20260520-中国银河-_银河银行张一纬_行业深度丨基本面拐点基本确立_业绩进入改善通道_上市银行2025年年报和2026年一季报解读_3页_546kb

上市银行2025年年报和2026年一季报解读总结

核心内容

本报告对中国上市银行2025年及2026年一季度的业绩表现进行了深度分析，指出银行业基本面已出现明显拐点，业绩进入改善通道。

主要观点

1. 营收改善趋势明显，拨备计提力度加大

• 2025年：上市银行营收同比增长1.42%，归母净利润同比增长1.41%。
• 2026Q1：营收增速提升至7.59%，归母净利润增速提升至3.0%。
• 驱动因素：利息净收入对营业收入的贡献增强，息差改善是核心驱动因素。同时，拨备计提力度加大，拨备调节利润行为减弱。
• 板块表现：国有行营收持续改善，其他银行拐点向上；城商行净利增速领跑，股份行利润仍承压。

2. 息差企稳，负债成本显著受益存款到期重定价

• 息差表现：2025年息差为1.52%，2026Q1提升至1.55%，分别同比下降9BP和5BP。
• 规模增长：贷款温和扩张，对公贷款为主要增长动力；存款保持较快增长，期限结构有所优化。
• 负债结构：存款占比下降，同业负债占比上升，反映存款搬家现象，负债稳定性需关注。

3. 财富管理扩容带动中收回暖，其他非息收入增长分化

• 非息收入：2025年同比增长5.39%，2026Q1提升至8.53%。
• 中收表现：2025年和2026Q1中收分别同比增长6.13%和5.8%。
• 业务增长：代销理财、保险等业务收入增长较好，受益于资本市场活跃和存款搬家。
• 其他非息收入：公允价值变动由亏转盈，但投资收益因基数高而负增，农商行受影响更明显；国有行表现相对稳健。

4. 资产质量整体平稳向好，局部风险仍需关注

• 不良贷款率：2025年末同比下降2BP至1.14%，2026年3月末保持不变。
• 对公资产质量：持续改善，但受部分房企出险影响，对公房地产贷款不良率上升。
• 零售贷款不良率：仍有上升趋势，拐点尚未明确；经营贷不良风险暴露较明显。
• 拨备覆盖率：延续小幅下降，江浙、成渝部分区域行仍高于400%。
• 资本充足率：整体有所下降，部分中小银行接近监管红线；国有大行增资延续，中小银行资本补充渠道存在拓展可能。

关键信息

• 营收与利润：2026Q1营收和净利润增速均显著提升，显示业绩改善趋势。
• 息差改善：息差企稳，尤其是受益于存款到期重定价，成为基本面超预期的关键因素。
• 财富管理：中收持续回暖，财富管理业务扩张带动收入增长。
• 资产质量：整体平稳向好，但局部风险（如房地产贷款、经营贷）仍需关注。
• 资本补充：国有大行资本充足率相对稳定，中小银行需关注资本补充渠道。

投资建议

• 建议关注国有大行和城商行，因其在营收、息差、资产质量等方面表现较为稳健。
• 财富管理业务表现良好的银行可作为重点配置对象。
• 中小银行需关注资本补充及局部资产质量风险。

风险提示

• 经济不及预期：可能影响信贷需求和资产质量。
• 利率下行：对净息差（NIM）形成压力。
• 关税冲击：可能导致需求走弱，影响银行盈利能力。

报告来源与团队介绍

• 报告来源：中国银河证券2026年5月19日发布的研究报告《【银河银行】行业深度-2025年及2026年一季度上市银行业绩解读：基本面拐点基本确立，业绩进入改善通道》
• 分析师：张一纬（中国银河证券银行业分析师，S0130519010001）
• 研究助理：袁世麟（中国银河证券银行业分析师助理，南京大学经济学学士、政治经济学硕士）

CGS 评级体系

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。
• 公司评级：需根据具体公司分析，参考行业评级标准。