> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # DeepSeek API 拟大幅提价，算力景气度高企 总结 ## 核心内容 本报告分析了 DeepSeek API 价格调整对行业的影响，指出当前国内大模型市场竞争激烈，价格战持续升温，而 DeepSeek 正在从低价策略转向技术驱动的竞争模式。 ## 主要观点 - **价格调整趋势** DeepSeek API 在2026年经历了多轮调价，从4月的缓存命中输入价格下调，到5月的全面降价，整体降幅达75%。然而，随着调用量激增，公司近期宣布将大幅上调API定价，预计涨幅较大，标志着行业竞争逻辑从价格战向技术能力比拼转变。 - **技术优化支撑低价策略** DeepSeek-V4 系列通过 MoE 稀疏架构与混合注意力机制实现了高效推理，使得单 Token 计算成本大幅降低。V4 Flash 模型总参数达2840亿，但单 Token 仅激活约130亿参数，配合高达98%的缓存命中率，显著提升了性价比。 - **行业竞争格局变化** 当前，DeepSeek-V4-Flash 已稳居全球大模型调用量榜首，而 DeepSeek-V4-Pro 也上升至第四位。随着头部厂商如智谱、Kimi、豆包等陆续调整定价或收紧供给，行业竞争正从价格导向转向产品力导向。 - **提价对行业的影响** 短期来看，提价将增加中小开发者与AI应用团队的成本压力，促使市场侧更加关注峰谷调度、缓存优化与多模型选型。长期来看，提价有助于行业摆脱价格战误区，推动厂商将资源更多投入训练端技术提升与模型能力升级，从而形成以产品力为核心的竞争格局。 ## 关键信息 - **调价时间线** - 4月：缓存命中输入价格下调 - 5月：API定价降至原价1/4 - 8月6日：宣布整体上调API定价 - **调用量数据** - V4 Flash 周调用量最高达7.22万亿 Token - OpenRouter 平台使用量排名第一，DeepSeek 占据约58%份额 - **成本结构** - 推理成本为核心支出 - 训练、运维、空闲算力构成隐性全链路成本 - **提价动因** - 低价策略难以构建长期壁垒 - 模型调用量过高导致服务拥堵与容量不足 - 行业逻辑正向技术能力与训练端投入转移 ## 受益标的 ### 国产算力企业 - 寒武纪 - 海光信息 - 天数智芯 - 禾盛新材 - 沐曦股份 - 摩尔线程 - 中国长城 - 龙芯中科 - 芯原股份 - 品高股份 - 锐捷网络 - 浪潮信息 - 工业富联 - 紫光股份 - 中科曙光 - 华勤技术 ### 算力租赁企业 - 行云科技 - 宏景科技 - 利通电子 - 杰创智能 - 协创数据 - 航锦科技 - 润泽科技 - 东阳光 - 华策影视 - 亿田智能 - 平治信息 - 盛视科技 - 盈峰环境 - 熙菱信息 ## 风险提示 - AI 模型竞争风险 - AI 应用竞争风险 - AI 模型发展不及预期风险 ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |--------------|----------------------------------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | | 行业评级 | 说明 | |--------------|----------------------------------| | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现 | | 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平 | | 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现 | ## 估值方法的局限性说明 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，分析结果基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。 ```