20251208-国金期货-电解铜期货日报_中国高层会议释放积极信号_铜价再创历史新高_4页_946kb

电解铜期货日报总结

核心内容

本日报主要分析了电解铜期货市场的走势，结合中国高层会议和全球铜矿供应变化，探讨了铜价上涨的动因及未来走势。

主要观点

1. 期货及现货市场表现

• LME铜价：周五再次上涨，显示出全球市场对铜的需求和供应紧张的预期。
• 沪铜期货：主力2601合约在2025年12月8日收盘价为92720元/吨，较前一交易日上涨190元/吨，涨幅0.2%，创下历史新高。
• 现货市场：今日国内现货铜对12月期货合约报升水50-240元/吨，但下游铜购销意愿较低，现货市场流通未明显增加，消费下滑导致升水回落。
• 市场动因：中国高层会议释放积极信号，推动铜价上涨，表明中国市场是做多铜的主要力量。

2. 宏观与基本面分析

• 中国政策支持：中国高层会议强调稳中求进、提质增效，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，为铜价提供支撑。
• 铜矿进口情况：11月中国铜矿砂及其精矿进口量为252.6万吨，1-11月累计进口2761.4万吨，保持高位；未锻轧铜及铜材进口量同样维持高位。
• 出口情况：10月中国精炼铜出口量大增，达65948吨，同比增加近5倍，环比增长近1.5倍，预计12月电解铜出口量不会减少。
• 全球供应变化：
  • 嘉能可下调2026年铜产出目标，2025年产量预期为85-87.5万吨，2026年指引为84万吨。
  • 力拓因蒙古OT铜金铜矿项目加速运营，上调2025年合并铜产量至86-87.5万吨，2026年产量预计为80-87万吨。
  • 艾芬豪刚果KK矿2026年铜产量预计增至38-42万吨，2027年进一步增至50-54万吨。

3. 行情展望

• 短期走势：铜价当前强势表现具备坚实基本面支撑，短期内或延续上行趋势。
• 国内市场作用：国内市场是推动铜价上涨的核心力量。
• 美联储影响：北京时间周四凌晨，美联储12月议息会议可能降息25个基点，铜价或在降息前后出现高位回落。
• 未来降息预期：若12月降息，2026年1月继续降息的概率较低，1月27日至28日的美联储会议值得关注。

关键信息

• 沪铜主力合约2601收盘价为92720元/吨，创历史新高。
• 中国高层会议释放积极信号，推动铜价上涨。
• 中国铜矿进口维持高位，10月精炼铜出口大幅增长。
• 嘉能可、力拓、艾芬豪等全球主要铜矿企业产量指引出现调整，可能影响未来供应。
• 美联储12月降息预期可能对铜价产生短期影响，但2026年1月降息概率较低。

风险提示

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