20240902-华创证券-南方航空-600029.SH-2024年半年报点评_24H1亏损12.3亿_Q2亏损19.8亿_旺季供需改善下航司利润有望兑现_7页_666kb

南方航空2024年半年报总结

2024年上半年，南方航空（600029）营收稳健增长，但净亏损扩大至123亿元，扣非亏损已达346亿元。报告期内，营收同比上升180%，较2019年增长162%，运营指标显示客运需求逐步恢复，ASK与RPK同比分别增长217%、335%，载客率表现高于2023年同期。然而，由于人民币贬值及投资亏损影响，公司收益水平同比下降98%，且成本费用持续高企。

随着暑运旺季到来，国内客运需求快速回升，旅客运输量较2023年同期增长8%，客座率环比上升至86%，显示出航空市场需求正在逐步恢复。但座位收益同比下降112%，全票价下滑明显，反映出市场竞争激烈或成本压力。

分析师调整盈利预测，预计2024–2026年公司归母净利润将分别实现5亿元、78亿元、100亿元，目标价642元较当前有13%空间，维持“推荐”评级。同时，公司需进一步控制投资风险及提升运营效率以实现盈利可持续改善。

风险方面主要包括宏观经济环境恶化、油价与汇率波动、以及经营不确定性。