20250730-法国兴业证券_香港_-法兴窝轮日志_3页_253kb

日期： 2025年7月30日 (星期三)
分析目标： 腾讯(0700)与阿里巴巴(9988)

内容摘要：
报告指出，腾讯股价连日于550元关口附近整固，阿里巴巴股价于120元关口附近反复。同时强调了市场整体波动性和结构性产品机会，并对部分窝轮产品进行了数据展示与策略建议：

1. 腾讯 (0700):

   • 上日收市价为$555，跌幅-0.09%。
   • 购买产品“腾讯购16085”，行使价为600.5，到期日为2025年9月30日。
   • 条件：因股价整固，建议采取“候低吸纳”策略，其他关键数据如价格、引申波幅、杠杆等不予简化说明。

2. 阿里巴巴(9988):

   • 上日收市价为$120.7，涨幅+0.08%。
   • 购买产品“阿里购16291”，行使价为125.1，到期日为2025年11月21日。
   • 条件：因股价反复现象，建议采取“候低吸纳”策略。

3. 窝轮及相关数据概览：

   • 部分窝轮商品（如小米、港交所、美团等）订单金额与关键价格展示如下：
     • 小米(1810)沽空订单最高，成交量2039万港元。
     • 泡泡玛特的产品如购17410与沽17284，直接标价及杠杆率分歧明显，前者溢价12.7%，杠杆达80.2倍，后者杠杆较低，但引申波幅高。
     • 成交策略聚焦于机会捕捉，但需强化对个股或大盘波动风险的理解。
   • 在恒生指数相关窝轮中，恒指相关产品数据上显示价格居中、杠杆稳定（引申波幅多在24%-42%），部分为求保值或对冲而设。

4. 结构性产品细则：

   • 报告末段重申结构性产品并无抵押品，提示投资风险。包括最高可能损失全部投资，特别是使用牛熊证产品的人士需了解“强制赎回机制”，尤其是在触发收回水平后。
   • 鼓励投资者在购买前详细阅读上市文件，评估风险，并结合自身投资目标判断买/沽方向。

总结：
本日窝轮市场呈现双重点——腾讯与阿里巴巴处于窄幅震荡区间，引发策略性操作需求，尤其是关于股价整固是否构成“底部区域”目前尚未明确。我们建议投资者关注公布的期权引申波幅和杠杆数据，同时须结合宏观经济背景与技术面资料综合估值判断。同时，持有结构性产品的投资者需持续监控赎回事件，以防意外损失风险。