> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日投资策略总结 ## 核心内容概述 本报告为招银国际研究部发布的每日投资策略，内容涵盖全球市场动态、公司点评及投资评级等。报告分析了8月6日主要股市的表现，关注了美债收益率、大宗商品价格波动及科技股走势。同时，对辉瑞（PFE）和百济神州（ONC）两家公司进行了重点点评，强调其未来增长潜力和投资价值。 --- ## 全球市场观察 ### 主要股市表现 - **A/H股分化**：沪指上涨0.57%，深成指微涨0.06%，创业板指下跌0.55%；恒生指数下跌1.49%，恒生科技下跌2.28%。 - **日韩市场**：受存储板块拖累，日经225下跌0.93%，韩国KOSPI下跌4.6%。 - **欧洲市场**：欧洲STOXX600上涨0.05%，表现优于亚洲科技市场。 - **美股市场**：标普500下跌0.18%，纳斯达克下跌0.06%，道指下跌0.85%；费城半导体指数逆势上涨0.3%。 ### 市场情绪与风险因素 - **美债收益率上行**：2年期升至4.24%，10年期升5.7bps至4.67%，30年期升至5.21%。 - **油价与通胀预期**：霍尔木兹风险推高油价和通胀预期，市场增加9月加息预期。 - **美元与人民币**：美元兑离岸人民币一度跌破6.750，但人民币总体仍处强势区间。 --- ## 大宗商品走势 - **布伦特原油**：上涨3.8%至82.49美元/桶，因霍尔木兹供应风险重新发酵。 - **现货黄金**：基本持平于4244美元/盎司，盘中一度突破4300美元。 - **白银与铜**：白银下跌0.9%，纽约铜结束三连涨。 - **比特币**：多次测试6.5万美元但未能突破。 --- ## 公司点评 ### 辉瑞（PFE US） - **业绩表现**：2Q26收入150亿美元，调整后EPS 0.77美元，符合预期；1H26收入295亿美元，同比增长4%。 - **核心业务增长**：剔除新冠产品后，核心业务同比增长9%，主要由Eliquis、Padcev、Vyndaqel系列及Lorbrena带动。 - **未来增长点**： - 月制GLP-1药物berobenatide（PF'3944）在Ph3试验中表现良好，有望实现接近tirzepatide的减重效果。 - PF'4404（PD-1xVEGF）在多个一线癌症治疗场景推进Ph3研究。 - Padcev在膀胱癌市场持续增长，预计2026年后将进一步拓展至其他癌症领域。 - **投资评级**：维持“买入”评级，目标价上调至35.75美元。 ### 百济神州（ONC US） - **业绩表现**：2Q26总收入17亿美元，同比增长30%，Brukinsa全球销售额12.5亿美元，保持BTK抑制剂领先地位。 - **盈利能力改善**：经调整非GAAP营业利润达5.03亿美元，产品毛利率提升至90%，销售管理费用率降至35%。 - **研发进展**： - Brukinsa在一线MCL试验中取得突破，无化疗方案效果优于传统方案。 - 实体瘤管线进入拐点，多项PoC数据积极，多项3期临床试验即将启动。 - **投资评级**：维持“买入”评级，目标价上调至442.31美元。 --- ## 投资评级说明 - **公司评级**： - **买入**：股价未来12个月潜在涨幅超过15%。 - **持有**：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。 - **卖出**：股价未来12个月潜在跌幅超过10%。 - **未评级**：未给予投资评级。 - **行业评级**： - **优于大市**：行业股价未来12个月预期跑赢大市。 - **同步大市**：行业股价预期与大市一致。 - **落后大市**：行业股价预期跑输大市。 --- ## 免责声明及披露 - 报告观点反映分析员个人看法，与薪酬无直接关系。 - 分析员在报告发布前后未买卖相关证券，亦未在相关公司任职。 - 报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。 - 报告可能包含利益冲突，投资者需注意其客观性。 - 报告版权归属招银国际环球市场，未经许可不得复制、转售或传阅。 --- ## 报告适用范围 - **英国投资者**：仅限符合金融服务令第19(5)条或第49(2)(a)至(d)条的投资者。 - **美国投资者**：仅限美国证券交易法定义的“主要机构投资者”，不得提供给个人。 - **新加坡投资者**：由CMBISG分发，仅对认可投资者承担法律责任。 --- ## 总结 本报告聚焦全球股市动态与两家医药龙头企业的表现，指出A/H股分化、美债收益率上行及地缘风险对市场的影响。辉瑞与百济神州均展现出强劲的业绩表现和研发潜力，未来增长预期良好，维持“买入”评级。投资者需注意市场风险与信息局限性，建议结合自身情况独立决策。