> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上市银行2025年年报和2026年一季报解读总结 ## 核心内容 本报告对中国上市银行2025年及2026年一季度的业绩表现进行了深度分析，指出银行业基本面已出现明显拐点，业绩进入改善通道。 ## 主要观点 ### 1. 营收改善趋势明显，拨备计提力度加大 - **2025年**：上市银行营收同比增长1.42%，归母净利润同比增长1.41%。 - **2026Q1**：营收增速提升至7.59%，归母净利润增速提升至3.0%。 - **驱动因素**：利息净收入对营业收入的贡献增强，息差改善是核心驱动因素。同时，拨备计提力度加大，拨备调节利润行为减弱。 - **板块表现**：国有行营收持续改善，其他银行拐点向上；城商行净利增速领跑，股份行利润仍承压。 ### 2. 息差企稳，负债成本显著受益存款到期重定价 - **息差表现**：2025年息差为1.52%，2026Q1提升至1.55%，分别同比下降9BP和5BP。 - **规模增长**：贷款温和扩张，对公贷款为主要增长动力；存款保持较快增长，期限结构有所优化。 - **负债结构**：存款占比下降，同业负债占比上升，反映存款搬家现象，负债稳定性需关注。 ### 3. 财富管理扩容带动中收回暖，其他非息收入增长分化 - **非息收入**：2025年同比增长5.39%，2026Q1提升至8.53%。 - **中收表现**：2025年和2026Q1中收分别同比增长6.13%和5.8%。 - **业务增长**：代销理财、保险等业务收入增长较好，受益于资本市场活跃和存款搬家。 - **其他非息收入**：公允价值变动由亏转盈，但投资收益因基数高而负增，农商行受影响更明显；国有行表现相对稳健。 ### 4. 资产质量整体平稳向好，局部风险仍需关注 - **不良贷款率**：2025年末同比下降2BP至1.14%，2026年3月末保持不变。 - **对公资产质量**：持续改善，但受部分房企出险影响，对公房地产贷款不良率上升。 - **零售贷款不良率**：仍有上升趋势，拐点尚未明确；经营贷不良风险暴露较明显。 - **拨备覆盖率**：延续小幅下降，江浙、成渝部分区域行仍高于400%。 - **资本充足率**：整体有所下降，部分中小银行接近监管红线；国有大行增资延续，中小银行资本补充渠道存在拓展可能。 ## 关键信息 - **营收与利润**：2026Q1营收和净利润增速均显著提升，显示业绩改善趋势。 - **息差改善**：息差企稳，尤其是受益于存款到期重定价，成为基本面超预期的关键因素。 - **财富管理**：中收持续回暖，财富管理业务扩张带动收入增长。 - **资产质量**：整体平稳向好，但局部风险（如房地产贷款、经营贷）仍需关注。 - **资本补充**：国有大行资本充足率相对稳定，中小银行需关注资本补充渠道。 ## 投资建议 - 建议关注国有大行和城商行，因其在营收、息差、资产质量等方面表现较为稳健。 - 财富管理业务表现良好的银行可作为重点配置对象。 - 中小银行需关注资本补充及局部资产质量风险。 ## 风险提示 - **经济不及预期**：可能影响信贷需求和资产质量。 - **利率下行**：对净息差（NIM）形成压力。 - **关税冲击**：可能导致需求走弱，影响银行盈利能力。 ## 报告来源与团队介绍 - **报告来源**：中国银河证券2026年5月19日发布的研究报告《【银河银行】行业深度-2025年及2026年一季度上市银行业绩解读：基本面拐点基本确立，业绩进入改善通道》 - **分析师**：张一纬（中国银河证券银行业分析师，S0130519010001） - **研究助理**：袁世麟（中国银河证券银行业分析师助理，南京大学经济学学士、政治经济学硕士） ## CGS 评级体系 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：需根据具体公司分析，参考行业评级标准。