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2024年9月20日期海拾贝投资分析报告摘要

玻璃品种分析

当前玻璃市场受供给、需求、库存多重因素交织。供给上，行业内浮法玻璃日均熔量虽环比微降，但多数产线持续亏损状态下冷修进展缓慢；库存表现明显持续累库，全国样本企业库存较上周环比增长达33%。需求端旺季成色不足，上游加工订单稀少，终端备货意愿疲软，整体需求偏弱。金融端因美联储降息预期出现小幅反弹，但反弹高度有限。综合判断短期内市场将在区间震荡，不建议主动介入。

纯碱市场评估

纯碱市场呈现供需两端双双承压的特征。供应方面，本周期产量增616%达到6618万吨，库存较上周累计增幅358%达到13988万吨，维持累库态势。需求端类似的表现疲软，下游采购积极性欠佳，市场氛围冷清。需求端的改良预期未能兑现，预计短期内盘面将持续震荡偏弱运行，缺乏实质性上行动能。建议投资者保持谨慎观望。

螺纹钢战略分析

短期螺纹钢呈现小幅增产，现货价格企稳特征，而钢材库存去化速度有所减缓。新一轮节日及台风影响放大表观需求下滑幅度。风水方面跟随美联储降息带来的黑色板块普涨，但需关注两个维度的风险因素：一是未来高炉若存在超预期提产预期则会加剧供应压力；二是黄金周期间旺季可能成为钢材需求的拐点。综上判断螺纹钢将维持震荡走势，建议暂不操作，等待更明确的价格突破信号。

铁矿石展望

供给侧方面，全球范围内的铁矿石发货量增长已出现减缓趋势。但我国进口铁矿石港口库存仍维持高位状态。需求方面，虽用钢速度有所放缓，但产业韧性能维持需求的持续性。综合考虑后判断，短期内铁矿石价格将呈现震荡偏强格局，不过需持续跟踪政策动态和下游需求变化。