> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 浙商早知道总结 - 2026年08月06日 ## 核心内容概览 ### 市场表现 8月5日，A股市场整体上涨，其中科创50涨幅最大，达到4.78%。上证指数上涨1.47%，沪深300上涨1.24%，中证1000上涨2.94%，创业板指上涨1.32%。港股方面，恒生指数微涨0.24%。表现最好的行业为电子（+5.66%）、有色金属（+5.34%）、建筑材料（+3.91%）、机械设备（+3.2%）、计算机（+2.55%），而通信、银行、食品饮料、公用事业、石油石化等行业表现较差，分别下跌1.65%、1.14%、1.07%、0.54%、0.41%。当日全A总成交额为26798.86亿元，南下资金净流出13.98亿港元。 ### 重要推荐 - **裕同科技（002831）**：浙商轻工团队推荐，认为其在液冷领域具备稀缺的工艺卡位优势，且科技转型已进入兑现阶段，有望推动业绩超预期。推荐逻辑包括： - **超预期点**：液冷行业边界持续拓宽，CNC+MIM工艺优势明显，核心客户资源稀缺。 - **驱动因素**：AI数据中心液冷渗透率提升，光模块与金刚石散热技术打开新市场；公司拥有北美大客户资源，产品线有望延伸。 - **盈利预测**：预计2026-2028年公司营业收入分别为19583.71/24498.96/29677.15百万元，归母净利润分别为1706.06/2243.68/2770.91百万元，PE估值分别为20.68/15.72/12.73倍。 - **催化剂**：订单落地、云厂商液冷渗透率提升、资本开支上修。 - **风险因素**：产业链压价、原材料价格大幅上涨。 ### 重要观点 #### AI美元能否成为新的货币锚？ - **领域**：宏观 - **核心观点**：AI美元具备石油美元的雏形，但短期内难以显著强化美元美债信用。 - **市场看法**：AI可为美元美债提供支撑。 - **观点变化**：持平。 - **驱动因素**：AI在贸易中占比大。 - **与市场差异**：全面探讨AI美元的潜在影响。 - **风险提示**：技术发展存在不确定性，地缘博弈超预期。 #### 造纸行业深度分析 - **主要事件**：箱板纸行业供需格局改善，叠加进口成本上升与纤维自给优势，高端箱板纸盈利进入修复通道。 - **简要点评**： - 2026年箱板纸淡季提价超预期，累计涨价超300元/吨。 - 需求端内销保持韧性，3C电子、汽车零部件等出口增长带动高品质包装需求。 - 供给端新增产能接近尾声，美废、能源及海运成本上涨削弱进口纸竞争力。 - **投资机会**： - 重点关注具备自给浆、高端牛卡产品结构及成本控制优势的龙头纸企。 - 推荐太阳纸业和玖龙纸业。 - **催化剂**： - 箱板纸旺季继续提价； - 美废、能源及海运成本维持高位； - 进口箱板纸数量进一步下降； - 行业开工率持续提升； - 太阳纸业、玖龙纸业新增浆纸产能顺利投产； - 龙头资本开支下降、现金流改善。 - **投资风险**： - 原材料价格大幅波动； - 新增及转产产能集中释放； - 下游需求不及预期； - 行业竞争格局恶化。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%； - 增持：涨幅在10%~20%之间； - 中性：涨幅在-10%~10%之间； - 减持：涨幅低于-10%。 - **行业投资评级**： - 看好：行业指数涨幅超过10%； - 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间； - 看淡：行业指数涨幅低于-10%。 > 注：投资评级为相对评级，表示投资的相对比重，不构成具体买卖建议。 ## 法律声明及风险提示 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。 - 本报告信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证，亦不保证信息和建议不发生变更。 - 投资者应独立评估报告内容，结合自身投资目标和财务状况进行决策。 - 未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告内容。 - 报告发布人及日期应明确标注，并提示使用风险。 ```