20260617-国金期货-玻璃期货日报_9页_2mb

玻璃期货日报总结

核心内容

行情回顾

• 期货价格：6月17日，玻璃期货主力合约（FG609）收盘价为996元/吨，较前日下跌1.19%，日内波动幅度约2.1%。
• 持仓量：当前持仓量为168.52万手，较前日有所增加。
• 现货价格：玻璃现货价格为1028元/吨，周平均价为12.85元/平方米。
• 光伏玻璃价格：2.0mm镀膜光伏玻璃平均价为12元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃平均价为19.5元/平方米。

当日运行逻辑

• 价格走势：玻璃期货价格下破1000元/吨整数关口，显示空方力量增强。
• 市场结构：近月合约FG607收于919元/吨，远月合约FG706收于1183元/吨，形成近低远高的正向市场结构，反映市场对中长期供需改善的预期。
• 供需矛盾：供给端产能出清加速，但需求端地产竣工面积同比大幅下降，高库存压力持续存在。
• 成本支撑：纯碱价格小幅下行，但供应收缩对成本形成一定支撑。
• 技术突破：玻璃基板在TGV技术领域取得进展，为行业打开AI算力新赛道的想象空间。

主要观点

短期展望

• 价格趋势：预计玻璃市场将继续维持弱势震荡格局，短期内缺乏明确方向性突破。
• 支撑与压力：下方成本可能提供一定支撑，但基本面偏弱导致反弹空间有限。
• 市场博弈：多空双方在底部区域激烈博弈，期货交投活跃但价格承压。

中长期展望

• 供给出清：2026年下半年，湖北“油改气”政策落地及冷修规模扩大可能加速行业产能出清。
• 供需平衡：若年末在产产能降至14万吨/日附近，供需结构有望基本平衡。
• 新需求增长：高端玻璃产品如BIPV、智能调光玻璃、UTG柔性玻璃等可能成为行业结构性增长点，但对浮法玻璃主业的拉动作用有限。

关键信息

供应端

• 浮法玻璃产量：5月产量为4,499,745吨，较4月有所回升。
• 产能利用率：5月产能利用率降至79.41%，显示行业检修增加。
• 库存情况：5月底浮法玻璃企业库存为6820万重量箱，同比增加19.54%；光伏玻璃库存可用天数从55.06天增至58.37天。

需求端

• 建筑领域：5月房地产业投资额同比下降24.9%，房屋施工面积同比下降22.22%，反映地产需求疲软。
• 深加工订单：订单天数微增至8.3天，仍处低位。
• 出口市场：出口金额波动，4月较3月下降，反映外部需求不确定性。

原材料成本

• 纯碱价格：华中地区轻质纯碱价格从5月8日的1100元/吨降至6月17日的1060元/吨，华东地区价格从1150元/吨降至1130元/吨。
• 供应收缩：纯碱产量从5月15日的76.37万吨降至6月12日的74.54万吨，产能利用率下降。

风险关注

• 需求恢复不及预期：地产竣工面积持续疲软，影响玻璃需求。
• 高库存压力：库存高位运行，压制价格反弹空间。
• 成本倒挂：企业现金流压力大，影响行业盈利能力。

宏观与政策影响

• 政策导向：2026年为建材行业治理攻坚年，政策重心转向“规范治理”与“绿色低碳”。
• 环保约束：湖北地区要求平板玻璃企业2026年8月底前完成清洁能源改造，沙河地区煤制气统一供应已落地，推动成本结构优化。
• 宏观环境：国家发改委等部门推动节能降碳改造，可能进一步推升生产成本。

技术面与市场结构

• 技术分析：均线系统呈空头排列，技术指标显示市场仍处于底部震荡格局。
• 市场结构：近月合约价格低于远月合约，反映市场对中长期供需改善的预期。

行情展望

• 整体趋势：玻璃市场整体呈现供需宽松格局，期货价格震荡下行，现货需求疲软。
• 影响因素：宏观政策与季节性淡季共同施压，短期内市场难以摆脱弱势。
• 关注点：供应端调整及政策落地对需求的潜在拉动。

风险揭示及免责声明

• 免责声明：本报告由国金期货有限责任公司制作，仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源：报告数据及信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不保证其真实性、完整性和准确性。
• 责任声明：国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。

图表附注

• 图1：玻璃主力合约日K图，显示价格持续走低。
• 图2：浮法玻璃厂内库存数据，显示库存高位运行。
• 图3：浮法玻璃厂内库存可用天数，反映库存压力。
• 图4：玻璃看升比例，显示市场预期变化。

结论

玻璃行业正处于从“规模扩张”向“价值重构”的转型阶段，供给端冷修加速与政策推动下成本结构优化，但需求端疲软及高库存压力仍为行业主要压制因素。短期内价格或继续震荡，中长期需关注政策落地及新兴应用场景对行业的影响。