> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌产业周报总结（2026/8/7） ## 核心内容概述 本周报主要分析了锌产业的供给、需求、库存及价格走势，涵盖国内与国际市场的动态变化，并结合期货盘面与现货市场情况进行综合评估。报告指出锌价受到供给端的支撑，但需求端的疲软限制了其上涨空间，整体呈现震荡格局。 ## 主要观点 ### 1. **供给端分析** - **锌矿供给趋紧**：国内锌矿供给减少，进口窗口关闭，TC（加工费）下行，炼厂检修增多。 - **海外减产**：韩国锌冶炼厂减产8万吨，全球锌供给减少。 - **库存变化**：社会库存一度去化，LME锌库存处于低位，海外库存偏低对锌价形成支撑。 - **国内产量与进口量**：锌锭月度产量呈现季节性波动，进口量也随季节变化。 ### 2. **需求端分析** - **下游消费冷淡**：锌价高位抑制需求，正值国内需求淡季，下游开工率走弱。 - **精矿进口下滑**：精矿进口量减少，进一步加剧供应压力。 - **房地产与基建数据**：房地产开发投资和工程进度累计同比放缓，销售面积与待售面积同比变动反映市场需求疲软。 - **镀锌板与彩涂板出口**：镀锌板（带）净出口季节性波动，彩涂板（带）净出口也呈现季节性特征。 ### 3. **库存情况** - **社会库存**：一度去化后升至高位，对价格形成压力。 - **交易所库存**：上期所库存高位且环比上升，SHFE锌库存期货季节性波动。 - **库存天数**：锌精矿原料库存天数变化反映市场供需关系。 ### 4. **期货与现货市场回顾** - **内外盘走势**：内外盘锌价走势分化，沪锌主力合约成交量与持仓量反映市场活跃度。 - **LME锌与美元指数**：LME锌收盘价与美元指数走势相关，美元走强可能对锌价形成压力。 - **升贴水与基差**：LME锌（现货/三个月）升贴水季节性波动，锌锭三地基差走势反映区域间价格差异，天津锌锭基差季节性变化。 ## 关键信息 ### 供给与利润 - 锌精矿月度进口量呈现季节性波动。 - 精炼锌企业生产利润与加工费变动反映市场盈利能力。 - 锌锭月度产量与进口量季节性变化，显示市场供需的周期性特征。 ### 需求与库存 - 镀锌板卷周度库存季节性波动，市场情绪指数反映行业预期。 - 钢厂镀锌板卷周产量季节性下降，显示需求疲软。 - 锌锭社会库存和交易所库存均处于高位，库存压力显著。 ### 房地产与基建 - 房地产开发投资和工程进度累计同比放缓，显示行业景气度下降。 - 销售面积与待售面积同比变动反映市场供需矛盾。 - 100大中城市成交土地占地面积当周值季节性波动，显示房地产市场活跃度变化。 - 30大中城市商品房成交套数季节性下降，反映市场需求疲软。 ### 期货市场表现 - 沪锌主力合约成交量与持仓量反映市场关注度。 - LME锌与美元指数走势相关，美元指数上涨可能对锌价构成压力。 - 升贴水和基差走势显示市场对现货的溢价或贴水情况，反映供需预期。 ## 结论 锌价受到供给端紧张的支撑，但需求端的疲软限制了其上涨空间。当前市场对锌价的预期分歧较大，机构对社会库存的统计出现不同看法。未来锌价走势将取决于供给端的恢复情况以及需求端的改善力度。建议投资者密切关注库存变化、TC走势及宏观经济数据，以把握市场动向。