> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信全产业链蓬勃发展，算力行业高景气 # ——春节期间通信行业主题事件简述 2026年02月23日 # 核心观点 事件：2026年春节期间国内外通信行业相关主题事件较多，产业链蓬勃发展。 - 春节期间国内外通信行业发展技术与应用并进：春节期间，通信行业重点事件主要集中于新质生产力相关产业链上： 国内方面：“十五五”开局首年，5G-A赋能马年春晚，5G-A的三大核心能力（UCBC、RTBC、HCS）全面激活，支撑了超高清素材回传、跨会场演员“同台”互动以及分会场低空空域的安全防护；中国卫通联合四川航空与央视新闻，首次通过Ka高通量宽带卫星技术，在万米高空上成功实现春晚实时直播；低轨卫星互联网降本增效持续推进；6G方面，北京大学联合鹏城实验室等单位，在国际上率先实现了光纤通信和无线通信系统间的跨网络无缝融合，为6G基站、无线数据中心等场景奠定基础；我国核心光通信企业事件较多，受旺盛需求推动，春节期间接近满负荷运转，在手订单旺盛。 海外方面：意法半导体宣布将与AWS合作，推出一款针对AI数据中心的新款光子芯片。该芯片旨在提高光收发器的速度，并可将功耗降低高达 $60\%$ ；META与英伟达签署多年合作协议，将实现英伟达CPU和数百万个Blackwell和RubinGPU的大规模部署，以及将英伟达Spectrum-X以太网交换机集成到Facebook开放式交换系统平台中；美国数据中心建设持续进展，OpenAI与SoftBnak联手向SBEnergy注资10亿美元用于美国大规模数据中心建设；xAI宣布在密西西比建设MACROHARDRR数据中心，总投资规模约20亿美元。 推理算力资源亟需扩张，算力行业仍处于较高景气周期上：春节期间国内通信行业全面发展，5G-A、卫星互联网、6G以及光通信行业受假期影响相对较小，应用端AI智能体相关公司如智谱寻找算力合伙人、豆包2月16日暂停视频通话功能能等均体现出算力不足的现状，AI应用的持续发展带动算力规模的持续上行；海外相关新闻主要集中于数据中心建设以及GPU-XPU的路线上，英伟达当前行业龙头地位稳固，收购Groq技术协议授权进一步抢占推理硬件市场，市场在节前对通信行业的普遍担忧在于我国光通信相关公司的一季度复工复产节奏，算力行业2027年的资本开支及CPO落地节奏等方面，结合春节期间算力应用的发展，以及春节前海外云厂商2026年资本开支计划及光通信产业链订单情况，算力行业仍处于高景气周期中，且我国光通信产业链春节期间积极复产复工，假期对订单兑现度的短期影响预计较小，META与英伟达合作预计将加速CPO的普及。 投资建议：建议关注运营商中国移动/中国电信/中国联通；光模块中际旭创/新易盛/剑桥科技/联特科技/光迅科技/华工科技等；光器件天孚通信/德科立/博创科技/仕佳光子/源杰科技/腾景科技/炬光科技等；光纤光缆长飞光纤/亨通光电等，液冷英维克/科士达/申菱环境等，AIDC润建股份/润泽科技/数据港/光环新网等，CDN网宿科技等。 风险提示：国际形势不确定性的风险；算力行业竞争加剧的风险；供给持续紧张导致订单外溢的风险。 # 通信行业 # 推荐 维持评级 # 分析师 # 赵良毕 ：010-80927619 : zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 # 王思成 ：010-20250126 $\boxtimes$ : wangsicheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525070005 相对沪深300表现图 2026年02月13日 资料来源：中国银河证券研究院 # 相关研究 1.【银河通信】行业点评报告：移动+卫星网络并进，低空基建持续加码 2.【银河通信】行业点评报告：国家算力互联互通节点体系建设推进，算力发展超预期 3.【银河通信】行业点评报告_增值税调整盈利弱扰动，高股息属性有望加强20260202 # 分析师承诺及简介 本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 赵良毕，通信&中小盘首席分析师，科技组组长。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，6年证券从业经验。曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，2020年获得Wind（万得）金牌通信分析师前五名，获得2022年Choice（东方财富网）通信行业最佳分析师前三名。 王思宸，通信行业分析师。波士顿大学硕士，2022年加入中国银河证券，6年证券研究从业经验。 # 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 评级标准 <table><tr><td>评级标准</td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。</td><td rowspan="3">行业评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅10%以上</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr><tr><td rowspan="4">公司评级</td><td>推荐：相对基准指数涨幅20%以上</td></tr><tr><td>谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间</td></tr><tr><td>中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间</td></tr><tr><td>回避：相对基准指数跌幅5%以上</td></tr></table> # 联系 中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区： 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区： 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 北京地区： 公司网址：www.chinastock.com.cn 苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn 林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn 李洋洋 021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn 田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn