局势不明朗，国际油价波动，国内增产预期高于预期，糖价走势偏观望。 - 图表数据包括全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存及进口量等，来源为中国糖业协会和五矿期货研究中心。 --- ### 棉花 #### 行情资讯 1. **美国棉花种植面积**：2026年预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩，2025年实际为928.3万英亩。 2. **美国棉花出口**：3月26日至4月2日当周出口30万吨，当前年度累计出口3791万吨，同比减少808万吨。 3. **中国大豆到港量**：4月10日当周样本数据为2094万吨，同比增加342万吨。 4. **大豆港口库存**：4月10日当周样本数据为537万吨，同比增加136万吨。 5. **全球及区域大豆产量**：4月预测全球产量为427.40百万吨，库存消费比为29.3%，美国、巴西、阿根廷产量预测均持平。 #### 策略观点 - 4月USDA报告对美棉影响较小，但主产区干旱可能影响下年度产量。 - 国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，对蛋白粕价格构成利空。 - 近期蛋白粕价格波动较大，短线维持观望，远端因季节性转暖及产能去化预期走势偏强。 --- ### 蛋白粕 #### 行情资讯 - **大豆到港量**：4月10日当周为2094万吨，同比增加342万吨。 - **大豆港口库存**：4月10日当周为537万吨，同比增加136万吨。 - **大豆压榨量与豆粕库存**：样本数据反映压榨和库存情况。 - **美豆出口数据**：当前年度累计出口量为3791万吨，对华累计出口1151万吨。 #### 策略观点 - 4月USDA报告小幅利空，国内进口政策放宽对价格形成压力。 - 近期蛋白粕价格波动大，缺乏确定性，短线观望为主。 --- ### 油脂 #### 行情资讯 1. **马来西亚推广B20生物柴油计划**：计划分阶段实施，以应对原油价格波动。 2. **泰国收紧毛棕榈油出口管制**：出口需事先获得书面批准。 3. **印尼提升生物柴油棕榈油掺混比例**：由40%提升至50%。 4. **美国EPA生物燃料合规义务**：2026年为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 5. **印度植物油库存**：截至3月底为190万吨，环比增加3万吨，同比增加23万吨。 6. **国内三大油脂库存**：4月10日当周为187万吨，同比增加3万吨。 #### 策略观点 - 油脂价格受美伊事件影响，原油价格高位支撑，印尼收紧出口预期可能推动价格上涨。 --- ### 鸡蛋 #### 行情资讯 - **全国鸡蛋价格**：昨日以稳为主，少数上涨，主产区均价3.82元/斤，黑山大码蛋3.6元/斤，浠水涨至3.82元/斤。 - **供应情况**：供应稳定，市场走货速度尚可，贸易商按需采购。 - **图表数据**：包括在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润等，来源为卓创资讯和五矿期货研究中心。 #### 策略观点 - 新开产有限，换羽影响供应，库存不高、走货偏快，蛋价有涨价预期。 - 盘面各合约保有升水，一定程度覆盖未来涨价预期，近强远弱格局仍存。 - 短期维持反弹后抛空思路，需关注现货兑现涨价预期后盘面承压的可能。 --- ### 生猪 #### 行情资讯 - **猪价上涨**：河南、四川、湖南、贵州等地均价均有上涨。 - **养殖企业提价**：头部企业仍有提价操作，养殖户情绪积极。 - **图表数据**：包括生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等，来源为卓创资讯、涌益咨询和农业农村部。 #### 策略观点 - 供应仍处增势，但体重下降有限，需求在淡季承接力不强。 - 现货走势偏弱，带动盘面近月偏弱，远端因季节性转暖及产能去化预期偏强。 - 高升水下能否兑现存在不确定性，维持高持仓下的震荡思路，以反套为主。 --- ## 重点图表说明 - **白糖**：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存及进口量等图表。 - **棉花**：涵盖全球及区域产量、库存消费比、出口数据、商业库存、纺纱厂开机率等。 - **蛋白粕**：包括大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口数据等。 - **油脂**：展示三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存等。 - **鸡蛋与生猪**：提供存栏量、补栏量、鸡龄、养殖利润、交易均重、屠宰量、价差等数据。 --- ## 声明与版权信息 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备多项业务资格。 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不承担信息使用导致的任何损失。 - 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估自身情况，并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 联系方式 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn