2025-06-10-Jefferies-Toast（TOST）_邀请_美国东部时间6月16日下午12点与餐厅技术顾问通话_7页_98kb

报告摘要

Toast (TOST) 详细总结

核心内容概览

Toast, Inc. 是一家基于云端的餐厅软件公司，总部位于美国马萨诸塞州波士顿。公司主要提供餐厅管理及点餐系统，其平台基于 Android 操作系统构建，旨在帮助餐厅提升运营效率并优化客户体验。Jefferies 对 Toast 的投资评级为 Buy，价格目标为 $50.00，较当前价格（$43.45）上涨 15%。

主要观点

投资推荐：Jefferies 给予 Toast “Buy” 评级，预期其在12个月内能提供 15% 或更高的总回报（包括股价上涨和股息）。
估值方法：价格目标基于 DCF（折现现金流） 分析，同时考虑了市场风险、增长速度、收入流、EV/EBITDA、P/E 等多种估值模型。
竞争优势：Toast 在餐厅科技行业具备一定竞争力，其平台被多家公司采用，包括 TOST 的早期集成合作伙伴 Checkmate Inc.。
市场表现：Toast 当前市值为 $27.2B，52周股价区间为 $45.56 - $21.32，浮动率为 71.1%，交易量为 356.21 MM。
风险提示：主要风险包括来自 POS 和支付解决方案提供商的竞争加剧、消费者支出减少对 GPV 的影响，以及 Toast 实现盈利所需时间可能超过预期。

关键信息

公司背景：
- Toast 提供基于 Android 的餐厅管理及点餐系统。
- 公司创始人 Stefan Hertzberg 曾创办 Little Coyote Restaurants，并在其中使用 Toast 系统运营 3 家餐厅，后于 2025 年出售该业务。
- 他目前是 Canopy Venture Studios 的创始人兼管理合伙人，同时担任多家餐厅科技公司的高管职位，包括 Checkmate Inc. 的全球合作伙伴副总裁。
分析师信息：
- 报告由 Samad Samana、Trevor Williams 和 Jeremy Sahler（CFA）撰写。
- 报告发布日期为 2025年6月10日，推荐时间在 16:40 PM，分发时间为 17:00 PM。
评级说明：
- Buy：预期总回报率 15% 或更高。
- Hold：预期总回报率 ±15%。
- Underperform：预期总回报率 ≤10%。
- 对于价格低于 $10 的股票，Jefferies 会根据其波动性设定不同的止损比例（15% 或 20%）。
其他公司提及：
- 报告中主要讨论的是 Toast，未提及其他具体公司。

重要披露信息

分析师认证：所有观点均反映分析师个人看法，且分析师薪酬与报告内容无关。
利益冲突声明：Jefferies 与被研究公司存在业务往来，可能影响报告的客观性。
合规信息：
- 报告由 Jefferies 多个实体发布，包括 Jefferies LLC、Jefferies Research Services LLC 等。
- 报告不构成投资建议，也不代表推荐投资组合。
- 不同地区（如美国、加拿大、英国、新加坡、日本、印度、澳大利亚、迪拜）的合规要求不同，需注意适用性。
- 报告内容可能涉及第三方信息（如信用评级），Jefferies 不对第三方内容的准确性或完整性负责。
免责声明：
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
- 报告未考虑个别投资者的具体情况，投资者应自行评估。
- 任何投资决策均需基于独立判断，Jefferies 不承担任何责任。

会议邀请

时间：2025年6月16日（星期一）中午12点（ET）。
嘉宾：Stefan Hertzberg，餐厅科技顾问。
注册链接：https://jefferieszoom.us/webinar/register/WN_7DctRvA-S9elXW78hHOI8Q

投资建议与风险

投资建议：Jefferies 推荐买入 Toast，认为其具有增长潜力。
风险因素：
- 行业内竞争加剧。
- 消费者支出下降可能影响 GPV。
- 实现盈利的时间可能超出预期。

评级历史分布

评级	IB服务/过去12个月	JIL市场服务/过去12个月
Buy	2107	374
Hold	1225	112
Underperform	151	4

总结

Toast 作为一家专注于餐厅科技的公司，其平台基于 Android，提供全面的餐厅管理系统。Jefferies 对其给予“Buy”评级，价格目标为 $50.00，预期在12个月内实现15%或更高的总回报。然而，公司面临来自 POS 和支付解决方案提供商的竞争压力，以及消费者支出减少对业务的影响。Stefan Hertzberg 的背景为 Toast 提供了额外的可信度，因其在行业内的丰富经验。投资者应谨慎对待该报告，结合自身情况做出决策。

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