> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年9月2日 ## 核心内容 - **全球市场**：在不确定性中上行，关注美联储下一步动作。8月韩股和美股重回上行轨道，其中纳斯达克涨幅仅次于越南胡志明指数。美伊局势仍不明朗，经济制裁影响待观察。 - **港股走势**：恒生指数和恒生科技指数在7月修复后，8月出现调整，短期内静待利好催化，未来具备进一步上行基础。 - **配置建议**：建议采用哑铃型结构，两端均具备催化剂，结构在不同情景下具备弹性。 - **九月研选**：推荐英伟达、敏实、腾讯、先声药业、美的集团、协鑫科技、中信证券、世纪互联等股票。 ## 主要观点 - **市场波动**：美联储货币政策不确定性仍高，沃什讲话偏鹰派，但未构成明确指引，预计市场波动率维持高位。 - **港股机会**：流动性回升、估值修复和盈利改善为港股提供上行基础，短期内需等待利好消息。 - **科技与AI**：AI科技叙事推动市场情绪，光模块、AI应用、智算等板块具备高成长潜力。 - **业绩与增长**：多个公司业绩表现亮眼，新兴业务增长强劲，未来增长可期。 ## 关键信息 ### 全球主要指数表现 | 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% | |------|--------|-------|----------------| | 恒指 | 25,330 | -0.92 | -5.64 | | 国指 | 8,463 | -0.59 | -5.06 | | 上A | 4,173 | -0.16 | 0.28 | | 上B | 288 | -2.62 | 13.59 | | 深A | 2,667 | -0.67 | 0.70 | | 深B | 1,158 | 1.12 | -8.47 | | 道指 | 52,767 | -0.79 | 9.79 | | 标普500 | 7,631 | -0.71 | 11.48 | | 纳指 | 26,100 | -1.03 | 12.30 | | 英国富时100 | 10,789 | -0.32 | 8.64 | | 法国CAC | 8,302 | -0.39 | 1.87 | | 德国DAX | 25,970 | -1.10 | 6.04 | ### 主要商品及外汇价格 | 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌 | |-----------|--------|--------------|----------------| | 布兰特 | 90.54 | -4.67 | 48.82 | | 期金 | 4,431.10 | -0.99 | 2.44 | | 期银 | 70.26 | -7.13 | -2.40 | | 期铜 | 14,535.00 | 5.18 | 16.24 | | 日圆 | 159.70 | 0.03 | -1.85 | | 英镑 | 1.36 | 0.90 | 0.80 | | 欧元 | 1.16 | -0.01 | -1.09 | ### 主要金融指标 | 指标 | HIBOR | 美国10年债息 | |------|-------|--------------| | 值 | 4.58 | 4.75 | | 三个月变动 | 0.00 | 6.43 | | 六个月变动 | 0.00 | 19.84 | ### 恒指技术走势 | 指标 | 值 | |------|----| | 恒生指数 | 25,329.73 | | 50天平均线 | 25,427.23 | | 200天平均线 | 25,343.16 | | 14天强弱指数 | 47.81 | | 沽空(百万港元) | 52,927 | ## 公司分析 ### 中际旭创（300308 CH） - **评级**：买入 - **收盘价**：人民币 851.90 - **目标价**：人民币 1488.00 - **潜在涨幅**：+74.7% - **业绩**：2Q26营收符合预期，净利润好于预期。 - **产品**：1.6T产品继续推进，新产品如NPO/2.4T光模块蓄势待发。 - **预测**：调整2026/2027/2028年营收预测至970.3/1568.1/2078.8亿元，下调目标价至1488元，对应30倍2027年市盈率。 ### 凯莱英（6821 HK） - **评级**：买入 - **收盘价**：港元 121.60 - **目标价**：港元 151.20 - **潜在涨幅**：+24.3% - **业绩**：1H26收入和经调整净利润均同比增长13%，新兴业务收入增长72%，毛利率显著提升。 - **订单**：在手订单规模同比大增54%，预计85%订单将在2H26-2027年兑现。 - **预测**：上调2026-2028年产品销售收入预测4-6%，基于DCF模型得出目标价151.2港元。 ### 信达生物（1801 HK） - **评级**：买入 - **收盘价**：港元 103.80 - **目标价**：港元 129.00 - **潜在涨幅**：+24.3% - **业绩**：1H26产品收入同比增长57%，预计2027年收入达200亿元，2030年收入近翻倍。 - **未来**：2030年全球化突破，至少5款管线资产进入全球临床III期。 ### 协鑫科技（3800 HK） - **评级**：买入 - **收盘价**：港元 0.70 - **目标价**：港元 1.00 - **潜在涨幅**：+42.9% - **业绩**：1H26亏损20.8亿元，超出预期。 - **增长点**：磷酸铁锂一期20万吨产能6月投产即盈利，预计10月底满产，二期20万吨已开工。 - **多晶硅**：颗粒硅吨售价上涨至4-4.3万元，预计未来稳定在4.5万元。 ## 评级定义 - **买入**：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。 - **沽出**：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。 - **行业评级**： - **领先**：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘具吸引力。 - **同步**：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘一致。 - **落后**：预期所覆盖行业未来12个月的表现不具吸引力。 ## 分析员披露 - **声明**：报告观点反映作者个人对所提及证券的看法，与薪酬无直接或间接关系。 - **无利益冲突**：分析员及有联系者在报告发布前30日内未交易或买卖相关证券，亦未担任相关公司高级职位或拥有财务利益。 ## 每日晨报 - **本周经济数据**：美国制造业采购经理人指数、失业率等数据发布，市场预期波动。 - **中国数据**：暂未公布。 - **研究报告**：交银国际发布多份行业展望报告，涵盖科技、医药、新能源等多个领域。 - **股票推荐**：包含中际旭创、凯莱英、信达生物、协鑫科技等，维持买入或上调目标价。 ## 恒生指数成份股 | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天升跌% | 年初至今升跌% | 最高(港元) | 最低(港元) | 市盈率2024 | 市盈率2025E | 市盈率2026E | 股息率2025E | 市账率2025E | |----------|----------|-------------|----------------|----------|----------------|------------|------------|------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 洛阳钼业 | 3993 HK | 16.62 | 65,374 | -5.19 | -13.62 | 24.78 | 11.96 | 22.93 | 15.20 | 9.38 | 1.95 | 3.86 | | 宁德时代 | 3750 HK | 592.00 | 129,234 | -3.50 | 17.11 | 779.50 | 417.60 | 48.37 | 32.86 | 24.87 | 1.50 | 7.13 | | 老铺黄金 | 6181 HK | 387.60 | 55,636 | -4.86 | -37.28 | 849.50 | 287.60 | 36.01 | 12.03 | 8.90 | 6.15 | 5.56 | | 美的 | 300 HK | 100.40 | 65,345 | 1.26 | 18.19 | 101.40 | 78.45 | 17.44 | 15.51 | 14.16 | 4.79 | 3.04 | | 长和实业 | 1 HK | 69.05 | 264,464 | -1.71 | 30.41 | 74.00 | 49.70 | 12.96 | 12.11 | 10.82 | 3.28 | 0.48 | | 中电控股 | 2 HK | 77.85 | 196,684 | -1.27 | 11.85 | 79.80 | 64.25 | 16.92 | 19.01 | 17.42 | 4.04 | 1.85 | | 中华煤气 | 3 HK | 7.08 | 132,112 | -3.08 | 1.00 | 7.75 | 6.43 | 24.00 | 23.89 | 20.60 | 4.85 | 2.27 | | 汇丰控股 | 5 HK | 160.60 | 2,756,972 | -0.74 | 31.21 | 168.20 | 99.15 | 15.80 | 13.63 | 12.09 | 3.64 | 1.99 | | 电能实业 | 6 HK | 59.05 | 125,842 | -1.99 | 7.07 | 66.30 | 49.12 | 20.98 | 20.55 | 21.26 | 4.68 | 1.41 | | 恒基地产 | 12 HK | 26.32 | 127,425 | -9.86 | -6.47 | 35.44 | 24.80 | 13.30 | 21.49 | 15.99 | 4.69 | 0.40 | | 新鸿基地产 | 16 HK | 113.60 | 329,188 | -8.02 | 19.96 | 146.20 | 91.05 | 15.49 | 15.41 | 14.45 | 3.23 | 0.54 | | 银河娱乐 | 27 HK | 33.08 | 144,853 | -3.73 | -13.67 | 43.90 | 29.20 | 17.05 | 14.00 | 13.80 | 4.39 | 1.80 | | 港铁公司 | 66 HK | 31.84 | 197,859 | -2.21 | 6.85 | 37.54 | 26.12 | 11.51 | 12.02 | 10.23 | 4.05 | 1.05 | | 恒隆地产 | 101 HK | 7.00 | 36,422 | -3.51 | -18.70 | 10.27 | 6.89 | 10.42 | 10.74 | 12.03 | 7.45 | 0.26 | | 吉利汽车 | 175 HK | 17.57 | 190,605 | -3.99 | -1.84 | 24.98 | 15.13 | 9.20 | 9.26 | 7.52 | 3.03 | 1.71 | | 阿里健康 | 241 HK | 3.07 | 49,508 | -2.38 | -39.21 | 7.78 | 3.07 | 29.83 | 18.34 | 20.15 | 7.11 | 2.44 | | 中信股份 | 267 HK | 13.29 | 386,610 | 3.67 | 10.20 | 13.82 | 10.61 | 5.73 | 5.62 | 5.17 | 5.08 | 0.43 | | 比亚迪电子 | 285 HK | 26.82 | 60,240 | 15.11 | -20.27 | 44.08 | 20.30 | NA | NA | NA | NA | NA | | 万洲国际 | 288 HK | 7.53 | 96,611 | -4.86 | -13.15 | 10.83 | 7.29 | 7.53 | 7.75 | 7.88 | 8.44 | 1.09 | | 华润啤酒 | 291 HK | 18.69 | 60,634 | -5.46 | -28.72 | 29.04 | 18.69 | 11.34 | 15.92 | 9.80 | 5.99 | 1.71 | | 东方海外国际 | 316 HK | 153.70 | 101,499 | -10.12 | 22.57 | 176.90 | 120.10 | 5.13 | NA | NA | NA | NA | | 康师傅控股 | 322 HK | 12.36 | 69,678 | -3.74 | 4.83 | 14.04 | 9.52 | NA | NA | NA | NA | NA | | 中石化 | 386 HK | 4.77 | 113,188 | 1.82 | 2.03 | 5.66 | 4.00 | 10.15 | 15.30 | 12.06 | 4.76 | 0.61 | | 香港交易所 | 388 HK | 405.60 | 512,678 | -3.93 | -0.49 | 458.00 | 362.20 | 41.32 | 30.35 | 27.00 | 2.94 | 9.26 | | 创科实业 | 669 HK | 131.20 | 239,252 | -5.41 | 45.94 | 147.90 | 84.00 | 28.30 | 26.34 | 21.62 | 1.90 | 4.56 | | 中国海外 | 688 HK | 12.31 | 134,732 | -13.13 | 0.49 | 16.51 | 11.55 | 7.51 | 9.26 | 9.16 | 4.08 | 0.31 | | 腾讯控股 | 700 HK | 441.40 | 3,980,925 | -1.43 | -26.31 | 677.50 | 411.80 | 16.16 | 13.93 | 13.31 | 1.23 | 3.15 | | 中国电信 | 728 HK | 4.92 | 68,277 | 0.61 | -8.72 | 6.04 | 4.27 | 11.67 | 11.67 | 13.05 | 6.27 | 0.86 | | 中国联通 | 762 HK | 5.63 | 172,267 | -0.62 | -27.63 | 9.87 | 5.50 | 7.15 | 7.05 | 7.99 | 8.55 | 0.41 | | 领展房托 | 823 HK | 38.20 | 100,363 | -2.80 | 9.96 | 42.34 | 34.20 | 15.22 | 14.22 | 15.27 | 7.02 | 0.61 | | 华润电力 | 836 HK | 18.57 | 96,138 | -4.18 | 7.28 | 21.70 | 16.66 | 6.56 | 6.37 | 8.17 | 6.02 | 0.87 | | 中国石油 | 857 HK | 10.20 | 215,209 | 2.31 | 21.72 | 12.03 | 7.07 | 9.69 | 10.14 | 8.61 | 5.24 | 1.04 | | 信义玻璃 | 868 HK | 8.74 | 38,674 | -1.96 | 5.62 | 11.67 | 8.07 | 9.49 | 12.07 | 12.81 | 4.40 | 0.93 | | 中海油 | 883 HK | 25.06 | 1,116,172 | -0.24 | 17.65 | 30.50 | 18.50 | 7.48 | 8.44 | 6.23 | 5.24 | 1.32 | | 建设银行 | 939 HK | 9.60 | 2,582,059 | 5.09 | 24.84 | 9.60 | 7.28 | 8.38 | NA | NA | NA | NA | | 中国移动 | 941 HK | 79.50 | 1,652,360 | 0.06 | -2.69 | 88.85 | 76.15 | 10.58 | 10.70 | 11.30 | 6.79 | 1.06 | | 龙湖集团 | 960 HK | 6.07 | 41,993 | -9.13 | -29.09 | 12.10 | 5.98 | 3.45 | 36.06 | NA | 1.26 | 0.24 | | 信义光能 | 968 HK | 2.19 | 19,986 | -6.82 | -26.43 | 4.00 | 1.94 | 17.15 | 20.81 | 64.43 | 2.52 | 10.81 | | 中芯国际 | 981 HK | 68.85 | 414,086 | -3.44 | -3.64 | 91.05 | 50.70 | 150.42 | 112.81 | 51.27 | 0.00 | 3.38 | | 联想集团 | 992 HK | 30.58 | 379,336 | -0.46 | 230.24 | 34.90 | 8.64 | NA | NA | NA | NA | NA | | 快手 | 1024 HK | 34.64 | 126,923 | 2.91 | -45.83 | 91.85 | 33.02 | 8.09 | 6.62 | 18.04 | 0.00 | 1.61 | | 长江基建 | 1038 HK | 64.20 | 161,759 | -2.06 | 11.46 | 67.35 | 50.55 | 20.26 | 19.89 | 6.55 | 4.00 | 1.21 | | 恒安国际 | 1044 HK | 21.68 | 25,167 | -2.43 | -22.29 | 29.52 | 21.68 | 9.40 | 8.51 | 9.40 | 7.21 | 1.03 | | 中国神华 | 1088 HK | 46.20 | 156,040 | 1.05 | 19.07 | 49.30 | 35.18 | 12.65 | 14.56 | 13.90 | 4.78 | 1.98 | | 石药集团 | 1093 HK | 9.23 | 106,353 | -4.65 | 9.49 | 11.48 | 6.65 | 21.48 | 23.31 | 11.00 | 3.15 | 2.83 | | 国药控股 | 1099 HK | 15.44 | 20,718 | -2.34 | -20.58 | 21.96 | 15.44 | NA | NA | NA | NA | NA | | 华润置地 | 1109 HK | 28.98 | 206,655 | -14.36 | 6.54 | 38.40 | 27.12 | 7.24 | 8.18 | 8.54 | 4.41 | 0.65 | | 长实集团 | 1113 HK | 45.24 | 158,330 | -1.91 | 15.06 | 52.20 | 36.22 | 13.60 | 13.25 | 11.24 | 3.93 | 0.39 | ## 国企指数成份股 | 公司名称 | 股票代码 | 收盘价(港元) | 市值(百万港元) | 5天升跌% | 年初至今升跌% | 最高(港元) | 最低(港元) | 市盈率2024 | 市盈率2025E | 市盈率2026E | 股息率2025E | 市账率2025E | |----------|----------|-------------|----------------|----------|----------------|------------|------------|------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 贝壳-W | 2423 HK | 46.20 | 146,286 | -1.83 | 11.33 | 53.10 | 35.94 | 21.23 | 15.80 | 15.62 | 1.79 | 2.09 | | 百胜中国 | 9987-HK | 349.80 | 119,793 | -2.45 | -5.10 | 450.00 | 316.20 | 19.42 | 17.97 | 15.13 | 2.20 | 2.97 | | 中通快递 | 2057 HK | 164.90 | 90,324 | -0.78 | 1.60 | 204.00 | 139.10 | 14.55 | 13.11 | 10.41 | 3.21 | 1.76 | | 吉利汽车 | 175 HK | 17.57 | 190,605 | -3.99 | -1.84 | 24.98 | 15.13 | 9.20 | 9.26 | 7.52 | 3.03 | 1.71 | | 中石化 | 386 HK | 4.77 | 113,188 | 1.82 | 2.03 | 5.66 | 4.00 | 10.15 | 15.30 | 12.06 | 4.76 | 0.61 | | 中国海外 | 688 HK | 12.31 | 134,732 | -13.13 | 0.49 | 16.51 | 11.55 | 7.51 | 9.26 | 9.16 | 4.08 | 0.31 | | 腾讯控股 | 700 HK | 441.40 | 3,980,925 | -1.43 | -26.31 | 677.50 | 411.80 | 16.16 | 13.93 | 13.31 | 1.23 | 3.15 | | 中国联通 | 762 HK | 5.63 | 172,267 | -0.62 | -27.63 | 9.87 | 5.50 | 7.15 | 7.05 | 7.99 | 8.55 | 0.41 | | 中国石油 | 857 HK | 10.20 | 215,209 | 2.31 | 21.72 | 12.03 | 7.07 | 9.69 | 10.14 | 8.61 | 5.24 | 1.04 | | 中海油 | 883 HK | 25.06 | 1,116,172 | -0.24 | 17.65 | 30.50 | 18.50 | 7.48 | 8.44 | 6.23 | 5.24 | 1.32 | | 建设银行 | 939 HK | 9.60 | 2,582,059 | 5.09 | 24.84 | 9.60 | 7.28 | 8.38 | NA | NA | NA | NA | | 中国移动 | 941 HK | 79.50 | 1,652,360 | 0.06 | -2.69 | 88.85 | 76.15 | 10.58 | 10.70 | 11.30 | 6.79 | 1.06 | | 中芯国际 | 981 HK | 68.85 | 414,086 | -3.44 | -3.64 | 91.05 | 50.