> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤市场周报总结 ## 核心内容概述 本周焦煤市场呈现震荡偏强走势，主力合约先扬后抑，最终收涨2.65%至1258.5元/吨。整体来看，市场情绪有所回落，基本面供需宽松，季节性支撑仍存，多空交织，方向指引不明确，预计下周焦煤将震荡运行，参考区间在1240-1300元/吨之间。 ## 主要观点 ### 1. 期货市场表现 - **持仓量**：焦煤期货合约持仓量为633,719手，环比减少42,784手。 - **跨期价差**：9-5合约价差报153元/吨，环比增加2.5元/吨。 - **仓单变化**：焦煤注册仓单量为0手，环比减少653手。 - **合约比值**：焦炭与焦煤主力合约比值为1.46，环比增加0.07。 ### 2. 现货市场情况 - **蒙5精煤**：价格报1510元/吨，环比增加100元/吨；基差为166.5元/吨，环比增加67.5元/吨。 - **矿山及洗煤厂**：矿山原煤产量稳定，洗煤厂产能利用率小幅回升，精煤总库存环比增加。 ### 3. 焦企与钢厂动态 - **焦企**：产能利用率74.48%，环比增0.79%；焦炭日均产量51.65万吨，环比增0.24万吨；焦炭库存41.46万吨，环比减1.9万吨。 - **钢厂**：炼铁产能利用率89.72%，环比减0.06个百分点；日均铁水产量239.32万吨，环比减0.18万吨。 ### 4. 库存情况 - **炼焦煤总库存**：独立焦化厂+钢厂+6大港口总库存为1931.62万吨，环比增0.97%，同比增0.23%。 - **港口库存**：六大港口库存为275.28万吨，环比减2.12%，同比减15.24%。 - **焦化厂库存**：独立焦化厂炼焦煤库存为875.73万吨，环比增2.73%，同比增6.82%。 - **钢厂库存**：钢厂炼焦煤库存为780.61万吨，环比增0.15%，同比减0.24%。 ### 5. 盈利情况 - **钢厂盈利率**：49.78%，环比增4.54个百分点，同比减13.55个百分点。 - **焦企盈利**：全国平均吨焦盈利61元/吨，山西、山东准一级焦盈利分别为102元/吨和103元/吨，内蒙二级焦盈利41元/吨。 ### 6. 原煤生产与进口情况 - **原煤产量**：2026年3月原煤产量4.4亿吨，同比持平；2026年1-3月累计产量12.03亿吨，同比增长0.06%。 - **炼焦煤产量**：2026年3月炼焦煤产量5437.12万吨，环比增25.19%。 - **进口情况**：2026年1-3月炼焦煤累计进口3225.05万吨，同比增长17.24%；3月进口量1242.36万吨，环比增53.95%，同比增43.9%。 ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 山西主产区基本满产，大幅提产可能性较低，持稳运行为主。 - 洗煤厂开工或小幅回升，蒙煤通关受利润纠纷影响或小幅回落，但整体仍处高位。 - 炼焦煤产量环比增加25.19%，原煤产量保持稳定。 ### 需求端 - 焦企利润改善，开工有望继续小幅上调。 - 钢厂铁水产量维持在239万吨附近，但小幅回落。 ### 库存变化 - 炼焦煤总库存环比增加0.97%，港口库存小幅去库。 - 焦化厂炼焦煤库存持续累库，钢厂库存小幅波动维持偏低水平。 ### 基差与价差 - 蒙5精煤基差增加67.5元/吨，显示现货价格相对期货价格有所支撑。 - 跨期价差增加，显示市场对远期价格的预期有所提升。 ### 技术面 - 日K线处20日与60日均线之间，MACD绿柱转红，DIFF与DEA形成金叉。 - 技术面显示多头动能有所恢复，但市场情绪偏弱。 ### 外部因素 - 美伊冲突对盘面形成一定支撑。 - 季节性因素及供需宽松局面对市场形成压制。 ## 总结 本周焦煤市场在多空因素交织下呈现震荡偏强走势，受焦炭提涨预期及美伊冲突支撑，期价一度冲高。但随着焦炭提涨落地难度加大、节前补库预期落空及铁水产量小幅回落，市场情绪有所降温。总体来看，供应端持稳，需求端小幅改善，库存逐步累积，技术面显示多头动能恢复，但基本面仍偏弱，预计下周焦煤将维持震荡走势，价格波动区间为1240-1300元/吨。