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晨会集萃总结

核心内容概览

宏观与市场分析

• 汇率走势：人民币兑美元汇率预计呈现“倒N型”或“W型”走势，受美联储缩减QE影响，短期内可能走弱，但若非美经济体复苏，年底或再次走强。
• 通胀分析：短期通胀由供求错配导致，长期通胀需求基础不存。若美国政策转向，逆全球化与碳中和可能推动长期通胀趋势。
• 市场情绪：二季度核心资产成长股反弹，但后续需警惕流动性边际改善、人民币升值空间及国内经济数据好转带来的变化。

行业与策略分析

• 6月行业配置策略：关注核心资产估值突破与超跌反弹方向。若公募基金发行热度恢复，核心资产有望突破震荡区间；若流动性保持宽松，军工上游与半导体或有较好表现。
• 固收与外汇：央行上调外汇存款准备金率旨在调节外汇市场，抑制热钱流入与人民币升值压力。建议投资者谨慎对待利率环境与交易节奏。
• 金工策略：周期中上游、电力设备新能源、非银及轻工制造为推荐配置方向，建议股票配置仓位达60%。

重点推荐股票

• 东南网架（002135）：钢结构工程龙头，EPC+BIPV转型，预计21-23年EPS为0.58/0.70/0.87元，目标价8.70元，给予“买入”评级。
• 会畅通讯（300578）：云视频龙头，定增获批，预计2021-2023年归母净利润为1.52/1.90/2.26亿元，维持“买入”评级。
• 拓邦股份（002139）：智能控制器龙头，定增完成，预计21-23年净利润分别为7.2亿、9.6亿、12.3亿元，给予“买入”评级。
• 医药生物：第五批国家药品集采启动，涉及58个化学仿制药种，预计对二级市场影响有限。
• 银行板块：理财收益率环比回升，非净值产品发行占比平稳，建议关注业绩超预期的顺周期板块与低估值价值股。

关键信息总结

汇率与宏观环境

• 人民币汇率预计呈现波动，短期内受美联储缩减QE影响可能走弱，年底或因非美经济体复苏而走强。
• 各国央行对通胀的短期态度较强，但资产价格的短期逻辑仍以流动性为主。

6月行业配置建议

• 核心资产：若公募基金发行热度恢复，核心资产估值有望突破震荡区间。
• 超跌反弹：若流动性保持宽松，军工上游与半导体可重点关注。
• 周期中上游：受经济复苏预期影响，周期中上游行业有望持续走强。
• 电力设备新能源：长期配置逻辑稳固，短期资金流入明显，推荐配置。

金融工程与市场情绪

• A股市场情绪偏积极，自然涨停个股占比1.29%，自然跌停个股占比0.41%。
• 大宗交易折价率下降至3.17%，市场情绪有所改善。
• 6月2日，沪深300期指IF2106报收5280.80点，下跌0.76%。

理财市场动态

• 本期理财收益率上升，非保本产品占比93.5%，3-6月期限产品占比42.9%。
• 交通银行发行产品最多，达35款；六大行理财平均预期年化收益率环比下降。

个股与行业分析

• 东南网架：钢结构龙头，转型EPC+BIPV，预计21-23年CAGR达49%，给予“买入”评级。
• 会畅通讯：云视频龙头，定增提升产能，协同效应显著，预计2023年归母净利润2.26亿元，维持“买入”评级。
• 拓邦股份：智能控制器龙头，定增优化产能，预计21-23年净利润分别为7.2亿、9.6亿、12.3亿元，给予“买入”评级。
• 医药生物：第五批国家药品集采启动，预计对行业影响较小。
• 银行：理财收益率回升，建议关注非银金融与流动性改善。

风险提示

• 汇率波动：人民币升值空间有限，需警惕美联储政策转向。
• 行业竞争：部分行业竞争加剧，如医药集采可能导致降价压力。
• 政策风险：房地产调控、金融监管、技术政策等可能影响行业趋势。
• 流动性风险：若美联储收紧政策，可能影响市场情绪。
• 业务推进风险：BIPV业务、并购协同效应、新兴业务发展等存在不确定性。

市场数据与指数表现

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3510.97	-0.51
沪深300	5172.27	-0.30
中证500	6584.39	-0.23
中小盘指	4423.08	1.78
创业板指	2898.73	4.14
国债指数	186.37	0.02

申万行业指数预览

行业	总市值 (亿元)	流通市值 (亿元)	市盈率 PE	市净率 PB
沪深A	844,944	646,652	21	1.8
沪深300	492,760	382,972	13	1.2
中小盘	136,332	105,138	49	3.4
创业板	113,649	70,749	89	5.7

重点报告摘要

东南网架（002135）

• 钢结构工程龙头，EPC+BIPV转型，预计21-23年EPS分别为0.58/0.70/0.87元，CAGR达49%。
• 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价8.70元。

会畅通讯（300578）

• 定增获批，募资9.2亿元，主要用于云视频终端扩产及平台研发。
• 预计2021-2023年归母净利润为1.52/1.90/2.26亿元，维持“买入”评级。

拓邦股份（002139）

• 完成定增，募资10.5亿元，优化产能与供应链。
• 预计21-23年净利润分别为7.2亿、9.6亿、12.3亿元，给予“买入”评级。

医药生物

• 第五批国家药品集采启动，涉及58个化学仿制药种。
• 集采规则变化不大，注射剂采购周期延长，但对行业影响较小。

银行理财

• 理财收益率环比回升，非净值产品发行占比平稳。
• 交通银行发行产品最多，非保本理财占比高，建议关注流动性与资产配置。

计算机与鸿蒙生态

• 鸿蒙OS2.0发布，开启全场景分布式智慧生态。
• 软硬件协同，推动国产替代与科技长期增长。
• 推荐标的：万兴科技、金山办公、中国软件、诚迈科技、中科创达、中软国际、润和软件等。

总结

本次晨会集萃涵盖了宏观、策略、固收、金工、银行、医药、计算机等多个领域的分析，主要观点包括：

1. 汇率与通胀：人民币汇率预计波动，短期受美联储政策影响，长期受产业转型与政策变化影响。
2. 行业配置：推荐关注周期中上游、电力设备新能源、非银及轻工制造等板块。
3. 重点股票：东南网架、会畅通讯、拓邦股份等个股被重点推荐，给予“买入”评级。
4. 市场情绪：A股市场情绪偏积极，自然涨停个股占比提升，但需警惕流动性变化与政策风险。
5. 鸿蒙生态：鸿蒙OS2.0推动国产替代与科技长期增长，相关标的值得关注。

整体来看，市场呈现结构性机会，需关注行业景气度、政策导向及流动性变化。