> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年中国Token工厂发展白皮书总结 ## 核心内容概览 中国正加速成为全球最大的Token生产国，Token工厂作为AI基础设施，将电力、AI芯片、大模型与调度软件集成，实现Token的标准化生产、计量与交付。Token作为大模型处理信息的最小语义单元，正在成为AI服务的结算单位。 ## 主要观点 - **需求爆发**：中国大模型日均Token调用量从2024年初约1,000亿增至2026年3月超140万亿，预计2026年全年MaaS调用量达40,000万亿。 - **供给规模**：2026年6月中国智能算力达2,185 EFLOPS，覆盖29个省份，近300个智算中心项目在建。 - **区域格局**：东部承担需求侧，西部成为Token成本洼地，"东Token西产"成为趋势。 - **格局集中**：火山引擎、阿里云、百度智能云占据公有云MaaS调用量近九成，第三方平台与运营商正在打开新空间。 - **国产芯片**：2025年国产AI加速卡出货165万张，市场份额达41%，昇腾以81.2万张领跑。 - **利用率瓶颈**：行业GPU平均利用率不足30%，智算用算占比仅36.8%，"建多用少"推动产业从建设转向经营。 ## 关键信息 ### 一、Token工厂定义与理解 - **定义**：Token工厂是将电力、芯片、大模型与调度软件集成的AI生产设施，产出Token并按其计量、计价与交付。 - **四个关键词**： - **计量**：Token可计数、计价、核销，实现算力标准化。 - **流水**：7×24小时连续推理，追求稳定产出曲线。 - **转换**：电力 → 算力 → 智能，效率决定成本。 - **结算**：按调用量付费，产能即利润。 ### 二、全球坐标与政策牵引 - **全球Token消耗**：预计2030年全球日均Token消耗达8,000万亿，年复合增速约140%。 - **全球数据中心资本开支**：2026年首次突破1万亿美元，北美云厂商占据近7,500亿美元。 - **Token成本下降**：三年内成本降幅达99.9%，硬件、算法、系统三重效率相乘。 - **政策主线**：2022-2024年鼓励建设，2025年激活需求，2026年治理存量，强调“建用并举”。 ### 三、市场现状与价格演进 - **需求增长**：日均Token调用量两年增长超千倍，2026年全年预计40,000万亿。 - **价格趋势**： - **第一阶段**：价格战，DeepSeek-V2、豆包等低价策略。 - **第二阶段**：K型分化，智谱GLM-5提价，DeepSeek V4-Pro降价。 - **第三阶段**：价值定价，探索按任务与效果结算。 ### 四、区域格局与枢纽节点 - **东部需求**：占全国56%，集中于京津冀、长三角、粤港澳大湾区。 - **西部产能**：庆阳、乌兰察布、中卫等五大枢纽，凭借绿电与气候优势承接主流大模型推理。 - **八大枢纽**：承载全国80%以上智算，形成“东数西算”向“东Token西产”升级。 ### 五、五类玩家与竞争格局 - **云厂商**：火山引擎、阿里云、百度智能云，占据公有云MaaS调用量近九成。 - **电信运营商**：中国移动、中国电信、中国联通，智算规模超228 EFLOPS。 - **第三方推理平台**：硅基流动、无问芯穹、九章云极，提供异构调度与API封装。 - **芯片厂商生态**：华为昇腾、寒武纪、海光等，国产加速卡份额达41%。 - **算力运营商**：弘信电子等转型企业，绑定绿电与地方资源。 ### 六、产业链与商业模式 - **五层结构**： - **能源层**：绿电+算电协同，成本占Token成本约三至四成。 - **芯片与系统层**：国产替代加速，超节点与CANN等软件栈提升产出效率。 - **基础设施层**：重资产承压，利用率不足30%。 - **模型层**：DeepSeek、豆包、Qwen等定义Token价格基准。 - **应用层**：Agent与行业应用按效果付费，成为Token需求放大器。 - **商业模式进化**：从卖资源（1.0）到卖算力（2.0）、卖Token（3.0）、卖结果（4.0）。 ## 未来趋势与建议 ### 五大趋势 1. **推理主导**：Token工厂以推理为主力负载，新建产能按推理SLA设计。 2. **每瓦Token成为KPI**：绿电占比80%提升成本竞争力。 3. **Token产能出海**：海外客户调用中国西部绿电集群上的国产模型，3-5倍价差是核心驱动。 4. **计费跃迁**：按任务计费与按效果分成，Token升级为价值载体。 5. **整合出清**：2026-2027年并购窗口开启，低效产能被整合。 ### 行动建议 - **产业投资者**：布局绿电+算电协同、异构调度、出海通道，避免同质化重资产。 - **算力运营商**：转向“电厂思维”，签长期购售协议，提升利用率。 - **地方政府**：从“建厂思维”转向“电厂思维”，提升国产化与绿电占比。 - **用算企业**：锁定低价Token产能，使用缓存、错峰、小模型蒸馏等技术降本。 ## 总结 Token工厂是继高铁、光伏、新能源车之后，中国又一个具备“全产业链+规模成本”双重优势的赛道。然而，产能过剩、利用率不足、价格战压缩毛利等问题依然严峻。未来三年是“以销定产、以效定价”的关键出清期。