> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纽威股份（603699）2026 半年报点评总结 ## 核心内容概述 纽威股份在2026年上半年实现了营业总收入39亿元，同比增长14%，归母净利润7.3亿元，同比增长15%。尽管受到汇兑亏损的影响，公司仍展现出较强的盈利能力与成长性。分析师维持“买入”评级，认为公司平台化、高端化与全球化战略将保障其中长期发展。 ## 主要观点 - **业绩表现** 2026年上半年公司营业总收入与归母净利润均实现增长，但受到汇兑亏损影响，实际利润增速低于预期。其中，Q2营业总收入同比增长13%，归母净利润同比增长4%，汇兑亏损对利润增速的影响约为20%。 - **盈利能力** 公司销售毛利率稳中有升，上半年达到39.1%，同比增长2.4个百分点。但销售净利率略有下降，主要受汇兑亏损和期间费用增加影响。期间费用率同比上升4.2个百分点，其中财务费用率显著上升，主要由于汇兑亏损。 - **市场与业务影响** 中东冲突对Q2的发运造成阶段性影响，但分析师认为其为短期扰动，长期来看，能源价格上涨、结构转型及战后重建将带动油气产业资本开支增长，纽威作为工业阀门龙头将从中受益。 - **战略与团队激励** 公司于2026年7月28日推出新一轮股权激励计划，覆盖188名核心人员，包括高层管理及技术骨干。激励目标设定为2026-2028年归母净利润同比增长率不低于10%/21%/33%，彰显公司对未来发展的信心。 - **财务预测调整** 基于中东冲突和美元汇率波动的考虑，分析师将公司2026-2028年的归母净利润预测分别调整为18.5/23.1/28.0亿元（原预测为19.5/23.5/28.4亿元），当前市值对应的PE为21/17/14倍。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 - **2026H1 营业总收入**：39亿元，同比增长14% - **2026H1 归母净利润**：7.3亿元，同比增长15% - **Q2 营业总收入**：21亿元，同比增长13% - **Q2 归母净利润**：3.9亿元，同比增长4% - **汇兑亏损影响**：2026H1 汇兑亏损约1.4亿元，影响利润增速约25%；Q2 汇兑亏损约0.7亿元，影响利润增速约20% ### 财务预测（单位：亿元） | 年份 | 营业总收入 | 归母净利润 | EPS（最新摊薄） | P/E（现价&最新摊薄） | |------|-------------|-------------|----------------|----------------------| | 2024A | 62.38 | 11.56 | 1.49 | 34.35 | | 2025A | 77.68 | 16.01 | 2.06 | 24.80 | | 2026E | 91.37 | 18.48 | 2.38 | 21.48 | | 2027E | 111.67 | 23.06 | 2.97 | 17.21 | | 2028E | 133.64 | 27.97 | 3.61 | 14.19 | ### 财务指标（单位：亿元） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 每股净资产 | 5.98 | 7.72 | 9.91 | 12.56 | | ROIC | 27.13 | 26.77 | 27.30 | 27.04 | | ROE（摊薄） | 34.51 | 30.86 | 30.01 | 28.73 | | 资产负债率 | 55.60 | 49.47 | 46.78 | 39.94 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.80 | 21.48 | 17.21 | 14.19 | | P/B（现价） | 8.56 | 6.63 | 5.16 | 4.08 | ### 风险提示 - 新产品开发风险 - 核心技术人员流失风险 - 地缘政治风险 - 汇率波动风险 ## 投资建议 分析师维持“买入”评级，认为纽威股份在平台化、高端化和全球化战略下，具备长期成长潜力。尽管短期内受到中东冲突和汇率波动的影响，但公司有望在能源价格上涨及结构转型中受益，进一步推动业绩增长。 ## 市场数据 | 指标 | 数据 | |------|------| | 收盘价（元） | 52.92 | | 一年最低/最高价（元） | 32.01/67.17 | | 市净率（倍） | 8.90 | | 流通A股市值（百万元） | 40,120.91 | | 总市值（百万元） | 41,027.97 | ## 总结 纽威股份在2026年上半年展现出稳健的业绩增长，尽管受到汇兑亏损的负面影响，但其全球化布局和高端化转型为其长期发展提供了保障。公司通过股权激励计划绑定核心团队，进一步增强管理效率和成长信心。分析师维持“买入”评级，认为公司具备持续增长潜力，未来业绩有望稳步提升。