20221209-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国泰君安期货发布的2022年12月9日商品研究晨报，主要围绕黑色系列商品（包括铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤）及玻璃的市场分析与投资建议。报告从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度、观点与策略等方面进行了综合分析，旨在为专业投资者提供参考。

黑色系列商品分析

铁矿石

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 期货价格小幅上涨，现货价格整体上涨。
  • 期货合约12305收盘价为790元/吨，涨跌幅1.41%。
  • 期货成交与持仓均有所增加，市场情绪偏强。
• 观点：
  • 下游五大钢种产量小幅回升，贸易商心态改善。
  • 宏观政策支持及防疫优化提振市场情绪。
  • 短期矿价预计偏强震荡。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 螺纹钢期货RB2305收盘价3,839元/吨，热轧卷板HC2305收盘价3,945元/吨。
  • 螺纹钢库存有拐点迹象，但静态库存压力较小；热卷库存持续去化。
  • 期货与现货价差有所收窄，近端01合约贴水缩小，或对上行形成压制。
• 观点：
  • 宏观政策支持及疫情防控优化推动市场情绪向好。
  • 近远月价差收窄，市场进入高位震荡格局。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 硅铁期货301收盘价8,476元/吨，305收盘价8,302元/吨；锰硅期货301收盘价7,478元/吨，305收盘价7,400元/吨。
  • 现货价格略有上涨，但期现价差偏高，显示市场情绪偏弱。
  • 供应端利润驱动下持续释放，需求端收缩预期增强。
• 观点：
  • 宏观利好情绪支撑，但现实供需未明显改善。
  • 预期与现实分化，短期或延续宽幅震荡走势。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 焦煤期货JM2305收盘价1,815元/吨，焦炭期货J2301收盘价2,857元/吨。
  • 港口报价稳定，国内洗煤厂开工及海外蒙煤通关车辆增加。
  • 持仓变动显示市场多空博弈。
• 观点：
  • 近月供需紧平衡，远月依赖需求改善预期与宏观支撑。
  • 市场震荡反复，高位震荡为短期走势。

动力煤

• 趋势强度：θ（未明确）
• 基本面：
  • 动力煤ZC301昨日无成交，收盘价988.8元/吨。
  • 南方港口及国内坑口价格维持稳定。
  • 铁路运力恢复缓解供应压力，但疫情扰动再次出现。
• 观点：
  • 供应偏紧，需求仍有待释放。
  • 短期价格或企稳运行，但趋势性上涨不明显。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 期货FG301收盘价1,405元/吨，小幅下跌。
  • 期货与现货价差收窄，市场局部调整。
• 观点：
  • 短期反弹难以持续，01合约仍偏弱。
  • 玻璃行业仍处淡季，需求偏弱。
  • 停产规模偏低，行业下滑未止。
• 建议：
  • 短期震荡，趋势下跌未结束。
  • 上方压力1,420-1,450，下方支撑1,300。

主要观点与策略总结

关键信息

• 宏观政策支持：房地产政策松绑、防疫优化措施提振市场情绪。
• 供需格局：多数黑色商品处于供需紧平衡状态，部分商品如螺纹钢、热卷库存有改善迹象。
• 市场情绪：短期市场受宏观利好推动，但现实需求疲软，价格反弹难以持续。
• 趋势强度：铁矿石、螺纹钢、热卷趋势偏强，硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤趋势中性偏弱，玻璃趋势偏弱。
• 价差变化：多数商品价差收窄，市场对远月合约的预期增强，但近端合约贴水缩小，或对上行形成压制。

风险提示

• 市场有波动性，价格可升可跌。
• 投资者需关注政策变化、疫情发展、库存数据及需求释放情况。
• 投资决策应结合自身风险承受能力，谨慎操作。

免责声明

本报告仅作参考，不构成具体投资建议，投资者需自行判断。报告信息来源于公开渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。国泰君安期货不承担因使用本报告而产生的任何损失。