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LLDPE中期趋势分析总结

核心内容

2025年1月16日，LLDPE（线性低密度聚乙烯）期货市场表现偏弱，中期趋势强度为-1，表明市场整体偏空。分析师陈嘉昕基于基本面和市场状况，对LLDPE的未来走势进行了深入分析，认为短期内市场承压，需关注供应端和需求端的变化。

主要观点

1. 基本面表现

• 期货价格：LLDPE 05合约昨日收盘价为7880元/吨，较前一日下跌0.11%，成交量为354,403手，持仓量减少8698手。
• 基差情况：05合约基差维持在480元/吨，较前一日的618元/吨有所收窄，显示市场对现货的贴现程度有所下降。
• 价差变化：05-09合约价差为48元/吨，较前一日的51元/吨略有收窄，反映市场对未来远月价格的预期偏弱。
• 现货价格：华北、华东、华南地区LLDPE现货价格分别为8360元/吨、8400元/吨、8700元/吨，均较前一日有所下滑。

2. 市场状况分析

• 供应端压力：2024年底新投装置的放量对市场形成冲击，同时2025年1月前期检修装置复产，一季度仍有328万吨产能待投放，市场存在较强的累库预期。
• 需求端疲软：下游需求季节性减弱，主要表现为：
  • 农膜开工率环比下降1.02%，棚膜需求转弱，地膜企业订单落实有限。
  • 包装膜订单天数减少，开工率环比下降1.11%。
  • PE管材和中空开工率也出现环比下滑，同比表现弱于往年。
• 市场情绪：市场交投气氛谨慎，贸易商随行跟跌报盘，终端采购以小单为主，整体市场对原料的提振作用有限。

3. 后期关注重点

• 政策与宏观经济：分析师建议投资者密切关注美联储降息政策及国内政策的变动，这些因素可能对市场情绪和价格走势产生重要影响。

关键信息

• 趋势强度：LLDPE趋势强度为-1，表示市场偏空。
• 库存变化：LLDPE和LDPE库存环比上升，显示供应端压力加大，库存拐点已至。
• 供需格局：供应端预期扩张，需求端季节性疲软，市场整体呈现供大于求的态势。
• 市场操作：市场持续做空远月利润，反映投资者对后市的悲观预期。

风险提示

• 价格波动风险：LLDPE价格波动较大，投资者需注意市场风险。
• 政策风险：美联储降息及国内政策变化可能对市场产生重大影响。
• 信息风险：报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证，投资者应自行判断。

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分析师声明

• 陈嘉昕具有期货投资咨询执业资格，报告观点为个人见解，不代表公司立场。

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