20250413-正信期货-玉米周报_产地现货分化_玉米盘面震荡_16页_1mb

玉米市场周报总结

核心内容

本周玉米市场呈现震荡偏弱走势，主要受到国内外供需变化、政策调整及市场情绪影响。整体来看，外盘玉米因美国产量稳定、库存下调及美元指数暴跌而有所反弹，而国内玉米则因供应增加、需求恢复缓慢及进口玉米替代等因素，表现偏弱。

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主要观点

• 价格走势：玉米盘面震荡运行，短期承压。
• 外盘支撑：4月USDA报告中性偏多，美玉米库存下调，美元指数暴跌，支撑美玉米反弹。
• 国内供应：农户售粮进度加快，东北玉米上量有限，华北玉米上量增加，现货压力仍存。
• 需求变化：饲料企业库存备货增加，但玉米加工进入淡季，需求预期减弱。
• 中长期预期：随着粮源向渠道转移、进口玉米减少及下游需求恢复，远月玉米仍具看涨潜力。

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行情回顾

• CBOT05玉米：截至4月11日收盘，收于489.50美分/蒲，较上周上涨29.00点，周涨幅6.30%。
• C2505玉米：同期收于2270元/吨，较上周下跌14点，周跌幅0.61%。

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基本面分析

外盘玉米

美玉米平衡表

• 产量：未调整，预计为14867万吨。
• 饲用及结：下调25万吨至5750万蒲。
• 出口量：上调100万吨至2550万吨。
• 期末库存：下调7500万蒲至14.65亿蒲，库消比降至9.64%。

全球玉米平衡表

• 产量：上调100万吨至12.1417亿吨。
• 国内消费：上调260万吨。
• 期末库存：下调130万吨至287.65亿吨，库消比降至23.16%。

美玉米出口

• 2024/2025年度：当周出口净销售为78.6万吨，环比下降。
• 2025/2026年度：当周净销售23.6万吨，环比小幅上升。

国内供应

• 售粮进度：截至4月10日，全国13个省份农户售粮进度达91%，较去年同期快7%；主产区售粮进度为91%，较去年同期快8%。
• 农户售粮：前期上量较快，当前余粮所剩无几。

需求分析

饲料企业

• 库存天数：截至4月10日，全国饲料企业平均库存35.19天，环比增加0.33天，同比增加17.73%。
• 需求恢复：随着气温回暖，饲料需求逐步提升。

加工企业

• 消费量：2025年4月3日至4月9日，全国149家主要深加工企业共消耗玉米131.81万吨，环比减少3.23万吨。
• 库存总量：截至4月9日，全国96家主要加工企业玉米库存总量为588.5万吨，降幅0.32%。
• 开机率：周度开机率为56.75%，环比下降4.35%。

港口库存

• 北方四港：截至4月4日，库存共计468.1万吨，周环比减少26.9万吨。
• 广东港：内贸玉米库存为153.1万吨，环比增加5.10万吨；外贸库存为13.2万吨，环比减少0.70万吨。

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价差跟踪

• 玉米5-9价差：反映市场对远期价格的预期。
• 基差：显示现货与期货价格的偏离程度。
• 粉米价差、麦米价差：体现玉米与其他谷物的相对价格关系。

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关键风险因素

• 售粮进度及农户情绪
• 进口玉米到港情况
• 国家储备的收抛储政策
• 港口库存变化
• 小麦产量及价格走势

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数据来源

• USDA
• 钢联
• 文华财经
• Wind

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谢谢观看

本报告仅供参考，不构成投资建议。