20260421-开源证券-青矩技术-920208.BJ-北交所信息更新_十五五_重大工程投资管控核心受益者_在手订单29.5亿_科创债打开外延空间_4页_799kb

青矩技术（920208.BJ）总结

核心内容概述

青矩技术是一家专注于工程咨询与数字化服务的公司，近年来在工程投资管控领域表现突出，特别是在“十五五”规划背景下，其作为国家战略工程核心服务商，持续受益于重大工程投资。公司通过科技产品与咨询业务的融合，不断提升核心竞争力，推动业务增长。2026年4月21日发布的投资评级为“买入”，并维持该评级。

主要观点

1. 业绩表现

• 2025年年报及2026年一季报显示，公司实现营业收入9.67亿元，扣非后归母净利润1.89亿元，分别较2024年增长0.83%和6.74%。
• 销售商品、提供劳务收到的现金为9.41亿元，同比增长6.27%。
• 销售签约额13.19亿元，同比增长5.31%。
• 2025年末在手订单余额达29.53亿元，较年初增长3.31%。
• 2026年一季度营收1.39亿元，同比增长1.31%；归母净利润1765万元，同比增长20.98%。

2. 投资与融资动态

• 2026年3月，公司公开发行科技创新公司债券获证监会批复，募集资金拟用于股权投资等。
• 当前股价24.10元，对应2026-2028年PE分别为15.6、14.0、12.5倍。
• 预计2026-2028年归母净利润分别为2.07亿元、2.30亿元、2.59亿元。

3. 业务拓展与战略布局

• 公司成功入围多家战略客户的服务机构库，如国家管网、南方电网、中国电建等。
• 在新疆、内蒙古等固定资产投资重点省份实现营收增长近20%和40%。
• 新设“工程争议协调事业部”，2025年该业务规模近2,000万元，客户覆盖多省市高院、中院及仲裁委。

4. 数字化平台与科技产品

• 青矩译筑依托“三维零代码平台”，落地多个标杆项目，如呼和浩特盛乐机场资产数字化交付。
• 青矩数科为广东省交通运输工程造价事务中心开发“广东水运工程云端协同计价审核系统”，获得权威认可。
• 青矩未来推出“AI智慧工程审计平台”，经内部测试显示应用价值与市场潜力初显。

关键信息

财务指标

财务预测摘要

现金流量表（百万元）

风险提示

• 投资并购整合风险
• 商誉减值风险
• 宏观经济波动风险

估值与盈利预测

• 随着“十五五”规划推进，公司有望持续发挥龙头效应，AI技术助力降本增效。
• 预计2026-2028年净利润增长分别为9.7%、11.3%、12.4%。
• 营收增长预期分别为6.2%、6.3%、7.2%。
• 毛利率稳定在48.9%-49.3%，净利率逐步提升至22.1%。
• ROE从18.4%下降至17.0%，但仍保持在合理区间。

结论

青矩技术凭借其在工程咨询领域的领先地位和数字化转型的推进，持续增强核心竞争力。在“十五五”规划的推动下，公司有望受益于国家重大工程投资，同时通过AI技术提升效率，推动盈利增长。尽管面临并购整合、商誉减值及宏观经济波动等风险，但其财务表现稳健，估值合理，投资评级为“买入”。