20230327-开源证券-瀚川智能-688022.SH-中小盘信息更新_定增圆满落地_助力主航道业务高速发展_4页_888kb

瀚川智能（688022.SH）定增总结

核心内容

瀚川智能于2023年3月24日顺利完成定向增发，募集资金总额为9.53亿元，发行对象共18家，包括地方国资、公募、QFII、私募和个人投资者。本次定增发行价格为58.11元/股，较发行底价溢价8.72%，资金将用于新增2000套换电站产能、投资扁线电机和脉冲强磁场焊接设备及补充流动资金，进一步推动公司主航道业务的快速发展。

主要观点

• 业绩增长预期明确：公司维持2022-2024年业绩预测，预计归母净利润分别为1.27/2.66/4.42亿元，对应EPS分别为1.17/2.13/3.54元/股。
• 估值逐步下降：当前股价对应2022-2024年PE分别为49.6/27.3/16.4倍，显示市场对公司未来盈利的预期逐步提升。
• 三大业务协同发力：公司聚焦“汽车+电池+充换电”主航道业务，换电设备、汽车电子设备、电池设备三大业务板块协同发展，推动营收和盈利能力持续提升。

关键信息

定增详情

• 发行日期：2023年3月24日
• 发行价格：58.11元/股
• 发行数量：1,640.15万股
• 募集资金总额：9.53亿元
• 资金用途：
  • 新增2000套换电站产能
  • 投资扁线电机和脉冲强磁场焊接设备
  • 补充流动资金

合作动态

• 与悦享雄安签订战略合作协议：合作内容涵盖重卡换电、电力交易、智能微网、光伏发电、储能等领域，标志着公司在商用车换电站设备及服务能力方面获得行业认可。

业务布局

• 换电设备：已导入宁德时代、协鑫能科、阳光铭岛、蓝谷智慧、捷能智电、悦享雄安等主流客户，换电业务有望持续高速增长。
• 汽车电子设备：拥有泰科、大陆、安波福、博世等全球头部Tier1客户，产品向平台化、标准化转型，有助于提升长期毛利率。
• 电池设备：与深圳埃克森、正威集团、松下等进展顺利，稳定贡献业绩增量。

财务预测

财务比率

风险提示

• 换电车型销量不及预期
• 设备市场竞争加剧
• 下游需求不及预期

结论

瀚川智能通过定增募集资金，为换电设备产能扩张和技术创新提供有力支撑，同时与悦享雄安的战略合作进一步增强了其在新能源重卡市场的竞争力。公司聚焦“汽车+电池+充换电”主航道业务，三大业务板块协同发展，业绩放量在即。我们维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。