20240714-中邮证券-医药生物行业报告_国产创新药企业出海进程不断深化_建议关注医药板块底部投资机会_18页_768kb

医药生物行业周报要点分析与总结

一、核心观点

1. 国产创新药企业出海进展显著：康诺亚与Belenos达成两款双抗药物独家授权协议，总金额185亿美元，康诺亚可通过股权和里程碑支付继续受益，推动公司国际化布局。建议关注恒瑞医药、百济神州、石药集团等标的。
2. 血制品行业集中度提升：上海莱士被海尔控股，有望增强采浆能力和资源整合，血制品需求稳增，推荐派林生物、博雅生物。

二、行业表现

1. 医药生物板块本周下跌0.08%：跑输沪深300指数1.29个百分点，估值（PE TTM）为26.65倍，处于历史低位。
2. 子板块分化明显：医院板块逆势上涨227%，血制品、医疗设备、医疗耗材板块表现优于整体，但中药、药店等板块承压。

三、三季度投资建议
重点关注：

• 刚需产品（血制品、肿瘤特效药等）；
• 出海弹性方向（GLP-1原料药、呼吸道检测、手套等）；
• 低估值龙头（集中度提升、业绩稳健企业）；
• OTC企业（低估值且业绩增长确定性强）。
  推荐标的：康恩贝、英科医疗、派林生物、美年健康等；受益标的：恒瑞医药、百济神州、圣湘生物。

四、风险提示
行业竞争加剧、政策落地延迟、采浆量/需求不及预期、产品销售放缓、新品上市受阻等风险需警惕。

结论：医药生物板块估值处于历史低位，政策友好叠加企业国际化布局，三季度存在底部配置机会，需关注出海与刚需主线标的。