20250616-国泰期货-LLDPE_短期偏强_中期震荡市_3页

LLDPE市场分析总结（2025年6月16日）

核心内容概述

本报告对2025年6月16日LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场进行了分析，涵盖基本面数据、现货消息、市场状况、趋势强度及法律声明等部分。报告指出，LLDPE短期内偏强，但中期内或面临震荡走势。

基本面跟踪

期货数据

• L2509合约：
  • 昨日收盘价：7258元/吨
  • 涨跌幅：1.88%
  • 昨日成交：662,862手
  • 持仓变动：-35,348手

基差与价差变化

• 09合约基差：-108元/吨（较前日-17元/吨有所扩大）
• 09-01合约价差：29元/吨（较前日31元/吨略有缩小）

现货价格

• 华北：7150元/吨（较前日+50元/吨）
• 华东：7180元/吨（较前日+30元/吨）
• 华南：7450元/吨（较前日+220元/吨）

现货市场动态

LLDPE市场价格整体上调，波动幅度在20-100元/吨之间。市场情绪因国际油价上涨而改善，塑料期货随之上扬。石化企业出厂价多数上调，贸易商也普遍提高报价。然而，下游需求依旧疲弱，成交氛围不佳，市场上涨动力有限。

市场状况分析

宏观因素

• 地缘政治影响：以色列与伊朗冲突升级，推动国际油价上涨，进而抬升LLDPE成本，短期支撑价格。
• 进口扰动：伊朗是LLDPE重要进口国，2024年进口量达133.02万吨，占总进口量的9.6%。未来可能因政治局势影响进口，进而对市场造成扰动。

供需关系

• 供应端：2025年09合约国内PE装置新增产能约205万吨，供应压力较大。尽管6月检修较多，但不足以改变高产量的格局。
• 需求端：农膜需求处于淡季，开工率较前期下降0.5%；包装膜需求一般，开工率下降0.45%。下游工厂虽有阶段性补库行为，但持续补库力度不足，难以形成明显去库效应。

价差变化

• HD-LL价差扩大：由于HDPE库存同比偏低，导致HD-LL价差扩大，未来两者产能可能有切换趋势。
• 部分装置转产HDPE：如镇海炼化30万吨全密度装置已重启生产HDPE薄膜，若更多装置转产，LLDPE供应压力或将有所缓解。

趋势强度评估

• LLDPE趋势强度：1（偏强）
• 强度分类：趋势强度取值范围为【-2, 2】，1表示偏强，市场短期内可能维持上涨趋势。

风险提示与建议

• 短期关注：油价波动、地缘政治局势及进口变化可能对LLDPE价格产生影响。
• 中期关注：新增产能释放、下游需求疲软及HDPE与LLDPE价差变化是主要影响因素。
• 操作建议：投资者应关注市场情绪及供需变化，结合自身风险承受能力进行决策，不宜盲目追涨。

法律声明

• 本报告仅提供给专业投资者参考，非国泰君安期货客户不得使用。
• 报告观点不代表公司立场，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者需自行承担投资风险，市场有风险，投资需谨慎。