20231205-首创证券-公用事业行业简评报告_可再生能源总装机占比接近50_迎峰度冬供应能力稳步提升_13页_610kb

可再生能源总装机占比接近50%，迎峰度冬供应能力稳步提升

核心内容

• 可再生能源装机增长：截至2023年10月底，全国可再生能源发电装机规模突破14亿千瓦，达到14.04亿千瓦，同比增长20.8%，占全国发电总装机的49.9%。预计2023年底可再生能源发电装机将突破14.5亿千瓦，风电与光伏发电装机将突破10亿千瓦，全年新增装机预计突破2亿千瓦。
• 发电成本下降：火电公司受益于动力煤价格平稳下行及容量电价机制，成本回收能力增强。光伏运营商方面，光伏设备主产业链价格持续下行，进一步改善发电运营商盈利能力。
• 电力供应保障：迎峰度冬期间，全国能源供应总体平稳，煤炭生产供应有序，全国统调电厂存煤超过2亿吨，可用33天，为历史最高水平。天然气资源储备充足，供应能力稳步提升。
• 投资评级：维持对公用事业行业“看好”的投资评级，推荐标的包括三峡能源、中国核电、长江电力、华能水电、华能国际、太阳能等。

主要观点

• 成本下降与装机增长双轮驱动：火电和光伏运营商均受益于成本下降，尤其是动力煤价格下降和光伏产业链价格持续下跌，有助于提升行业整体盈利能力。
• 新能源发展提速：可再生能源装机占比接近50%，标志着新能源在电力结构中的重要地位，预计2023年新增装机将突破2亿千瓦。
• 电力供应能力增强：全国统调电厂存煤和天然气资源储备充足，为迎峰度冬提供了坚实保障。
• 行业表现强劲：公用事业板块在申万31个子行业中排名第九，整体表现优于市场平均水平。

关键信息

行情表现

• 市场整体表现：上周沪深300指数下跌1.56%，上证指数下跌0.31%，深证成指下跌1.21%，创业板指下跌0.6%。
• 公用事业板块表现：
  • 申万公用事业指数上涨0.57%，高于创业板指数1.17个百分点。
  • 电力板块成交额为616亿元，排名第二十。
• 细分行业涨跌幅：
  • 风力发电板块跌幅最大，为-1.3%。
  • 热力服务板块涨幅最大，为1.92%。
  • 火力发电板块涨幅次之，为1.78%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：天富能源（+9.23%）、协鑫能科（+8.95%）、世茂能源（+5.65%）、内蒙华电（+5.15%）、大连热电（+5.02%）。
  • 跌幅前五：川能动力（-5.59%）、广宇发展（-3.83%）、芯能科技（-3.80%）、华电B股（-2.99%）、粤电力A（-2.47%）。

数据跟踪

• 动力煤价格：截至12月1日，秦皇岛Q5500动力煤价格为941元/吨，周环比下降0.53%，同比年初下降21.78%。
• 硅料价格：N型料成交均价为6.82万元/吨，环比下降0.87%；复投料成交均价为6.31万元/吨，环比下降2.92%。
• 硅片价格：
  • M10单晶硅片（182mm/150μm）成交均价2.27元/片，环比下降4.22%。
  • N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价2.34元/片，环比下降2.5%。
  • G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价3.32元/片，环比下降0.6%。

行业新闻与公司动态

• 乌兹别克斯坦锡尔河1500MW燃气联合循环电站：中国能建总承包的项目1号燃机正式投产，为全部机组发电奠定基础，采用高效绿色节能环保技术。
• 永泰能源：因煤矿事故及安全检查，焦煤供应紧张，价格上涨。
• 宁夏电网：用电负荷和新能源发电出力均创历史新高，面临电力保供与新能源消纳的双重考验。
• 浙江杭州临平经济技术开发区：110千伏兴旺输变电工程投产，提升区域供电可靠性。
• 浙江电力市场化政策调整：拟在2024年完善电力市场化交易政策，建立煤电价格联动机制，优化交易模式。

上市公司动态

• 恒盛能源：完成经营范围变更并取得《营业执照》。
• 新中港：控股股东解除可转换债券质押。
• 中国广核：台山1号机组完成年度换料大修并网发电，确保核电机组安全稳定运行。
• 上海电力：匈牙利Victor光伏项目正式并网发电，对开拓中东欧市场具有重要意义。
• 建投能源：拟收购开滦协鑫发电有限公司51%股权，扩大煤电主业规模。
• 湖北能源：拟投资建设湖北长阳清江抽水蓄能电站，总投资不超79.09亿元。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期。
• 电力市场化改革不及预期。
• 煤价下降不及预期。
• 新能源建设与消纳不及预期。

分析师简介

• 邹序元：首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，10年证券研究经验，5年证券投资经验。
• 董海军：分析师，北京大学硕士，2020年8月加入首创证券。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。