> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业2026年中期策略总结 ## 核心内容与趋势 2026年下半年，通信行业投资主线将围绕**AI产业趋势**展开，特别是**光通信**、**IT设备**、**电源**、**液冷**、**端侧AI**及**电信运营商**等产业链将显著受益。AI大模型的快速发展，尤其是以**Anthropic**为代表的公司进入高速成长期，带动了**Token调用量**的快速增长，为AI基础设施建设带来巨大需求。北美CSP（云服务提供商）预计2026年将投入**8300亿美元**用于AI相关基础设施建设，其中微软、谷歌、AWS等头部企业将主导投资增长。 与此同时，国内光通信行业受益于北美AI基建浪潮，**高速光模块**需求持续增长，**硅光技术**凭借低功耗、低延迟、高带宽、高集成度等优势，预计2026年硅光渗透率将进一步提升，市场份额有望从2023年的**27%**增长至2030年的**59%**。**NPO（Non-Photonic Optical）**作为一种新兴的互联方案，将逐步成为大规模**Scale Up**互联的主流选择，其优势在于高带宽密度、低功耗、低时延以及灵活互联。 在**国产算力**方面，**国产芯片**、**超节点**、**AIDC（AI数据中心）**成为三大主线。国内智算芯片厂商如**寒武纪、海光、沐曦、摩尔线程**等在2025年和2026年Q1均实现了收入的**爆发式增长**，其中寒武纪收入同比增长达**453%**。**华为**发布的“韬定律”为国产芯片的长期突围提供了系统化路径，预计到2031年，其高端芯片将实现**1.4纳米制程**的同等性能水平。 **超节点**作为解决单卡算力瓶颈的关键，其**GPU：交换芯片配比**将从2.67:1提升至4:1，带动交换芯片需求显著增长。目前，国内交换芯片市场仍由海外厂商主导，但随着**国产替代**的推进，国内厂商有望逐步提升市场份额。 **AIDC**领域也迎来增长，2026年AI大模型Token调用量较2024年初增长**1000多倍**，国内大模型凭借高性价比占据市场优势，**云、CDN、IDC**等环节普遍**涨价30%-40%**，行业进入**价格拐点**。 此外，**卫星互联网**和**端侧AI**成为通信行业新增长点。**低轨卫星互联网**发展迅速，国内商业航天进入密集发射期，**SpaceX**计划上市，将进一步推动全球卫星产业链发展。**端侧AI**硬件如AI眼镜、AI手机、AI玩具等成为互联网厂商布局新方向，**物联网模组厂商**有望通过提供端侧AI解决方案，积极参与AI生态建设。 ## 重点产业链与相关公司 ### 光通信 - **受益企业**：中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、源杰科技、长光华芯、东山精密、长芯博创、德科立、太辰光 - **上游**：云南锗业、福晶科技、东田微 ### IT设备 - **受益企业**：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、华勤技术、浪潮信息 ### 电源 - **受益企业**：欧陆通、中恒电气、科华数据 ### 液冷 - **受益企业**：英维克、申菱环境、科创新源、高澜股份 ### AIDC - **受益企业**：润泽科技、润建股份、东阳光（秦淮数据）、光环新网、奥飞数据 ### 端侧AI - **受益企业**：广和通、美格智能、乐鑫科技 ### 电信运营商 - **受益企业**：中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔 ## 风险提示 1. **AI Capex不及预期风险**：若CSP现金流承压或产业链供给受限，资本开支或将低于预期。 2. **新技术迭代不及预期风险**：新技术发展存在不确定性，可能影响相关产业链业绩兑现时间。 3. **地缘政治风险**：若贸易壁垒提升，可能影响相关产业链的出口和产能布局。 ## 行业与公司评级 | 类别 | 评级 | 说明 | |----------|--------|------| | 公司评级 | 强烈推荐 | 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅 | | 公司评级 | 推荐 | 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅 | | 公司评级 | 中性 | 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动 | | 公司评级 | 减持 | 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅 | | 行业评级 | 推荐 | 行业表现强于同期基准指数 | | 行业评级 | 中性 | 行业表现与同期基准指数持平 | | 行业评级 | 减持 | 行业表现弱于同期基准指数 | ## 基准指数说明 - **A股市场**：以沪深300指数为基准 - **香港市场**：以恒生指数为基准 - **美股市场**：以标普500指数为基准 ## 总结 2026年通信行业将受益于AI算力的快速成长，光通信、IT设备、电源、液冷、端侧AI及电信运营商等产业链将迎来显著增长。随着AI大模型Token调用量的激增，以及北美CSP资本开支的大幅增长，相关硬件及配套服务需求将不断释放。同时，国内厂商在AI芯片、超节点和AIDC等方向的突破，将为行业带来新的增长曲线。卫星互联网和端侧AI则作为新兴方向，成为通信行业未来的重要增长点。