> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电解铜期货日报总结 ## 核心内容 本日报主要分析了电解铜期货市场的走势，结合中国高层会议和全球铜矿供应变化，探讨了铜价上涨的动因及未来走势。 ## 主要观点 ### 1. 期货及现货市场表现 - **LME铜价**：周五再次上涨，显示出全球市场对铜的需求和供应紧张的预期。 - **沪铜期货**：主力2601合约在2025年12月8日收盘价为92720元/吨，较前一交易日上涨190元/吨，涨幅0.2%，创下历史新高。 - **现货市场**：今日国内现货铜对12月期货合约报升水50-240元/吨，但下游铜购销意愿较低，现货市场流通未明显增加，消费下滑导致升水回落。 - **市场动因**：中国高层会议释放积极信号，推动铜价上涨，表明中国市场是做多铜的主要力量。 ### 2. 宏观与基本面分析 - **中国政策支持**：中国高层会议强调稳中求进、提质增效，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，为铜价提供支撑。 - **铜矿进口情况**：11月中国铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1-11月累计进口2761.4万吨，保持高位；未锻轧铜及铜材进口量同样维持高位。 - **出口情况**：10月中国精炼铜出口量大增，达65948吨，同比增加近5倍，环比增长近1.5倍，预计12月电解铜出口量不会减少。 - **全球供应变化**： - 嘉能可下调2026年铜产出目标，2025年产量预期为85-87.5万吨，2026年指引为84万吨。 - 力拓因蒙古OT铜金铜矿项目加速运营，上调2025年合并铜产量至86-87.5万吨，2026年产量预计为80-87万吨。 - 艾芬豪刚果KK矿2026年铜产量预计增至38-42万吨，2027年进一步增至50-54万吨。 ### 3. 行情展望 - **短期走势**：铜价当前强势表现具备坚实基本面支撑，短期内或延续上行趋势。 - **国内市场作用**：国内市场是推动铜价上涨的核心力量。 - **美联储影响**：北京时间周四凌晨，美联储12月议息会议可能降息25个基点，铜价或在降息前后出现高位回落。 - **未来降息预期**：若12月降息，2026年1月继续降息的概率较低，1月27日至28日的美联储会议值得关注。 ## 关键信息 - 沪铜主力合约2601收盘价为92720元/吨，创历史新高。 - 中国高层会议释放积极信号，推动铜价上涨。 - 中国铜矿进口维持高位，10月精炼铜出口大幅增长。 - 嘉能可、力拓、艾芬豪等全球主要铜矿企业产量指引出现调整，可能影响未来供应。 - 美联储12月降息预期可能对铜价产生短期影响，但2026年1月降息概率较低。 ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告内容及最终操作建议不作任何担保，不承担投资者因使用报告内容所导致的损失。