> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业调研与投资建议总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于**甘其毛都口岸**的煤炭开采与洗选情况，结合市场动态与投资逻辑，分析了当前煤炭行业的发展趋势及重点投资标的。核心内容包括口岸洗煤厂现状、存煤情况、科技仓单对煤种的需求、山西焦化厂的采购动态，以及对煤炭行业的投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **洗煤厂现状** - 甘其毛都口岸共有**14家洗煤厂**，总洗煤产能超过**3000万吨**，但目前在运的仅有**4-5家**，年均洗煤量约**1000万吨**。 - 多数洗煤厂已**关停**，主要原因是终端市场**偏好配煤**，而金泉洗煤厂只能提供**单一蒙煤**，无法满足市场需求。 - 三个园区合计拥有**5000万吨洗煤产能**，当前全园区存煤约**100万吨**。 ### 2. **口岸存煤情况** - **监管库**存煤约**470万吨**，其中**170-180万吨**为**蒙3、蒙4、蒙5**煤，其余为**1/3焦煤**。 - **ER矿**库存约**30万吨**，均为**蒙3**煤。 ### 3. **科技仓单需求** - 科技仓单使用**蒙4煤、1/3焦煤、马克1/3焦煤**等煤种，**不使用蒙5煤**。 - **蒙5煤**价格通常比**蒙4煤**高**30-50元/吨**，但因性能优势，仍被部分客户优先选择。 ### 4. **山西焦化厂采购动态** - 山西焦化厂对**蒙煤**的采购处于**实验阶段**，尚未形成大规模订单。 - 蒙煤作为替代品的潜力仍需观察，目前成交量尚未显著提升。 ### 5. **投资建议** - **行业趋势**：煤炭行业整体处于**上升通道**，**焦煤供需矛盾加剧**，**价格弹性空间打开**。 - **重点推荐标的**： - **新集能源**：受益于煤价超预期与电价触底，业绩与估值有望迎来“双击”，评级为**买入**。 - **兖矿能源**：布局海外，销售结构以现货为主，成长空间大，评级为**买入**。 - **平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、陕西煤业**：均被推荐为**买入**或**增持**，未来盈利增长预期较强。 - **昊华能源、山煤国际、潞安环能**：业绩增长与估值偏低，值得关注。 - **海外布局公司**：推荐**力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）、中国秦发（印尼）**，因直接出口模式更具抗风险能力。 - **煤化工受益企业**：由于**美伊冲突**导致油气价格上涨，**煤化工盈利增厚**，推荐**广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团**。 --- ## 风险提示 - 国内煤炭产量释放超预期 - 下游需求不及预期 - 原煤进口量增加 - 政策变动或影响行业格局 --- ## 重点标的分析（部分） | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE（倍） | |----------|------------|----------|----------|---------| | 601918.SH | 新集能源 | 买入 | 0.82 | 10.70 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.44 | 19.20 | | 601001.SH | 晋控煤业 | 买入 | 1.09 | 17.40 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 1.73 | 15.20 | | 601666.SH | 平煤股份 | 增持 | 0.09 | 92.00 | | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 0.84 | 32.70 | | 600985.SH | 淮北矿业 | 买入 | 0.56 | 27.00 | | 600348.SH | 华阳股份 | 买入 | 0.47 | 21.40 | --- ## 投资逻辑总结 - 煤炭行业受益于**供需失衡**与**煤价上涨预期**，尤其是**焦煤**。 - **海外布局**与**煤化工占比高**的公司更具成长性和抗风险能力。 - **新集能源**因煤价超预期与电价触底预期，业绩与估值双重受益。 - **兖矿能源**因布局海外，具备更强的市场拓展能力。 - **科技仓单**偏好高品质煤种，推动**蒙4、蒙5**等煤种价格波动。 --- ## 结论 当前煤炭行业处于**上升周期**，尤其在**焦煤**领域，供需矛盾显著，**价格弹性空间较大**。建议重点关注具备**海外布局**、**煤化工优势**、**业绩增长潜力**的煤炭企业，如**新集能源、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤**等。同时，需关注**政策、产量、需求**等风险因素，合理评估投资价值。