20211019-国都证券-研究所晨报_4页_429kb

报告摘要

晨会报告总结 20211019

核心内容概览

本次晨会报告主要涵盖宏观经济数据、行业动态、公司公告及市场分析等内容，重点分析了国内经济运行情况、能源供应形势及通胀压力变化，同时对A股市场和全球大宗商品市场进行了简要回顾。

财经新闻

前三季度GDP增长情况

GDP同比增长：9.8%
两年平均增长：5.2%
分季度增长：
- 一季度：18.3%
- 二季度：7.9%
- 三季度：4.9%
分产业增长：
- 第一产业：7.4%
- 第二产业：10.6%
- 第三产业：9.5%
环比增长：三季度GDP增长0.2%

居民收入增长

全国居民人均可支配收入：26265元，名义增长10.4%，实际增长9.7%
两年平均增长：7.1%
分城乡增长：
- 城镇居民：名义增长9.5%，实际增长8.7%
- 农村居民：名义增长11.6%，实际增长11.2%
收入中位数：
- 全国：22157元，增长8.0%
- 城镇居民：32417元，增长8.0%
- 农村居民：11962元，增长12.3%

行业动态与公司要闻

电力生产与能源供应

能源供应偏紧：受国际能源价格上涨及国内“能耗双控”政策影响，部分省市出现限电限产现象。
政策应对：国家统计局表示，能源供应偏紧是阶段性的，相关政策逐步落地，预计煤炭和电力供应将有所缓解。
电力生产增速：9月份电力生产增速加快，表明供需缺口逐步收窄。

北京市向外资开放互联网虚拟专用网业务

政策调整：国务院批准北京市暂时调整实施有关行政法规和部门规章，允许外资参与国内互联网虚拟专用网业务（外资股比不超过50%）。
目的：吸引海外电信运营商通过设立合资公司，为在京外商投资企业提供相关服务，促进服务业开放。

国都策略视点

国内工业通胀趋势

预期：国内工业通胀将筑顶回落，传导至消费通胀压力有限。
原因：
- 大宗商品“保供稳价”政策逐步落实，缓解供需矛盾。
- 电力“顺价保供”机制推动发电企业积极性提升，缓解限电问题。
- PPI（工业品出厂价格）有望在年底至明年趋于回落。

宏观经济与政策环境

经济基本面：经济阶段性由缓转稳，9、10月消费、生产传统旺季或扭转前期放缓趋势。
政策预期：宽货币稳信用预期上升，但降准短期难以兑现。
外部环境：美联储Taper计划逐步清晰，中美关系趋于缓和，对新兴市场冲击减弱。

通胀传导分析

PPI与CPI关系：PPI高企但CPI涨幅持续低位，核心CPI温和回升。
预测：未来12个月CPI同比涨幅均不超过2%，工业通胀对消费通胀的传导有限。

重点公司公告摘要

万华化学

三季报：前三季净利增加265.32%，表现强劲。

牧原股份

第三季度：亏损8.22亿元，归母净利同比降58.53%，盈利承压。

市场表现

昨日主要指数收盘情况

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3568.14	-0.12
沪深300	4874.78	-1.16
深证成指	14350.02	-0.46
中小板综	13457.41	0.27
恒生指数	25409.75	0.31
恒生中国企业指数	8971.40	0.06
恒生沪深港通AH股	143.75	-0.41
标普500	4486.46	0.34
纳斯达克指数	15021.81	0.84
MSCI新兴市场	1283.02	-0.05

昨日A股行业涨跌情况

排名	行业名称	成交量（百万）	涨跌%
1	采掘	4262.31	5.02
2	有色金属	5618.49	2.95
3	电气设备	4272.38	2.58
4	公用事业	7221.36	2.55
5	化工	6486.88	2.28

风险提示

美联储政策收紧：可能对全球市场产生影响。
经济恢复动力减弱：需关注后续数据变化。
海外市场震荡：可能对A股市场形成压力。

投资评级说明

行业投资评级

类别	级别	定义
投资评级	推荐	行业基本面向好，未来6个月跑赢综合指数
	中性	行业基本面稳定，未来6个月跟随综合指数
	回避	行业基本面向淡，未来6个月跑输综合指数

公司投资评级

类别	级别	定义
投资评级	强烈推荐	预计未来6个月内股价涨幅在15%以上
	推荐	预计未来6个月内股价涨幅在5-15%之间
	中性	预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间
	回避	预计未来6个月内股价跌幅在5%以上

免责声明

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投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。
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