> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场整体呈现震荡运行态势，短期供应端驱动不足，导致价格波动较小。以下是主要分析内容： ### 1. 期货价格走势 - **棕榈油**：昨日收盘价为9349.00元/吨，环比变化-8元，幅度-0.09%。 - **豆油**：昨日收盘价为8384.00元/吨，环比变化+39.00元，幅度+0.47%。 - **菜油**：昨日收盘价为9790.00元/吨，环比变化-79.00元，幅度-0.80%。 ### 2. 现货价格及基差 - **棕榈油**：广东地区现货价为9200.00元/吨，环比变化+70.00元，幅度+0.77%，基差为P09-149.00。 - **豆油**：天津地区一级豆油现货价为8470.00元/吨，环比变化+70.00元，幅度+0.83%，基差为Y09+86.00。 - **菜油**：江苏地区四级菜油现货价为10180.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.10%，基差为OI09+390.00。 ### 3. 进口大豆及豆油价格 - **美湾大豆**（8月船期）：C&F价格为514美元/吨，环比上调4美元/吨。 - **美西大豆**（8月船期）：C&F价格为508美元/吨，环比上调4美元/吨。 - **巴西大豆**（8月船期）：C&F价格为494美元/吨，环比上调3美元/吨。 - **阿根廷豆油**（7月船期）：C&F价格为1250美元/吨，环比上调4美元/吨。 - **阿根廷豆油**（9月船期）：C&F价格为1212美元/吨，环比下调1美元/吨。 - **加拿大菜油**（7月船期）：C&F价格为1330美元/吨，环比持平。 - **加拿大菜油**（9月船期）：C&F价格为1310美元/吨，环比持平。 - **加拿大菜籽**（7月船期）：C&F价格为603美元/吨，环比下调2美元/吨。 - **加拿大菜籽**（11月船期）：C&F价格为607美元/吨，环比下调4美元/吨。 ### 4. 国内夏粮情况 - 夏粮主产区抓住晴好天气加快抢收，全国夏粮收获过九成，丰收已成定局。 - 单产有望提升，特别是7000多万亩的旱地小麦，单产比去年大幅提升。 ### 5. 美国主产州天气情况 - **美国大豆主产州**：未来6-10日，72%地区气温将低于正常水平，94%地区降水量将高于正常水平。 - **美国玉米主产州**：未来6-10日，77.78%地区气温将低于正常水平，94%地区降水量将高于正常水平。 ## 主要观点 ### 1. 供应端驱动不足 - 美豆产区天气良好，短期供应端缺乏明显驱动，油脂价格震荡运行。 - 进口大豆和豆油价格小幅上涨，但整体影响有限。 ### 2. 现货市场表现 - 棕榈油和豆油现货价格均上涨，但幅度较小，市场观望情绪浓厚。 - 菜油现货价格略有下跌，但基差仍为正值，显示期货价格相对现货偏强。 ### 3. 市场情绪与预期 - 国内夏粮丰收预期增强，有助于稳定市场情绪。 - 美国主产州天气预报显示气温偏低、降水量偏高，可能对作物生长产生一定影响，但短期对油脂价格影响有限。 ## 关键信息 ### 1. 期货与现货价差 - 棕榈油基差P09-149.00，环比变化+78.00元。 - 豆油基差Y09+86.00，环比变化+31.00元。 - 菜油基差OI09+390.00，环比变化+69.00元。 ### 2. 价差走势 - **大豆油—菜籽油**：期货主力价差呈现波动，近期有所扩大。 - **大豆油—棕榈油**：期货主力价差也呈现波动，近期有所收窄。 ### 3. 进口利润与对盘利润 - 棕榈油5月船期进口利润和对盘利润数据未完全展示，但近期有所波动。 - 棕榈油6月船期进口利润和对盘利润数据也呈现波动，部分时段为负值。 ### 4. 产量与库存 - **印尼棕榈油**：出口数量和产量均呈现波动，但总体趋势未明显偏离。 - **马来西亚棕榈油**：单产有所提升，产量波动较大。 - **国内油脂库存**：棕榈油和菜油库存数据有所波动，但未出现明显上升趋势。 ## 策略与风险提示 ### 1. 策略 - **整体策略**：中性，短期价格震荡，缺乏明确方向。 ### 2. 风险提示 - **政策变化**：可能对市场造成影响，需密切关注。 - **天气变化**：对美国主产州作物生长有潜在影响，可能影响未来供应。 - **市场情绪**：短期市场情绪可能影响价格波动。 ## 图表概览 - **图1-3**：展示棕榈油、豆油、菜油的汇总均价、收盘价及基差走势。 - **图4-6**：提供大连商品交易所、郑州商品交易所的油脂期货收盘价和基差数据。 - **图7-10**：分析价差变化及进口利润情况。 - **图11-18**：涵盖印尼棕榈油出口数量、产量、单产及国内油脂库存等关键指标。 - **图19-26**：展示国内压榨厂油脂产量和提货数量、库存变化。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 联系人与免责声明 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **免责声明**： - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点及预测仅反映当日判断，可能随市场变化而调整。 - 报告内容仅供参考，投资者应自行独立判断，不承担任何法律责任。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得擅自使用或修改。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **研究院**：华泰期货研究院 - **公司名称**：华泰期货有限公司