20260223-中国银河-春节期间通信行业主题事件简述_通信全产业链蓬勃发展_算力行业高景气_2页_22mb

报告摘要

通信全产业链蓬勃发展，算力行业高景气

核心内容概述

2026年春节期间，国内外通信行业出现了一系列技术与应用并进的重要事件，显示出通信产业链的蓬勃发展态势。国内重点聚焦于5G-A、卫星互联网、6G及光通信等技术领域，而海外则主要围绕数据中心建设与GPU-XPU技术路线展开。整体来看，算力行业仍处于高景气周期，AI应用的快速发展对算力需求持续增长，推动行业扩张。

主要观点

国内通信行业亮点纷呈：
- 5G-A在马年春晚中全面应用，其三大核心能力（UCBC、RTBC、HCS）有效支持了超高清素材回传、跨会场演员互动及低空空域安全防护。
- 中国卫通联合四川航空与央视新闻，首次在万米高空实现春晚实时直播，采用Ka高通量宽带卫星技术。
- 低轨卫星互联网成本持续下降，效率提升。
- 北京大学联合鹏城实验室实现光纤通信与无线通信系统间的跨网络无缝融合，为6G发展奠定基础。
- 光通信行业在春节假期仍保持高需求，企业接近满负荷运转，订单旺盛。
海外通信行业动态：
- 意法半导体与AWS合作推出新型光子芯片，显著提升光收发器速度并降低功耗。
- META与英伟达签署多年合作协议，推动英伟达CPU与GPU的大规模部署，并集成Spectrum-X交换机至META平台。
- 美国数据中心建设持续推进，OpenAI与SoftBank向SBEnergy注资10亿美元，xAI投资约20亿美元建设密西西比数据中心。
算力行业高景气：
- AI应用的快速发展导致算力需求持续上升，如智谱寻找算力合伙人、豆包暂停视频通话功能等事件均反映出算力紧张现状。
- 海外云厂商在2026年资本开支计划明确，进一步推动算力行业增长。
- 我国光通信产业链在春节假期积极复产复工，订单兑现度受假期影响较小。
- META与英伟达合作或加速CPO技术普及。

关键信息

投资建议

运营商：中国移动、中国电信、中国联通
光模块：中际旭创、新易盛、剑桥科技、联特科技、光迅科技、华工科技
光器件：天孚通信、德科立、博创科技、仕佳光子、源杰科技、腾景科技、炬光科技
光纤光缆：长飞光纤、亨通光电
液冷：英维克、科士达、申菱环境
AIDC：润建股份、润泽科技、数据港、光环新网
CDN：网宿科技

风险提示

国际形势不确定性风险
算力行业竞争加剧风险
供给持续紧张导致订单外溢风险

分析师信息

赵良毕：通信&中小盘首席分析师，科技组组长，北京邮电大学通信硕士，2022年加入中国银河证券，拥有8年中国移动通信产业研究经验及6年证券从业经验。
王思成：通信行业分析师，波士顿大学硕士，2022年加入中国银河证券，拥有6年证券研究从业经验。

联系方式

中国银河证券股份有限公司研究院
- 深广地区：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
- 上海地区：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
- 北京地区：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
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分析师联系人：
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- 程曦：0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn
- 林程：021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn
- 李洋洋：021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn
- 田薇：010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn
- 褚颖：010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn

评级标准

评级类型	评级	说明
行业评级	推荐	相对基准指数涨幅10%以上
行业评级	中性	相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
行业评级	回避	相对基准指数跌幅5%以上
公司评级	推荐	相对基准指数涨幅20%以上
公司评级	谨慎推荐	相对基准指数涨幅在5%~20%之间
公司评级	中性	相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
公司评级	回避	相对基准指数跌幅5%以上