> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石期货日报总结 ## 核心内容 ### 一、行情回顾 今日铁矿石期货主力合约 **I2701** 收报 **706.5 元/吨**，跌幅 **0.70%**，延续上周以来的区间震荡格局。市场整体情绪偏弱，供需边际改善与供应宽松逻辑并存，导致价格反弹受限。 各月合约普遍小幅回落，近月合约 **I2609** 收于 **721.5 元/吨**，跌幅 **0.55%**，成交量明显萎缩，处于移仓换月阶段。远月合约 **I2701** 与 **I2702** 等价格走低，远月合约整体贴水，反映市场对中长期供需宽松的预期。 铁矿石期权隐含波动率回落至 **15.0%-15.1%** 区间，市场对震荡行情的预期增强。平值附近期权成交活跃，虚值看涨期权持仓量较大，显示市场对价格反弹的谨慎态度。 --- ### 二、主要观点 #### 1. 次日展望 预计次日铁矿石期货将维持**区间震荡**格局，主要逻辑如下： - **利多因素**： - 铁水产量连续回升，提供刚需支撑； - 台风扰动后到港量短期偏低，支撑价格； - 钢厂盈利率边际改善，提升补库意愿。 - **利空因素**： - 港口库存仍处历史同期高位，压制价格； - 供应宽松逻辑未改，中长期价格承压； - 成材需求疲弱，抑制产业链整体情绪。 - **关注点**： - 台风影响消退后到港回升情况； - 钢厂复产节奏； - “金九银十”需求启动信号。 #### 2. 当日观点修正 维持**区间震荡**观点，理由如下： - 铁水产量虽有回升，但动能减弱，不足以支撑大幅上涨； - 港口库存仍处高位，限制价格反弹空间； - 宏观面虽有温和利多，但需求传导存在时滞，难以形成强驱动。 --- ### 三、基本面分析 #### 1. 库存情况 - **最新一期（8月14日）45港口进口铁矿石库存**为 **16618.20万吨**，较前一周减少 **81.52万吨**； - **日均疏港量**为 **303.71万吨**，环比减少 **32.11万吨**； - **在港船舶数量**为 **83条**，环比减少 **40条**，显示港口库存逐步去化。 #### 2. 发货量 - **全球铁矿石发货量（8月7日当周）**为 **3201.20万吨**，环比减少 **138.30万吨**，降幅约 **4.1%**； - **澳大利亚14港口发货量**为 **1631.30万吨**，环比减少 **53.20万吨**； - **澳大利亚19港口口径发货量**为 **1744.40万吨**，环比增加 **9.20万吨**，整体维持高位震荡。 #### 3. 铁水产量 - **最新8月14日当周**，247家钢铁企业日均铁水产量为 **238.20万吨**，环比仅增加 **0.17万吨**； - 7月末至8月初铁水产量回升幅度较大，但近期上行动能明显减弱，显示需求端修复有限。 --- ### 四、宏观逻辑 #### 1. 周度数据 - **美国7月CPI同比降至3.4%**，核心CPI降至 **2.5%**，强化美联储加息周期接近尾声的预期； - **美元走弱**利好大宗商品估值修复； - **国内央行延续适度宽松政策**，发改委推出 **8000亿元政策性金融工具**贴息支持民间投资与产业项目，为市场提供温和托底。 #### 2. 月度数据 - **8月为淡季向旺季过渡窗口**，政策稳增长与基本面弱现实的博弈持续； - **工信部“十五五”规划**及 **2026版产能置换办法**落地，推动电炉钢与低碳转型，长期利空铁矿需求； - **汛期后灾后重建**及“金九银十”临近提供阶段性需求改善预期； - **宏观利多需转化为需求端实质回升**，才能真正驱动矿价上行。 --- ### 五、风险关注 1. **供应放量风险**： - 台风及黑德兰罢工影响消退后，到港量或集中回升； - 西芒杜等新项目产能持续释放，港口库存可能重新累积，压制矿价。 2. **需求不及预期风险**： - “金九银十”旺季若需求兑现不足，铁水复产恐难持续； - 钢厂盈利率低，亏损倒逼减产风险仍存。 3. **政策风险**： - 粗钢压减政策执行力度； - 2026版产能置换办法细则落地进度； - 均可能影响铁水产量与铁矿需求预期。 --- ### 六、技术分析 - **主力合约 I2701** 今日收跌 **0.70%**，继续运行在 **705-725 元/吨**箱体震荡区间； - **均线系统交织缠绕**，5日与10日均线趋于粘合，反映多空力量均衡； - **MACD指标**绿柱缩短，空头动能衰减但尚未金叉，反弹信号未完全确认； - **KDJ指标**低位徘徊，短线有超卖修复需求。 --- ### 七、重要事件解读 - **国家统计局公布7月及1-7月国民经济数据**，整体呈“总量弱于预期、结构分化明显”特征； - **工业增加值同比+4.5%**（预期4.8%），社会消费品零售总额同比仅+0.6%（预期1.5%），均低于市场预期； - **制造业优于采矿业**，显示钢铁等传统周期行业仍受需求疲弱拖累； - **固定资产投资同比-6.7%**，房地产持续疲弱，压缩建筑钢材中长期需求； - 宏观层面虽有“加大逆周期调节力度、加力扩大内需”的政策信号，但需关注 **LPR报价**及 **财政加码**等后续政策落地情况。 --- ### 八、风险揭示及免责申明 - 国金期货具备中国证监会期货交易咨询业务资格； - 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，已审慎审核； - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议； - 报告信息或所表达意见不保证真实、完整、准确，不承担因使用报告内容导致的损失责任； - 提醒投资者期市有风险，入市需谨慎。